來源國金證券

　　過去一周基金市場分析

　　市場震蕩盤整，金融板塊再次表現活躍——過去一周基礎市場簡述

　　國內方面，本周(2013-1-18~2013-1-24)A股市場繼續震蕩盤整，上證指數收于2302.60點，上漲0.77%；深證綜指收于911.53點，下跌1.10%。各行業板塊漲幅繼續分化，金融、房地產、交運等行業表現再次活躍，而近幾周表現突出的醫藥、消費品、信息技術等板塊則有所回落。

　　 海外方面，受美國國會眾議院通過短期上調債務上限的議案，以及谷歌[微博]、IBM[微博]公司四季度財報提振科技股的影響，紐約股市周內表現較好。大宗商品方面，原油、黃金價格收跌。

圖表1：各類基金凈值增長率(2013-1-18~2013-1-24，QDII基金計算期2013-1-17~2013-1-23)		圖表2：行業指數表現(%)(2013-1-18~2013-1-24)
來源：國金證券研究所

　　大盤藍籌風格基金業績領先——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現

　　 本周基礎市場繼續震蕩盤整，市場以結構性機會為主，近幾周出現回調的金融、地產等板塊本周重新表現活躍，而消費、醫藥及信息技術等板塊則表現回落。在此背景下，各類型基金平均收益漲跌不一。具體來看，指數型基金一周收益率加權平均上漲1.02%，與金融及紅利股相關的指數類基金表現靠前，如金融ETF、深紅利等基金。主動管理的股票型和混合型基金中股票型基金凈值加權平均下跌0.30%，混合型基金中的混合-積極配置型基金凈值加權平均下跌0.24%，混合-靈活配置型基金凈值加權平均下跌0.09%，混合-保守配置型基金凈值加權平均下跌0.19%。

　　 從積極投資股票型及混合型基金的業績來看，本周藍籌風格及投資紅利概念的基金重新活躍，尤其是側重金融、地產等行業投資的基金受益于相關板塊的上漲有突出的表現。如側重金融行業投資的長城品牌、華安宏利，主要關注紅利股投資的光大紅利等基金。從基金業績表現來看，行業及個股選擇的把握能力繼續發揮重要作用。

　　來源：國金證券研究所 天相數據

　　國泰價值溢價回落，周內折價交易——偏股上市交易型基金一周表現

　　 本周基礎市場震蕩盤整，大盤藍籌風格表現好轉。受此影響本周上市交易類產品的凈值和價格雖然仍保持小幅上升趨勢，但基金間表現繼續分化。具體來看，上市交易的LOF基金整體價格平均上漲0.11%，同期凈值加權平均上漲0.27%。基金凈值方面，國投金融、嘉實50、萬家紅利等基金表現居前。從二級市場表現來看，信誠周期、海富100、國投金融分別上漲6.95%、6.25%和4.29%。上周大幅溢價交易的國泰價值周內溢價率回落，呈現0.50%的折價交易。

　　 本周ETF基金價格平均上漲0.61%，其中價值風格、金融板塊及紅利概念基金表現居前。截至1月24日，LOF基金整體折價0.44%；ETF基金整體小幅溢價0.09%。

　　來源：國金證券研究所 天相數據

　　可轉債配置較多的基金表現下滑——固定收益類基金一周凈值表現

　　 最近一周，央行加大了逆回購操作力度，但由于公開市場到期資金也較前周明顯增加，全周凈回籠資金490億元，不過市場資金面仍保持相對寬松，短期資金價格延續了低位運行的態勢。在此背景下，企債指數上行0.08%，國債指數微漲0.05%。但由于受正股拖累影響，周內可轉債指數下跌0.21%。基金方面，本周配置較多可轉債的債券型基金表現下滑明顯，而配置較多國債及企債的基金品種收益表現則相對穩定。

　　 14只封閉式債券型基金凈值簡單平均上漲0.35%，價格上漲1.18%，整體簡單平均折價2.31%，其中信用增利、雙債A、建信信用折價率相對較高。

　　 本周納入統計的21只債券型杠桿份額基金整體價格簡單平均上漲1.27%。其中鼎利B、豐澤B、景豐B表現相對較好。固定收益份額基金中多利優先、互利A價格領漲。從折溢價變化來看(截至1-24)，債券型杠桿份額基金整體溢價1.80%。其中多利進取、雙翼B、互利B溢價率較高，分別為47.69%、25.02%、15.58%。債券型固定收益份額基金中鼎利A小幅溢價。

