申銀萬國證券股份有限公司 鄧虎


　　投資建議:以2013年1月11日日內數據計算,深成指ETF平均溢價率為0.38%,按10.62%的權重計算,目前深成指溢價隱含萬科A復牌后上漲3.58%。

　　結合市場大勢研判和行業配置,我們建議投資者繼續保持ETF倉位不變,逢高減倉,維持消費ETF、深成長ETF的推薦。

　　原因與邏輯:因重大事項未披露,萬科A于2012年12月26日開始停牌。

　　萬科A在多只ETF中的權重較高,其中深成指ETF的流動性較好。申萬策略認為1、當經濟潛在增長率下滑告一段落,底部企穩之后,不確定性的減弱導致市場風險偏好大幅上升;2、十八大后,政府堅定改革的表態導致投資者的長期經濟預期向好;3、以QFII為代表的海外資金對中國經濟信心加強,進行全球資產配置時對中國的國別風險溢價賦值下降,而作為邊際增量資金,其影響力較大。因此,建議投資者保持ETF倉位不變,逢高減倉。從ETF成分股在申萬策略推薦的超配行業中的配置來看,消費ETF、深成長ETF的成分股中被申萬策略推薦的超配行業股票權重分別為59.60%、35.62%,相對較高。因此我們相對推薦消費ETF、深成長ETF。

　　有別于大眾的認識:從ETF成分股在申萬策略推薦的超配行業中的配置來看,消費ETF、深成長ETF的成分股中被申萬策略推薦的超配行業股票權重分別為59.60%、35.62%,相對較高。因此我們相對推薦消費ETF、深成長ETF。

　　過去一周ETF市場表現:本周創業板ETF表現最好,上漲3.25%,深F60ETF表現最差,下跌5.20%。本周ETF周成交金額為157.45億元。本周四十五只ETF與標的指數的跟蹤偏差有正有負,跟蹤偏差最大的是綜指ETF,為-0.24%。

　　上周ETF市場的申贖狀況為:四只ETF凈申購,三十五只ETF凈贖回,八只ETF凈申贖為零(精確到一百萬份)。其中凈申購最多的是深紅利ETF,1.73億份,其次是深成長ETF,0.66億份。凈贖回最多的是嘉實滬深300ETF,9.12億份,其次是華安上證180ETF,4.92億份。

　　海外市場動態:proshares準備發行全球基建ETF,powershares將清盤旗下13只ETF,這些產品包括主題、行業和一只轉債ETF。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。