申銀萬國證券股份有限公司 朱嵐,徐溪


　　上兩周滬深300上漲6.43%,報收于2524.41點。股票類分級基金中,指數型母基金平均上漲3.79%,主動型母基金平均上漲5.23%。中債總財富(總值)指數上漲0.19%,債券類分級基金中,母基金平均上漲0.28%。

　　從子份額表現來看,上兩周A份額平均上漲1.22%。股票類B份額平均上漲0.37%,債券類B份額平均上漲0.35%。

　　從折溢價率來看,上兩周母基金平均折溢價率為-0.04%,相比于上上周上升0.14個百分點。股票類指數型母基金本周普遍處于折價,溢價率最高的是長盛同瑞中證200為2.83%,折價率最高的是申萬菱信[微博]深證成指分級為-2.48%。

　　截止上周五,分級基金A、B總份額為772.14億份,相比于上周減少4.66億份,份額增加主要來自于指數型分級基金。份額增加的分級主要為銀華深證100(增長7.32億份)、信誠滬深300(增長0.73億份)、信誠中證500分級(增長0.64億份)。

　　分級基金發行節奏依舊較快,2只剛募集完畢,5只獲批待發。

　　申萬策略認為,短期股票市場可能乍暖還寒,不宜追高,可耐心等待更好的加倉機會。

　　近兩周整體上A份額小幅上漲,經歷估值修復,隱含收益率小幅下降。本周大部分分級基金將定期折算,短線投資者可關注折算給A份額帶來的交易性機會。看多大盤的長期型投資者可繼續持有申萬收益;短期看空大盤者可選擇銀華穩進、信誠500A和國聯安雙禧A。

　　近兩周大部分股票型分級B份額估值有所下降,走勢甚至與母基金漲跌背離。我們認為,由于市場擔心技術面調整和A份額估值修復的壓力,B份額短期估值仍有壓縮空間,但估值下調壓力已有所減弱。看多大盤的杠桿型投資者仍可選擇流動性較好的申萬進取、銀華銳進和信誠500B。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。