隨著2012年的漸漸遠(yuǎn)去，基金年度排名也慢慢淡出我們的視野。但是，在年終排名戰(zhàn)中，貫穿整個(gè)12月份尤其最后一周，一些基金似乎始終在為排名而戰(zhàn)，基金之間的爭斗也十分激烈，凈值波動異常大，使得基金排名始終存在變數(shù)，只有到最后一刻謎底才能真正揭曉。

　　在基金年終排名戰(zhàn)中，基金業(yè)績表現(xiàn)與其重倉股表現(xiàn)息息相關(guān)。對于投資者來說，在基金重倉股的拉升和打砸中，蘊(yùn)含著一定的套利機(jī)會，深刻理解基金年終排名戰(zhàn)中的操作模式，無疑具有重要的參考價(jià)值。

　　⊙本報(bào)記者 趙明超

　　◎末日決戰(zhàn)變數(shù)橫生

　　2012年12月31日15點(diǎn)整，上證綜指定格在2269.13點(diǎn)，當(dāng)天上證指數(shù)再度上漲35.88點(diǎn)，漲幅1.61%。

　　隨著股市最后交易日塵埃落定，基金業(yè)績也隨之揭曉。同統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在295只普通股票型和偏股混合型基金中，景順長城核心競爭力以31.79%凈值增長率奪得年度冠軍，也是唯一收益超30%的基金。

　　由于年末大盤的快速上升行情，股基在沖刺階段的表現(xiàn)可謂變數(shù)橫生，在年末最后一日排名靠前的基金中，最大變數(shù)毫無疑問是中歐中小盤和新華行業(yè)周期，這兩只基金在倒數(shù)第二個(gè)交易日仍然分列第三第四名，但中歐中小盤和新華周期行業(yè)則在“末日”翻盤，最后一日凈值大幅提升，單日漲幅雙雙超過3%，使得這兩只基金全年漲幅達(dá)到29.34%和28.83%，一舉超越了前一交易日排名第二的上投摩根新興動力，成為年度亞軍和季軍。上投摩根新興動力當(dāng)天僅上漲0.81%，大幅跑輸大盤指數(shù)，跌出三甲之外，以全年27.73%的漲幅屈居第四。另一個(gè)變數(shù)是在2012年倒數(shù)第二個(gè)交易日排名第七的華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)，被此前緊隨其后的景順長城能源和廣發(fā)核心精選反超；此前排名第十一位的交銀先鋒成功反超國富深化價(jià)值，擠進(jìn)前十名。

　　在排名前十的基金中，基本屬于中小基金公司。數(shù)據(jù)顯示，截至2012年年底，在進(jìn)入業(yè)績排名前十名的基金中，其所屬基金公司的整體管理規(guī)模，除了廣發(fā)基金[微博]位列前十以外，其余全部在15名以后，其中中歐基金[微博]排名52位，新華基金[微博]排名50位。

　　業(yè)績排名靠前的基金，其管理規(guī)模都不大。數(shù)據(jù)顯示，在業(yè)績前四名的基金中，全部是中小型基金公司產(chǎn)品，而其規(guī)模最多僅有6億份左右。其中景順長城核心競爭力，三季度末份額只有5.03億份，四季度末也僅上升至6.44億份；上投摩根新興動力，2011年7月13日成立時(shí)規(guī)模僅為4.59億份，到2012年二季度末，降為2.68億份，隨著三季度的良好表現(xiàn)，在四季度末增長為6.09億份；中歐中小盤股票基金規(guī)模僅有3.40億份，新華行業(yè)周期輪換更是“迷你型”基金，份額基本維持在1.1億份到1.35億份之間，到四季度末才升至2.49億份。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，在年度排名爭奪戰(zhàn)中，中小盤基金有一定優(yōu)勢。“基金規(guī)模小的基金，在上漲行情中能抓住機(jī)會快速提升基金凈值。”

　　◎重倉股角力震蕩加大

　　在2012年12月份，大盤漲幅接近15%。大盤的快速上漲，使得基金年終排名變數(shù)橫生，捕捉到此輪上漲行情主線的基金，無疑使其年終排名名次大幅上升。在此輪上漲中，金融地產(chǎn)領(lǐng)漲，其中地產(chǎn)板塊上漲21.48%，銀行板塊上漲15.49%，保險(xiǎn)板塊漲幅更是逼近25%。部分基金正是依靠超配金融地產(chǎn)，成為逆轉(zhuǎn)發(fā)動機(jī)，在最后關(guān)頭排名大幅提升，這其中中歐中小盤的表現(xiàn)最為出彩。

