海通證券金融產(chǎn)品研究中心高級(jí)分析師 王廣國(guó)

　　守望價(jià)值+周期，增配成長(zhǎng)風(fēng)格基金

　　12月份以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)回暖、對(duì)改革紅利的期望以及新股發(fā)行大幅減緩等因素影響下，低估值品種金融、地產(chǎn)等帶領(lǐng)市場(chǎng)大幅上漲。展望2013年，一季度在企業(yè)盈利回升的驅(qū)動(dòng)下，周期(價(jià)值)板塊可能繼續(xù)反彈，大類資產(chǎn)配置偏向股票資產(chǎn)。單單從看1月份，投資者情緒尤為重要，經(jīng)歷12月份大幅上漲后，雖然投資者信心逐漸恢復(fù)，但是若沒(méi)有新增資金的持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，量能不能有效放大，市場(chǎng)難以持續(xù)上漲，1月份市場(chǎng)或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)，整體以震蕩攀升為主，超配權(quán)益類基金資產(chǎn)，市場(chǎng)調(diào)整提供買入的機(jī)會(huì)。債券市場(chǎng)我們看好中短久期利率債和高等級(jí)信用債的相對(duì)表現(xiàn)。

　　股混開(kāi)基：依據(jù)我們2013年對(duì)股混開(kāi)基的策略，上半年戰(zhàn)術(shù)配置周期風(fēng)格基金，全年潛伏選股能力突出的中大盤成長(zhǎng)風(fēng)格基金，主題投資機(jī)會(huì)在于改革的制度紅利和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)舉措。12月份周期(價(jià)值)風(fēng)格行情提前上演，對(duì)于2013年1季度，宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于回升通道中，有利于企業(yè)盈利的恢復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)弱周期恢復(fù)下，對(duì)周期風(fēng)格板塊仍有拉動(dòng)作用。而市場(chǎng)經(jīng)過(guò)藍(lán)籌股的大幅上漲后，成長(zhǎng)風(fēng)格板塊也趨于活躍，板塊輪動(dòng)明顯。因此，對(duì)于1月份基金風(fēng)格的配置，我們偏重于均衡風(fēng)格配置基金組合，守望價(jià)值+周期，增配成長(zhǎng)，備選組合品種以周期(價(jià)值)、成長(zhǎng)風(fēng)格鮮明的基金為主。首先，優(yōu)選歷史業(yè)績(jī)突出、選股能力較強(qiáng)的基金經(jīng)理。其次，在優(yōu)選基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)格二次篩選，選擇周期(價(jià)值)和成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)鮮明的基金。

　　QDII: 隨著美國(guó)財(cái)政懸崖臨近，美國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。我們認(rèn)為目前財(cái)政懸崖談判僵局難解更大程度上屬于政治博弈，未來(lái)財(cái)政懸崖的順利解決或者折中方案的出臺(tái)是大概率事件�；�于2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇比較確定。我們重點(diǎn)關(guān)注以美國(guó)市場(chǎng)為主要投資標(biāo)的的QDII基金，例如跟蹤納斯達(dá)克[微博]100、標(biāo)普500的指數(shù)型QDII值得關(guān)注。另外從資產(chǎn)配置的角度，投資區(qū)域比較分散、以成熟市場(chǎng)為主要投資標(biāo)的的主題型QDII基金例如廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)、富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品也是重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。

　　債券基金：從目前債基的配置來(lái)看，信用債尤其是中低評(píng)級(jí)信用債占比高于歷史平均水平，如果經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖、資金面趨松導(dǎo)致股市反彈，該類品種的減持壓力相對(duì)較大。結(jié)合之前的市場(chǎng)判斷，在優(yōu)選基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上，重配短久期利率債和高等級(jí)信用債的基金產(chǎn)品適合作為短期配置對(duì)象。不過(guò)拉長(zhǎng)投資期限來(lái)看，票息收益依舊是2013年全年的投資主線，長(zhǎng)期投資者還是應(yīng)當(dāng)關(guān)注一些組合久期偏短，同時(shí)高收益?zhèn)�持有比例較高的品種。此外，一些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較好、資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)的偏債型基金也值得密切關(guān)注。

