來源：好買基金研究中心

　　市場回顧

　　一、基礎市場

　　上周，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤，上證綜指收于2291.30點，跌25.77點，跌幅為1.11%；深成指收于9357.13點，跌75.17點，跌幅為0.80%。大盤股強于小盤股。中證100下跌0.22%，中證500下跌2.90%。23個申萬一級行業中僅有1個行業上漲，其中，金融服務、醫藥生物、交運設備表現居前，漲跌幅分別為1.59%、-0.37%、-0.86%，紡織服裝、電子元器件、食品飲料表現居后，漲跌幅分別為-4.48%、-5.41%、-5.96%。

　　上周，中信標普全債指數上漲0.10個百分點。

　　上周，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲1.80%，標普500上漲1.14%；道瓊斯歐洲50上漲0.97%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數下跌0.09%，印度孟買上漲0.32%。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　二、基金市場

　　上周，各類型基金中僅貨幣型基金上漲，其中股票型基金下跌最多，下跌1.78%。開放式指數型和混合型基金分別跌1.44%、和1.56%。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心 注：QDII凈值截至日為2013年1月24日

　　上周，股票型基金中匯添富成長焦點、融通醫療保健行業和諾安中小盤精選表現居前，漲幅分別為1.19%、1.10%和0.84%；混合型基金中東吳進取策略、中海優質成長和天治趨勢精選的漲幅居前，分別為0.75%、0.59%和0.40%；封閉式基金中廣發聚利、南方金立AC和工銀瑞信純債表現居前，漲幅分別為0.63%、0.58%和0.52%；QDII中國富中小盤、廣發亞太精選和廣發標普全球農業排名居前，漲幅分別為2.09%、1.78%和1.73%。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心 注：QDII凈值截至日為2013年1月24日

　　上周，債券型基金中，泰信增強收益A、大摩多元收益A、博時信用債純債表現居前，漲幅分別為0.64%、0.58%和0.49%；貨幣型基金中，泰達宏利貨幣、海富通貨幣和華泰柏瑞貨幣表現居前，漲幅分別為0.09%、0.09%和0.08%。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　上周，分級股基進取份額中國聯安雙禧B中證100、國投瑞銀瑞和遠見和華安滬深300B表現居前。杠桿排名前三的分別是申萬菱信[微博]深成進取、國泰估值進取和銀華銳進，杠桿大小分別為5.01、3.92和2.67。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　基金動態

　　一、基金發行

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　二、基金分紅

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　三、基金經理變更

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　焦點點評

　　一、             證監會：基金公司已正式上報黃金ETF產品

　　中國證監會召開新聞通氣會，發布了《黃金交易型開放式證券投資基金暫行規定》，黃金ETF可以投資于上海黃金交易所掛盤交易的黃金現貨合約，以及中國證監會允許基金投資的其他品種。其中，持有的黃金現貨合約的價值不得低于基金資產的90%。目前，產品方案論證工作已經完成，交易所及登記公司已經做好技術準備，基金公司也于近日正式上報了產品。

　　點評：黃金ETF出臺將黃金投資品種引入證券交易所，有利于促進國內黃金市場的發展，使得廣大投資者可以在證券市場買賣黃金。同時其對于拓寬基金業發展空間、推動多層次資本市場建設、增強證券經營機構服務投資者和實體經濟的能力也具有積極意義。

　　二、             2012年全國規模以上工業企業利潤同比增5.3%

　　國家統計局1月27日公布，2012年全國規模以上工業企業實現利潤55578億元，同比增長5.3%。12月當月實現利潤8952億元，同比增長17.3%。2012年在規模以上工業企業中，國有及國有控股企業實現利潤14163億元，同比下降5.1%；私營企業實現利潤18172億元，同比增長20%。

　　點評：在2012年整體經濟觸底反彈的環境中，工業企業仍然實現了正利潤增速，經濟軟著陸成功實現。其中12月經濟同比增速雖較前一月出現回落，但是仍然保持在較高水平，經濟復蘇的勢頭在新一年延續的概率較大。另外，私營企業的高增速則顯示出經濟結構的改善以及經濟活力的提升。