　　2012年基金三季報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在中歐中小盤基金中，其十大重倉股中有除了民生銀行以外，其余九只幾乎全部是房地產(chǎn)相關(guān)股票，十大重倉股占基金凈值比高達(dá)76.31%。其中保利地產(chǎn)[微博]、萬科A、冠城大通和招商地產(chǎn)[微博]占基金凈值比均在9%以上，金地集團(tuán)和冠城大通占比也超過了8%。這幾只股票在去年12月份均上漲了20%左右，其中保利地產(chǎn)漲幅接近23%。業(yè)內(nèi)人士表示，在年終排名中，基金經(jīng)理為了提升業(yè)績，一般會表現(xiàn)得比較激進(jìn)，“在基金資產(chǎn)配置中，房地產(chǎn)行業(yè)占比高達(dá)六成，說明該基金經(jīng)理操作風(fēng)格極為激進(jìn)，中歐中小盤此次押寶地產(chǎn)反彈，毫無疑問是‘賭’對了。”

　　這種押寶重倉股的策略，也導(dǎo)致了基金凈值的大幅波動。仍然以中歐中小盤基金為例，其最大重倉股保利地產(chǎn)，占基金凈值比為9.69%。去年12月份的表現(xiàn)可謂是跌宕起伏，不僅有日漲幅接近5%的飆升行情，也有日下跌3.57%的行情，在最后一周的表現(xiàn)更為刺激。12月27日開盤后，這個(gè)市值千億左右的大盤股，幾分鐘內(nèi)漲幅超1%，隨后幾分鐘又直線下跌近2%；其12月31日的表現(xiàn)更為搶眼，從10點(diǎn)51分開始飆升，短短半小時(shí)內(nèi)漲幅就超過3%，股票的大幅震蕩也讓基金凈值跌宕起伏，僅該股的表現(xiàn)就影響到中歐中小盤基金凈值的十分之一。

　　相對而言，對于中歐中小盤來說，其第三大重倉股冠城大通，對其業(yè)績提升貢獻(xiàn)度更為卓著。該股配比占基金凈值比為9.67%，該股去年12月份的表現(xiàn)更為搶眼，漲幅高達(dá)35.26%。尤其是最后一日的漲幅高達(dá)4.63%，盤中漲幅一度高達(dá)6.54%。業(yè)內(nèi)人士分析道，相對該基金重配的其他幾只地產(chǎn)股來說，冠城大通市值到12月31日也僅有70多億元，12月初為50多億元。“由于該股市值不大，不像地產(chǎn)萬科保利等地產(chǎn)巨頭，拉升打砸都不需要太多資金，所以該股幾乎是中歐中小盤業(yè)績決戰(zhàn)的核心，從該股最后一日的表現(xiàn)看，股價(jià)跌宕起伏震蕩上升，應(yīng)該是多種資金角力的結(jié)果。”

　　對于2012年季軍新華行業(yè)周期來說，其拉升重倉股也很明顯，主要體現(xiàn)在其持有的三聚環(huán)保上。該股最后一周表現(xiàn)相當(dāng)搶眼，周漲幅13.16%，在12月27日的震蕩行情中，該股更是猶如過山車，當(dāng)天開盤后沒多久就上漲到2.56%，但是接下來十幾分鐘又暴跌3%以上，臨近收盤十五分鐘內(nèi)，再次上演過山車，下跌近1.5%后又快速反彈，收盤時(shí)基本持平。而在末日決戰(zhàn)中，其表現(xiàn)相當(dāng)惹眼，當(dāng)天在最后半小時(shí)內(nèi)震蕩拉升，從下跌到收盤上漲到3.2%，期間經(jīng)歷十余次拉升下跌，震蕩幅度均超過1%。臨近收盤的最后十分鐘內(nèi)，打砸拉升愈加激烈：14點(diǎn)50分，漲幅為3.2%，一分鐘后被砸至2%以下，然后跌宕三個(gè)回合后，最后又被快速拉升定格在上漲3.2%。類似一幕在該基金重倉的騰邦國際中也上演多次。

