國信證券股份有限公司 戴軍


　　上周A股行業全部上漲,漲幅較多的行業有醫藥生物、信息設備、電子元器件和食品飲料,風格輪動已切換到非周期行業,醫藥生物等防御性板塊持續跑贏大盤,跌幅較多的行業有金融服務、房地產、有色金屬和建筑建材,周期類行業近期集體落后大盤,持續錄得負超額收益。上周大盤在周期和強周期行業的領跌下震蕩回落,各行業集群的漲跌持續性依然較強但熱點的輪動節奏有加速跡象。短線周期行業因前期漲幅較多出現回落的概率較大,可繼續關注非周期行業跟隨周期及強周期行業大漲后的補漲機會;

　　強勢板塊主要是鉛酸電池、衛星導航、航母、移動互聯網、通用航空和觸摸屏,強勢板塊無明顯行業特征;弱勢板塊主要是金融服務、房地產、保障性住房、股指期貨和港珠澳大橋;

　　截止1月11日,股票型基金(已剔除指基)平均倉位84.62%,較前周倉位上升了6.86%。考慮基金凈值變化受大盤的影響,基金主動增倉6.88%。

　　下周操作建議:

　　截止2013年1月11日,開放式股票型基金倉位84.62%,在今年4月9日倉位到達96%高點后的一個月內大盤開始了震蕩下跌。基于歷史數據倉位在超過90%后大盤傾向于下跌或震蕩,并在倉位降低至80%前較難有牛市行情的出現,歷史上無一例外。公募基金上周在市場震蕩下跌中大幅增倉,倉位上升至85%附近。從歷史倉位水平看,目前倉位已上升至正常偏高水平,可逢大盤升高逐漸減倉。前期持續提示配臵的周期性行業已上漲較多,短線可針對非周期行業繼續做適當增持,中線持續看好周期行業;

　　截止2013年1月11日市場協同性為73.79%(20MA)。市場協同性指標確認上升趨勢后,上周繼續回升,市場協同性釋放后快速回升的現象表明各行業輪動速度在不斷減慢、市場熱點相對集中、或出現行業主線可供把握。值得一提的是協同性指標持續在高位意味著行業持續性較強,如2012年一季度初的金融地產周期類行情和后半季度的消費輕工防御性板塊行情,而前期市場協同性快速釋放后大盤已有出現一輪下跌調整。指標在連續3個月的回升后上周小幅下降,同期大盤在低位盤整后已連續一個月大幅反彈,指標近期顯示行業持續性有小幅減弱,近一個半月周期類行業持續走強使大盤上演反轉行情,這兩周行業熱點開始出現從周期到非周期的轉移,我們判斷短線回調,但中長線大盤走勢延續上漲趨勢的可能性較高,前期連續多周建議配臵近期漲幅持續性較強的周期性行業,現建議關注非周期的補漲行情;

　　使用聚類方法結合動量效應選擇行業。根據最新數據,建議未來兩周可關注房地產(1W)和交運設備(2W)中個股的機會。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。