　　貨幣基金：資金面可能在1月5日存準(zhǔn)金上繳后逐漸趨松，因此前期配置貨幣型基金和短期理財(cái)債基的投資者可以適時(shí)轉(zhuǎn)向其他品種。而歷史上看春節(jié)前期也是資金利率尖頂?shù)念l發(fā)期，所以在進(jìn)入2月后，低風(fēng)險(xiǎn)投資者可以選擇一些組合剩余期限較短、節(jié)假日7天年化回報(bào)較高的品種。

　　推薦基金：中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)、上投行業(yè)輪動(dòng)、泰達(dá)紅利先鋒、匯添富價(jià)值精選、國(guó)泰金牛、交銀成長(zhǎng)、建信核心精選、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、農(nóng)銀行業(yè)成長(zhǎng)、國(guó)富深化價(jià)值；開(kāi)放式債券型基金：南方多利增強(qiáng)、國(guó)聯(lián)安德盛增利；貨幣基金：萬(wàn)家貨幣、海富通貨幣；指數(shù)型基金：易方達(dá)深100ETF聯(lián)接、富國(guó)中證500；QDII基金：廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)、國(guó)泰納指100、富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品。

　　1. 2013年1月份投資環(huán)境展望

　　經(jīng)濟(jì)面，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)自9月份出現(xiàn)拐點(diǎn)后，持續(xù)改善，經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)由今年8月份最低49.2%反彈至11月份的50.60%。12月份匯豐PMI升至51.5，創(chuàng)19個(gè)月新高。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)繼前10月利潤(rùn)增速年內(nèi)首次轉(zhuǎn)正后，工業(yè)企業(yè)盈利繼續(xù)回暖。前11月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)46625億元，同比增長(zhǎng)3%，再創(chuàng)年內(nèi)新高。11月當(dāng)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)6385億元，同比增長(zhǎng)22.8%，創(chuàng)年內(nèi)單月最高。據(jù)海通宏觀預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)四季度 GDP 同比增長(zhǎng) 8.0%，比上季增加 0.6 個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比增速比上月增加 0.1 個(gè)百分點(diǎn)，總需求有所回升，價(jià)格總水平企穩(wěn)反彈，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存動(dòng)力逐漸增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)繼續(xù)企穩(wěn)跡象明顯，預(yù)計(jì)反彈能持續(xù)到1季度。

　　資金面，從股票的供給上看，兩件事減輕市場(chǎng)的壓力，一是新股發(fā)行節(jié)奏減慢，今年9月份之后，新股發(fā)行節(jié)奏大幅降低，10月份4只新股上市，11月份1只新股上市，12月份無(wú)新股上市。新股發(fā)行節(jié)奏的減緩，無(wú)疑大大減輕市場(chǎng)壓力、提高投資者信心，但是排隊(duì)待審擬IPO的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過(guò)830家，新股發(fā)行不能無(wú)限期的緩慢，新股發(fā)行重啟的時(shí)點(diǎn)將會(huì)對(duì)市場(chǎng)重新產(chǎn)生壓力。二是股票退市正是啟動(dòng)，影響股市的最直接原因是供求，當(dāng)股票退市形成常態(tài)，將大大促進(jìn)市場(chǎng)的良性發(fā)展。此外，近期信托業(yè)不斷暴露出的風(fēng)險(xiǎn)，將大大降低投資者對(duì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的預(yù)期，這將對(duì)股票市場(chǎng)形成利好。

　　銀行信貸方面，據(jù)海通宏觀預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì) 12 月新增信貸 5800 億元，M2 同比增長(zhǎng) 13.7%，M1 同比增長(zhǎng) 5.6%。近期政策仍然把為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供穩(wěn)定的貨幣環(huán)境作為主要任務(wù)�？紤]到今年以來(lái)季末月份信貸都有沖量的季節(jié)性特征，預(yù)計(jì) 12月份新增信貸環(huán)比有所多增。但由于去年四季度貨幣政策開(kāi)始放松，貨幣供應(yīng)基數(shù)抬高，M2 同比增速將繼續(xù)有所回落。M1 增速則在經(jīng)濟(jì)增速上行，企業(yè)盈利改善帶動(dòng)下略有回升。