　　在競爭中，有拉升就有打砸，這兩者幾乎相輔相成。對于上投摩根來說，最痛苦的一天莫過于12月17日的重倉股暴跌。當(dāng)天上證綜指上漲0.45%，但是上投摩根新興動力遭遇密集砸盤反而下跌達(dá)3.27%，不得不讓出亞軍位置。該基金公告顯示，截至三季度末，其十大重倉股分別是大華股份、康美藥業(yè)、國電南瑞、長城汽車[微博]、歌爾聲學(xué)、長盈精密、安潔科技、海康威視、長信科技及萊寶高科。但是，當(dāng)天康美藥業(yè)、歌爾聲學(xué)、長盈精密及安潔科技4只跌停，而且這四只跌停股是當(dāng)天僅有的跌停股，除了康美藥業(yè)因?yàn)楸槐�出�?fù)面新聞而跌停外，其他幾只股票跌停就很蹊蹺。

　　◎排名戰(zhàn)暗藏掘金良機(jī)

　　基金業(yè)績年終排名，對于基金經(jīng)理來說，業(yè)績排名靠前，不僅意味著年終考核會風(fēng)光一把，更會借此建立強(qiáng)大的個(gè)人品牌，并以此建立自己的江湖地位；對于基金公司來說，業(yè)績奪冠或者擠進(jìn)前十名無疑是最好的宣傳廣告，可以吸引投資者購買本公司基金，進(jìn)而擴(kuò)大募集規(guī)模帶來滾滾財(cái)源。正因?yàn)榇耍�在業(yè)績排名爭奪戰(zhàn)中，多力合作全力以赴，不到最后關(guān)頭，懸念就不會結(jié)束。

　　而在基金拉升打砸的游戲中，重倉股扮演了至關(guān)重要的角色。對于投資者來說，除了在外部環(huán)境上把握好整體市場行情以外，通過研究基金重倉股的角力過程，發(fā)現(xiàn)可以潛在影響基金業(yè)績的重倉股作為投資標(biāo)的，以此來做一個(gè)短期套利操作。同樣，防范容易被競爭對手砸盤的重倉股，也可以減少踩雷的概率。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，通過研究基金年終排名戰(zhàn)選擇投資標(biāo)的，可以從以下步驟挑選：首先選擇基金業(yè)績在節(jié)點(diǎn)位置的基金，因?yàn)榛�金�?jīng)理獎勵和業(yè)績掛鉤，主要看基金業(yè)績所處位置的區(qū)間。“一般來說，排名在前10名、前1/3、前1/2或者凈值在1元附近的基金，處于臨界點(diǎn)附近，通過最后關(guān)頭拉升業(yè)績，可以改變排名，進(jìn)而影響到基金經(jīng)理的年終獎勵。這些基金的重倉股上漲概率較大。不過，有望沖刺前三名或者前十名的基金，競爭程度更為激烈，拉砸游戲更容易發(fā)生。”2012年年末，中歐中小盤、新華行業(yè)周期、上投摩根核心競爭力這些排名靠前的基金也就更為引人注目。

　　其次，選擇好有可能拉升重倉股的基金后，就要選擇合適的重倉股標(biāo)的。在此過程中，要剔除市值太大的股票，“最好選擇市值百億元以下的股票，市值200億元以上的股票拉砸難度較大，尤其對于中小基金公司來說，調(diào)動資金的能力有限”，而從2012年排名戰(zhàn)中也可以看出，中歐中小盤持有的冠城大通、金融街、榮盛發(fā)展，以及新華行業(yè)周期基金重倉股三聚環(huán)保市值不足50億元，騰邦國際市值不足20億元， 這些小市值股票使資金拉升時(shí)有四兩撥千斤之功效。

　　12月25日，上證綜指上漲2.53%，當(dāng)天中歐中小盤基金上漲4.43%，年內(nèi)凈值增長率達(dá)到22.02%，超過國富中小盤基金0.02%躍至第3名，除了當(dāng)天地產(chǎn)板塊的整體上升以外，其重倉的冠城大通上漲5.82%，遠(yuǎn)超地產(chǎn)板塊漲幅，單次股票就為該基金貢獻(xiàn)近0.58%的漲幅。而新華行業(yè)周期，憑借著28日凈值增長率達(dá)2.77%的上佳表現(xiàn)，當(dāng)天超越國富中小盤逾1%成為第四名。其重倉的三聚環(huán)保、騰邦國際等個(gè)股表現(xiàn)出色。