　　 本周多數保本型基金凈值表現平穩，其中東吳保本、添富保本、工銀保本等基金表現靠前，分別上漲0.49%、0.47%、0.38%。本周85只貨幣基金萬份單位收益平均為6.67，7日年化收益率平均為3.51%。在偏穩健的貨幣政策基調下，預計貨幣基金較好的收益仍將維持。

　　來源：國金證券研究所 天相數據

　　側重亞太市場投資的QDII領漲全球市場——QDII開放式基金一周凈值表現

　　 海外方面，在美國眾議院共和黨提議臨時上調聯邦政府債務上限的消息提振下，紐約市場主要股指表現上揚。大宗商品方面，原油、黃金價格收跌。本周QDII基金凈值加權平均上漲1.05%。其中以亞太市場為主要投資標的的富國中國、廣發亞太等表現居前，分別上漲3.30%、2.29%。

　　來源：國金證券研究所  天相數據

　　進取份額溢價率進一步收窄——股票型封閉式基金一周市場表現

　　 本周封閉式基金價格平均上漲1.49%，其中基金興華、基金同益、基金裕陽等表現相對較好，分別上漲3.55%、3.23%、2.96%。

　　 傳統封閉式基金整體折價率(按照1-18凈值、價格計算)為10.63%，在平均剩余存續期2年的背景下，平均到期年化收益率(按當前市價買入并持有到期按當前凈值贖回的年化收益率水平)6.89%。近兩年到期的封閉式基金折價安全邊際可適當關注，對于這些即將到期的品種，投資者可以對其中部分折價率水平較高，尤其是到期年化收益率具備優勢的品種，結合個體情況的動態變化、投資管理能力等動態把握折價回歸收益。

圖表9：價格漲幅居前的傳統封閉式基金						圖表10：傳統封基折溢價變化(截至2013-1-18)
基金名稱	價格漲幅(%)	折溢價(%)	到期年化收益率(%)	剩余期限(年)
基金興華	3.55	-3.56	12.43%	0.31
基金同益	3.23	-8.59	7.42%	1.25
基金裕陽	2.96	-4.89	9.52%	0.55
基金科瑞	2.93	-17.34	4.66%	4.18
基金景宏	2.89	-9.31	7.63%	1.33
來源：國金證券研究所 天相數據

　　 從股票型分級基金表現來看，本周股票型杠桿份額基金價格簡單平均下跌0.11%，其中建信進取、雙禧B、盛世B分別上漲6.93%、4.58%、 4.57%，表現突出。固定收益份額基金繼續受到市場關注，整體價格簡單平均上漲0.72%。其中銀華瑞吉、浙商穩健、工銀100A分別上漲10.96%、3.72、2.71%表現突出。

　　 從折溢價變化來看(截至1-24)，股票型杠桿份額基金整體溢價率繼續收窄，國泰進取、申萬進取本周溢價率繼續回落。穩健份額受到投資者關注，相應折價率則逐漸縮小。本周股票型固定收益份額基金整體溢價0.18%，其中銀華瑞吉、銀華金利、同輝100A溢價率分別為26.10%、6.57%、5.85%。對于分級基金來說，由于A股市場持續震蕩盤整，投資者投資心態相對較為謹慎，更偏重于低風險的品種，穩健份額受到投資者關注，相應折價率逐漸縮小，在配對機制影響下杠桿份額基金的溢價率也相應下降。但從中長期投資來看，進取份額作為投資者追求高收益的有力工具仍可適時發揮作用，在目前溢價率水平整體相對低的背景下，積極型投資者可結合指數風格、杠桿及流動性等特征逢低布局。

　　一周基金市場要聞

　　 本周共有5只基金成立，長城歲歲金理財債券基金首募5.71億；華夏理財21天債券基金首募37.48億；南方理財30天債券基金首募20.53億；銀華永興純債分級債券基金首募19.12億；匯添富理財21天首募53.64億。

　　 本周3只基金發布發售公告，其中華夏保證金理財貨幣2013年1月23日起發售；農銀匯理7天理財債券、民生加銀家盈理財7天2013年1月24日起發售；上投摩根智選30股票型基金2013年1月28日起發售。