■ 投基有道

　　□王群航[微博]

　　投資基金的基本策略要隨著市場的發展而變化，基金公司的不斷創新，給廣大投資者提供了日益豐富的投基工具，潛移默化地基金策略改變、更新，也改變了大家的投基理念和方式。2013年度的投基策略，應該遵循這樣三條主線：

　　場內高風險品種密切關注

　　投資基金的方式無非只有場內和場外兩種。中國公募基金市場發端于場內，興旺于場外，今后還必將逐漸回歸到場內，或者說將會以場內作為發展的重要方面。原因很簡單，場內方式的交易效率高，交易成本低。凡是知曉這兩個特點，尤其是后一個特點的人，都會立刻回歸或轉入場內。2013年，通過場內進行投基，不妨依次重點關注以下幾個基金類別：1、無限杠指板塊。該板塊是沒有約定存續期限的、指數型分級基金的B類份額。從當前的市場環境來看，這是最為活躍的一個小基金類別。以2012年12月14日的單邊上漲行情為例，僅有的20只無限杠指里，日漲幅超過9%的品種有12只，占比為60%；其中漲停的基金份額有8只，占比為40%。這么高的概率，讓廣大投資者能夠有一個更為容易的、獲取相對更高收益的機會。在無限杠指里，我們必須重點關注的品種將主要有這些特征：有量，交易活躍；杠桿率高；指數的相關特征好，適合當時基礎市場行情的主基調，等等。總體來看，對于投資無限杠指這個“基性”極其活躍的板塊，廣大投資者一定要有高度的風險意識，即對于這個板塊的投資要有良好的擇時操作策略，只可以單邊持有，絕對不可以逆勢長期被動地持有。2、ETF板塊。ETF即可以在交易所交易的指數型基金。ETF是我自2009年以來就一直重點推薦的對象，至今不變的推薦理由還是“必須關注”。現在繼續推薦它們，新老理由合并如下：(一)多種獲利方式，包括申購贖回、套利、買賣，適合各種級別的客戶；(二)ETF的數量即將超過傳統指基，截至2012年末僅比后者少3只；(三)隨著新ETF的不斷出現，其所跟蹤的標的指數也不斷增加，可投資對象日益豐富，做結構性行情的大勢將更為便利；(四)預計2013年將會有傳統指基陸續轉型為ETF，或者ETF的聯接基金，這是市場發展的必然趨勢。3、無限杠股板塊。無限杠股板塊即沒有存續期限的、股票型分級基金的B類份額。推薦理由同“無限杠指”，交易策略也與之大致相同。之所以把這個板塊放在第三位，是因為此類產品的數量目前不多，但我們正在大力動員基金公司發行此類產品，如果能夠成功，后市機會將會很多。4、老封基。從2013年開始，開創中國規范化證券投資基金新天地的第一批老封基將完成它們的歷史使命，根據我2006年初提議的“到期封轉開”方案，它們將按照到期時間的先后順序逐個轉型為開放式基金。在此過程中，每個相關公司都會根據自身的情況提出具體的轉型方案，這其中或許就會包含有不同類型的投基機會，值得多多關注。

　　場外高風險品種策略依舊

　　場外高風險類基金品種方面，我們建議大家重點關注兩類基金，即傳統的指數型基金、股票型基金。對于這兩類基金，我們的投基建議依然不變，還是自2009年以來就一直在說的相關策略，即：對于傳統的指數型基金，投基策略是“必須關注”，目的在于為了能夠獲取相當于特定股票集合的平均收益；對于股票型基金，投資策略是“重點關注”，目的在于為了獲取高于市場平均水平的收益。

　　基金市場一直不斷發展，場內市場將逐漸占據主流地位。但鑒于目前的市場情況，這會是一個較為漫長的過程。在此期間，很多投資者對于銀行渠道的傳統性依賴、對于場內渠道的習慣性認識等等，都將會使得相當大的一部分長期滯留在場外渠道，因此，為了這些約占市場半數的份量的投資者，我們必須為其提供服務。

　　防風險保收益雙管齊下

　　以上場內、場外都屬于高風險高收益類產品，總體上不適合簡單性地長期持有，因此，鑒于高風險市場可投資標的的高度波動性客觀存在，從控制和防范風險的角度出發，為了做好適度的大類資產配置，低風險類的產品就是與上述基金相互呼應的。我們建議大家關注的低風險產品的具體種類如下：1、分級基金的A類份額。投資A類份額可以有兩種方式，一種是可以上市交易的，交易價格由市場供求關系決定，故存在著一定的波動風險、折溢價風險，但總體趨勢是向上的；另一種是不上市交易的，只可以定期申購、贖回，收益率約定，通常為高于一年期存款一定的比例，收益以B類份額的資產做擔保，安全性很高，綜合性價比高于銀行理財、信托理財等。2、具有“T+0”概念的貨幣市場基金。此類基金是2012年底市場上出現的新品種，可以通過股票交易賬戶買賣，或申購和贖回，收益率高于現有的活期存款收益率數倍，但不一定會高于老式貨基的平均水平。大家完全可以在每天的收市之前把賬戶上的現金申購成此類貨幣市場基金，進而提高暫時閑置資金的收益率。

　　至于傳統的老式貨幣市場基金，2012年，它們的年平均收益率是3.95%，高出同期銀行一年期定期存款利率31.67%，總體上創造出了良好的績效。由于此類基金在贖回的時候資金到賬需要兩個左右的工作日，有一定的時滯，因此，我們繼續保持既往的推薦態度。