　　政策面，新一屆領(lǐng)導(dǎo)上臺(tái)后顯示出的對(duì)改革的重視提高了投資者的信心，城鎮(zhèn)化的推進(jìn)措施以及未來(lái)的改革紅利將是2013年關(guān)注的重點(diǎn)，也是觸發(fā)板塊投資機(jī)會(huì)的催化劑。另外，12月發(fā)改委先后6次公布審批和獲準(zhǔn)的重大項(xiàng)目共計(jì)73個(gè)，重大項(xiàng)目的集中批復(fù)或?qū)㈩A(yù)示著短期拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力仍在于投資。

　　國(guó)際面，美國(guó)財(cái)政懸崖的解決進(jìn)程將對(duì)外圍市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響，我們認(rèn)為目前財(cái)政懸崖談判僵局難解更大程度上屬于政治博弈，未來(lái)財(cái)政懸崖的順利解決或者折中方案的出臺(tái)是大概率事件。

　　股票市場(chǎng)：12月份以來(lái)，低估值品種金融、地產(chǎn)的帶市場(chǎng)大幅上漲。主導(dǎo)市場(chǎng)上漲的主要原因如下：1、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連續(xù)4個(gè)月回暖，一定程度上修正了對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期；2、對(duì)新一屆領(lǐng)導(dǎo)就任后顯示出對(duì)改革的極大重視，投資者對(duì)未來(lái)制度紅利和改革紅利賦以極大的期望，此外，城鎮(zhèn)化主導(dǎo)下的經(jīng)濟(jì)刺激政策預(yù)期也是市場(chǎng)活躍的主導(dǎo)因素；3、股市供求方面有所改善，投資者一直忌憚的大量新股發(fā)行從9月份開(kāi)始減緩，12月份無(wú)任何新股上市；4、QFII基金對(duì)低估值藍(lán)籌品種的青睞。投資者預(yù)期的春季攻勢(shì)有所提前。展望2013年，一季度在企業(yè)盈利回升的驅(qū)動(dòng)下，周期(價(jià)值)板塊可能繼續(xù)反彈。單單從看1月份，經(jīng)歷12月份以金融為代表的低估值藍(lán)籌大幅上漲后，雖然投資者信心逐漸恢復(fù)，但是若沒(méi)有新增資金的持續(xù)進(jìn)場(chǎng)，量能不能有效放大，市場(chǎng)難以持續(xù)上漲。因此，1月份市場(chǎng)或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)，整體以震蕩攀升為主，超配權(quán)益類基金資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整提供買入的機(jī)會(huì)。市場(chǎng)風(fēng)格方面，均衡配置行業(yè)，低估值的金融、保險(xiǎn)、漲幅較小鋼鐵、化工以及穩(wěn)定增長(zhǎng)的消費(fèi)行業(yè)可重點(diǎn)關(guān)注。此外，城鎮(zhèn)化相關(guān)主題板塊以及改革的制度紅利衍生的投資機(jī)會(huì)將是2013年長(zhǎng)期的主題。

　　債券市場(chǎng)： 2012年12月債券市場(chǎng)出現(xiàn)小幅回調(diào)，截至2012年12月27日，中債總凈價(jià)指數(shù)下跌了0.12%。信用債表現(xiàn)弱于利率債，中債國(guó)債總凈價(jià)指數(shù)下跌了0.17%，而中債企業(yè)債總凈價(jià)指數(shù)的跌幅達(dá)到0.26%。

