□銀河證券基金研究中心 李薇

　　受益于債券等低風險類基金品種價格大幅上升，深市基金指數逆市收漲。據統計，上周，深證基金指數收報4672.31點，上漲30.57點，周漲幅0.66%。受ETF占比較高影響，上證基金指數收報3899.88點，下跌15.13點，周跌幅0.39%。

　　傳統封基平均漲幅最大

　　從分類基金來看，傳統封閉式基金整體平均漲幅最大，周交易價格平均上漲0.54個百分點。21只傳統封閉式基金中，上漲基金數量為13只，僅有基金裕陽、基金普惠、基金漢盛、基金泰和、基金同益5只價格略有下跌，但跌幅均在20到70Bp左右。而到期期限較長的品種整體價格表現仍最為堅挺，其中到期期限三年以上品種整體平均周交易價格漲幅達到了1.1%。單只基金來看，基金通乾、基金裕隆和基金豐和交易價格周漲幅分別為2.53%、1.78%和1.54%，在21只傳統封閉式基金中排名前三位。

　　創新上市基金中上漲基金和下跌基金數量都最多，周上漲基金數量達到61只，而周下跌基金數量也有45只。分級基金整體流動性回落，但股票型分級子基金(優先份額)流動性有所增強。價格表現，低風險類別基金價格持續走強。其中，封閉式債券型分級子基金(進取份額)整體價格表現最佳，平均價格漲幅為2.2%。同瑞A、浦銀安盛增利分級債券B和泰達宏利聚利分級債券B價格漲幅在117只創新上市基金中排名前三。而股票型分級子基金(進取份額)價格下跌較為劇烈。

　　ETF基金周交易價格平均下跌0.28個百分點，上漲ETF數量為16只，下跌數量為33只。主題策略類標的指數ETF價格表現相對突出，其中，建信上證社會責任ETF、招商深證TMT50ETF、易方達創業板ETF周漲幅分別為4.52、1.97、1.81個百分點，在50只ETF基金中排名前三。

　　81只LOF基金中，上漲基金數量為34只，下跌基金數量為42只。交易價格周平均下跌0.18%。其中國投瑞銀新興市場股票(QDII-LOF)、銀華中證中票50指數債券(A類-LOF)和申萬菱信[微博]量化小盤股票(LOF)交易價格周漲幅分別為8.97、8.56和4.37個百分點，在81只LOF基金中排名漲幅前三位。

　　風格靈活 主題切換

　　對于基金投資者而言，持續震蕩的市場環境中，適度提高資產配置的靈活性和流動性也是較為理性的選擇。對于戰術性資產配置而言，靈活操作風格與積極主題切換更適宜震蕩市場環境。從投資標的選擇來看，主動型基金產品是震蕩市場環境中較佳的投資選擇，而被動型基金的期間收益會受市場大幅波動的影響則會出現較大的差異，更適宜作為靈活的戰術性操作標的。

　　而對于有一定專業基礎的基金投資者而言，ETF不僅是特有的T+0交易通道，同時隨著主題類、策略類標的指數已經成為ETF發展的重要方向，此類ETF類基金一般階段性表現具有強勢特征，這也使得這類基金更宜成為熱點頻繁輪換市場環境中較佳的階段性投資工具。目前，在品種選擇上，投資者宜回歸傳統的基本分析，注重對管理能力及組合特征的分析與把握，選擇持續業績較為優良的管理人旗下強勢類品種。