證券時報記者 張哲 吳昊

　　基金經理鄒昱因涉嫌債券代持和利益輸送被帶走調查的傳聞，將萬家基金推到了風口浪尖。萬家基金發布公告，稱鄒昱因個人行為正在被公安部門調查。證券時報記者昨日進入萬家基金公司，零距離接觸了處于輿論漩渦中的萬家基金。

　　萬家基金：鄒昱因個人

　　行為被公安部門調查

　　萬家基金今日發布公告，確認公司基金經理鄒昱因個人行為正在被公安部門調查，鄒昱的基金經理職務已由其他基金經理接任，其與公司的勞動合同也已解除。公告還強調，鄒昱任職期間未發現有損害基金份額持有人利益的行為發生。

　　同時，萬家基金的另外三則公告顯示，鄒昱所管理的3只債券基金，公司已分別指定基金經理進行管理。昨天下午，證券時報記者來到萬家基金，接替鄒昱管理崗位的萬家基金固定收益部副總監朱虹、固定收益部基金經理孫馳、唐俊杰等仍在公司，各項業務有序進行。

　　據了解，鄒昱此前管理萬家添利、萬家14天理財、萬家歲得利3只債券基金，規模占萬家基金整體規模的三分之一左右。鄒昱的離開會否對萬家基金資產管理規模造成沖擊？對此，萬家基金總經理呂宜振坦承，“贖回不可避免，但我們在跟客戶積極溝通，希望能夠將損失降到最低，目前并未出現巨額贖回的情況，權益類基金表現穩定。”

　　呂宜振還表示，經過兩年多的系統打造，萬家基金固定收益團隊基本完善，目前的人才架構能夠確保固定收益產品繼續之前良好的表現。

　　知情人士：問題可能

　　不僅在于代持

　　雖然萬家基金表示鄒昱是因個人行為被警方帶走，但該事件仍在行業內持續發酵。據知情人士透露，除了萬家基金外，滬、深多家基金公司也被牽扯其中，作為傳聞所涉及基金公司之一，富國基金昨日已作出聲明，富國基金并未有人協助調查，公司固定收益部總經理饒剛仍在正常上班，旗下固定收益類基金也正常申贖。而與此同時，上海多家券商昨日接到監管部門緊急通知，要求在下班前將其債券代持情況上報監管部門。

　　上海一家基金公司知情人士透露，債券代持是基金、銀行、券商等金融機構普遍存在的情況，“出事的基金經理應該不是單純由于代持，據說相關案件4年前監管部門就在調查，只是現在查實了。有可能是個人或小團體以此獲取返點等利益。股基基金經理違規是因為老鼠倉事件，固定收益基金經理則可以利用銀行間債券交易代持提取返點。”該人士透露，鄒昱是在相關部門調查其他案件時被查出的。

　　債券代持惹爭議

　　從記者了解的情況來看，種種跡象似乎也在印證這個說法。分析人士指出，如果僅是代持，那么調查該從基金公司入手。而萬家基金提供的消息是，沒有監管層來公司調查，公司這兩天也對過去兩年的債券交易做了自查，沒有發現問題。“銀行間債券交易是一對一私下談的價格，公司一般會對交易價格有較大偏離度的交易做出事后追查。”

　　多位業內人士向記者表示，在目前債券市場內，代持是一種普遍現象。上海一位債券基金經理表示，代持是銀行和券商在債券交易中使用較多的方法，其實不嚴重，對封閉式基金來說更沒什么問題，很多基金經理養券也是為了持有人利益，因為管理的規模越大養券的邊際效應越大。

　　“最關鍵的是可能會涉及商業賄賂，比如基金經理利用銀行間債券交易做養券、代持等借機提取返點，也是銀行間的債券交易制度本身有漏洞。”上述人士表示。

　　據記者了解，目前債券代持主要有兩個功能：第一，解決流動性。銀行間債券市場是債券交易主體，由于銀行間債券市場以機構間撮合交易為主，想拿到好券需要一定的背景和關系，當資金缺乏時往往會先找人代持，同時找人代持也可以起到規避債券久期限制，提高投資收益率的作用。

　　第二，放大資金杠桿。目前市場中缺乏衍生工具，利用債券代持可以變相放大杠桿。例如買入債券找人代持后獲得資金，繼續買入債券再找人代持，如此循環可以將資金放大數倍，獲得超額收益。

　　一位債券研究員表示：“債券交易市場的利益輸送表現在現券交易價格偏離市場正常價格，債券市場往往缺乏流動性也沒有公允價值，交易價格也不公開，很容易發生利益輸送，而銀行間本身就是場外市場，較難監管。在代持中發生返點等利益輸送時，也會表現為約定的交易價格偏離市場價格，但這并不是代持本身的問題。”

　　“債券代持是一種口頭達成的類似債券回購的行為，其風險在于代持期結束后，回購價格可能與債券市值差距較大，若發生糾紛并無法規保障，存在風險。”上述人士說。