招商證券[微博]股份有限公司 賈戎莉


　　上周市場震蕩上漲,至周五滬深300收于2,480點,上漲4.56%;上證指數收于2,233點,上漲3.71%;深圳成分指數收于9,027點,上漲4.26%。

　　傳統封閉式基金整體折價率為12.36%,到期期限超過3年的長期基金折價率18.24%,到期期限小于3年的短期基金折價率10.46%。基金整體折價率、長期基金折價率和短期基金折價率均有所上升。

　　上周基礎市場震蕩上漲,主動投資的偏股型基金均未獲得超額收益。開放式靈活股票型和穩定股票型基金分別上漲4.42%和4.52%;靈活混合型和穩定混合型基金凈值分別上漲3.86%和3.11%。

　　本期基金測算倉位上升,全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金的平均測算倉位分別為76.05%,80.67%和68.29%,較上期測算結果分別上升4.90、4.72和5.45個百分點。全部偏股型基金、股票型基金和混合型基金主動加減倉幅度分別為3.87、3.70和4.16個百分點。

　　中國證監會就券商、保險、私募三類資產管理機構直接開展公募基金管理業務公開征求意見。這三類機構在渠道、資金、投研管理能力等方面各具優勢,進入公募基金領域有望促進基金產品的差異化和多樣性,結合公募基金的規范化管理要求,將為基金投資者提供更好的產品與服務。

　　1-11月工業企業利潤數據表明需求改善是盈利改善的主因,政策在一定時期內將維持穩定增長的方向不變,房地產和城鎮化帶動的中游仍是盈利復蘇的首要領域。宏觀經濟的復蘇和市場信心的改善推動市場強勢上漲。股指已顯現出較好的中長期投資價值,長期投資者可逐步加配偏股型基金。

　　長期投資者也可用定期定投的方式逐漸對權益類資產增加配置。

　　短期投資者可選擇貨幣基金作為短期資金管理工具。在市場反彈之際,風險承受能力較強的投資者可使用ETF和指數型基金來進行短期投資;還可通過分級基金的進取份額獲取杠桿收益。對分級基金的選擇應綜合考慮母基金投資標的、杠桿倍數、溢價率、配對轉換、份額折算等因素。

　　經濟和企業盈利的回暖將決定未來股市走向,鑒于經濟短周期回升的判斷,我們認為明年上半年市場將震蕩回升,周期性行業有望表現強勢。在產品風格選擇方面,當前可通過布局藍籌風格基金來跟蹤市場反彈。

　　由于可轉債同時具有股票和債券的雙重特性,攻守兼備,可轉債基金現階段仍然具有較高的配置價值。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。