　　三、             滬深交易所擴大融資融券標的股票范圍增至500只

　　自2013年1月31日起，深市標的股票數量將由目前符合深圳100指數成份股標準的98只擴展為200只。上海證券交易所根據相關業務規則的規定，進一步擴大融資融券標的股票范圍，將標的股票范圍從180只擴大至300只，調整后的標的證券名單將于2013年1月31日起正式實施。

　　點評：此次標的股票范圍的擴大，將進一步拓寬標的證券的覆蓋面，有利于滿足投資者多樣化交易需求、完善股票價格形成機制和促進市場供求平衡，對資本市場健康穩定發展具有積極意義。

　　四、             非銀行金融機構基金托管業務將開閘

　　1月25日，中國證監會召開新聞通氣會，公布了《非銀行金融機構開展證券投資基金托管業務暫行規定(征求意見稿)》(簡稱《暫行規定》)，并向社會公開征求意見。《暫行規定》擬允許符合條件的非銀行金融機構開展基金托管業務。

　　點評：《暫行規定》再次擴大了非銀行金融機構的業務范圍，預計會給相關上市公司帶來新的利潤增長點。同時將托管業務范圍擴大至非銀行金融企業，也有利于未來托管費用的降低。

　　好買觀點

　　一、股票型基金投資策略

　　上周，滬指繼續圍繞2300點盤整。周四，股指沖高回落，最終放量下跌，對場內情緒產生一定負面影響。短期來看，市場維持震蕩盤整的可能較大。

　　宏觀方面，中國1月匯豐制造業采購經理人指數(PMI)預覽值升至51.9，創24個月最高位，為連續第五個月回升。2012年全國規模以上工業企業實現利潤55578億元，同比增長5.3%。其中，國有及國有控股企業實現利潤14163億元，同比下降5.1%；私營企業實現利潤18172億元，同比增長20%。12月份，全國規模以上工業企業實現利潤8952億元，同比增長17.3%。總體來看，目前經濟正處在穩步復蘇趨勢當中。

　　消息方面，上周四市場下跌疑似受IPO重啟傳聞的影響。隨后證監會火速辟謠，表示IPO財務大檢查將持續到3月底。在此之前，IPO或繼續維持真空期。在3月份“兩會”召開前，對政策面的預期不會有太多變化。“新型城鎮化”和“美麗中國”仍可能是市場關注的主題。

　　資金方面，雖然央行連續第四周凈回籠，但從貨幣市場反應來看，資金面仍保持了較寬松的格局。近期，央行啟用的公開市場短期流動性調節工具(SLO)在進一步降低市場對央行降息降準預期的同時也降低了市場對春節流動性擾動的擔憂。

　　好買倉位測算模型顯示，上周偏股型基金的持股倉位小幅下滑，平均降低了90個基點，當前倉位為81.54%，其中標準混合型基金的倉位降幅較大，達到107個基點，主動股票型的倉位也減少了80個基點。上周基金配置比例最高的行業為交通運輸，不過占比也僅有5.27%。主要加倉的行業有房地產、食品飲料和黑色金屬。目前，基金倉位處在中偏高的范圍，存在一定向下調整風險。

　　綜上所述，經濟的持續復蘇仍舊是當前股市的有效支持，而制度改革的紅利是推動指數繼續上行的最佳動力。目前，這兩大因素未有太大變化。但前期市場的大幅快速上漲或增加股指近期震蕩休整的需要。

　　二、債券型基金投資策略

　　上周中債總財富指數收于143.19，較前周上漲0.11%；中債國債總財富指數收于143.88較前周上漲0.03%；中債金融債總財富指數收于143.57，較前周上漲0.21%；中債企業債總財富指數收于126.22，較前周上漲0.35%；中債短融總財富指數收于131.04，較前周上漲0.10%。

　　中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，一年期國債收益率為2.84%，上行5.29個基點，十年期國債收益率為3.59%，上行0.02個基點；銀行間一年期AAA級企業債收益率下行8.05個基點，銀行間三年期AAA級企業債收益率下行4.50個基點，10年期AAA級企業債收益率下行1.96個基點，分別為3.95%、4.53%和5.27%。一年期AA級企業債收益率下行8.05個基點，三年期AA級企業債收益率下行9.50個基點，10年期AA級企業債收益率下行1.96個基點，分別為4.58%、5.19%和6.57%。

　　上周信用債市場整體延續了新年以來的強勢格局，收益率普遍有所下降。從不同品種、不同等級債券同步下行來看，這一波信用債收益率下行主要受到兩方面因素的影響。首先是資金面超預期寬松，尤其在央行啟用公開市場短期流動性調節工具(SLO)之后，對春節流動性擾動的擔憂明顯下降。另一方，信用債走強與年初債市供需情況也有一定關系。在銀行間流動性充裕的背景下，加上年初慣有的早投資早受益觀念，機構的配置熱情持續釋放。而與此同時，信用債供給節奏卻尚未跟進。寬松的資金面，疊加階段性供求不應，使得年初以來信用債受到了不小的支撐。

　　資金面上，上周央行共實施資金凈回籠490億元，期中包括1,010億逆回購，以及逆回購到期1,500億元。逆回購發行利率與前期持平。上周，7天質押式回購周五加權平均利率為2.70%，較前一周末降低了13.76個BP。雖然央行連續第四周凈回籠，但從貨幣市場反應來看，資金面仍保持了較寬松的格局。公開市場連續凈回籠，一方面說明銀行體系流動性持續超預期寬松，機構從公開市場融入的需求較少；另一方面，也反應出央行并不希望看到流動性進一步走向泛濫。綜合考慮春節等因素，回購利率繼續大幅下行空間較為有限。

　　基本面上，1月匯豐中國制造業采購經理人指數處置為51.9，連續第五個月回升，創兩年來新高，顯示制造業增長動能較強。從分項看，雖然新訂單指標略有回落，但產出指標初值創22個月以來新高，顯示在終端需求較平穩的情況下，補庫存推升制造業景氣。

　　總體來看，我們仍維持前期觀點，經濟基本面上積極因素延續，中期通脹不會大幅上升，兩者超出預期的可能性都比較小，同時信用利差仍位于合理區間。隨著經濟的逐步回暖，企業盈利也將有所改善，因此在選擇債券型基金時，主要選擇票息較高的中低等級信用債占比較多的債券型基金。風險偏好型投資者也可關注波段操作能力較強且可參與可轉債投資的債券型基金。

　　三、QDII基金投資策略

　　上周五美國三大股指紛紛收高，道瓊斯工業平均指數上漲70.65點，收于13895.98點，漲幅為0.51%；納斯達克[微博]綜合指數上漲19.33點，收于3149.71點，漲幅為0.62%；標準普爾500指數上漲8.14點，收于1502.96點，漲幅為0.54%。全周分別上漲1.80%、2.10%、1.14%。歐洲股市全周普遍上漲，德國DAX 30指數累計上漲2.0%，英國富時100指數上漲2.1%，法國CAC 40指數上漲1%。

　　經濟數據面，美國商務部上周周五表示，美國新獨戶住房12月銷量有所下降，但長期趨勢依然未變。12月新獨戶住房銷量環比下降了7.3%， 同比增長8.8%。12月新屋銷售價格中位值上漲1.3%，與去年同期相比，12月新屋銷售價格中位值上漲13.9%。美國商務部預計2012年全年美國共賣出36.7萬棟新屋，創自2009年來新高。

　　大宗商品方面，紐約原油期貨價格、紐約黃金期貨價格周五均收盤下跌，3月份交割的輕質原油期貨價格下跌7美元，報收于每桶95.88美元，跌幅為0.1%。在上周的交易中紐約原油期貨價格上漲了32美分，而紐約黃金期貨價下跌超過1%。

　　目前來看美國經濟持續復蘇，上周房市數據大利好、寶潔等企業盈利攀升均提振了市場情緒，標普500指數2007年以來受此收在1500上方。在QDII投資策略上，投資者仍然可以重點配置美國權益類QDII基金，同時對黃金為主題的產品保持關注。