　　12月債市回調(diào)的原因主要有以下3點(diǎn)：1)宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)轉(zhuǎn)暖。先行指標(biāo)重回榮枯線上，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的增強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升加大了收益率曲線長(zhǎng)端的上行壓力；2)年末資金面趨緊。每年歲末由于財(cái)務(wù)報(bào)表及貸存比考核壓力，銀行的攬存動(dòng)力較強(qiáng)，資金融出意愿下降，貨幣市場(chǎng)利率由月初的3%逐步攀升至當(dāng)前的4.20%附近，貨幣供給明顯趨緊；3)股市回暖，分流債市資金。年初以來(lái)由于信用債漲幅較大，交易型機(jī)構(gòu)信用債持倉(cāng)比例較高，當(dāng)股市上漲時(shí)該券種也成為了階段性減持的首選。

　　展望2013年1月，我們看好中短久期利率債和高等級(jí)信用債的相對(duì)表現(xiàn)。從券種選擇來(lái)看，1季度一般是銀行、保險(xiǎn)等配置型機(jī)構(gòu)的主要配置時(shí)點(diǎn)，而這類機(jī)構(gòu)對(duì)所投品種的信用評(píng)級(jí)要求相對(duì)較高。同時(shí)，《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》的出臺(tái)提高了同業(yè)資產(chǎn)和非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，促使配置型資金向利率債及高等級(jí)信用債傾斜。從久期配置來(lái)看，在無(wú)強(qiáng)外部沖擊的前提下，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)改善依舊是大概率事件，經(jīng)濟(jì)周期逐步轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，而收益率曲線的長(zhǎng)端多會(huì)提前反映未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，因此長(zhǎng)端收益率上升的概率較大。

　　2. 2013年1月份基金投資策略：守望價(jià)值+周期，增配成長(zhǎng)

　　股混開(kāi)基：我們?cè)?013年的基金投資策略中提到2013年對(duì)于股混開(kāi)基，上半年戰(zhàn)術(shù)配置周期風(fēng)格基金，全年潛伏選股能力突出的中大盤成長(zhǎng)風(fēng)格基金，主題投資機(jī)會(huì)在于改革的制度紅利和城鎮(zhèn)化的推進(jìn)舉措。12月份周期(價(jià)值)風(fēng)格行情提前上演，對(duì)于2013年1季度，宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于回升通道中，有利于企業(yè)盈利的恢復(fù)，宏觀經(jīng)濟(jì)弱周期恢復(fù)下，對(duì)周期風(fēng)格板塊仍有拉動(dòng)作用。而市場(chǎng)經(jīng)過(guò)藍(lán)籌股的大幅上漲后，成長(zhǎng)風(fēng)格板塊也趨于活躍，板塊輪動(dòng)明顯。因此，對(duì)于1月份基金風(fēng)格的配置，我們偏重于均衡風(fēng)格配置基金組合，守望價(jià)值+周期，增配成長(zhǎng)，備選組合品種以周期(價(jià)值)、成長(zhǎng)風(fēng)格鮮明的基金為主。首先，優(yōu)選歷史業(yè)績(jī)突出、選股能力較強(qiáng)的基金經(jīng)理。其次，在優(yōu)選基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上，結(jié)合市場(chǎng)風(fēng)格二次篩選，選擇周期(價(jià)值)和成長(zhǎng)風(fēng)格相對(duì)鮮明的基金。

　　QDII：隨著美國(guó)財(cái)政懸崖臨近，美國(guó)資本市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整。我們認(rèn)為目前財(cái)政懸崖談判僵局難解更大程度上屬于政治博弈，未來(lái)財(cái)政懸崖的順利解決或者折中方案的出臺(tái)是大概率事件�；�于2013年美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)溫和復(fù)蘇比較確定。我們重點(diǎn)關(guān)注以美國(guó)市場(chǎng)為主要投資標(biāo)的的QDII基金，例如跟蹤納斯達(dá)克100、標(biāo)普500的指數(shù)型QDII值得關(guān)注。另外從資產(chǎn)配置的角度，投資區(qū)域比較分散、以成熟市場(chǎng)為主要投資標(biāo)的的主題型QDII基金例如廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)、富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品也是重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的。

　　債券基金：從目前債基的配置來(lái)看，信用債尤其是中低評(píng)級(jí)信用債占比高于歷史平均水平，如果經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)暖、資金面趨松導(dǎo)致股市反彈，該類品種的減持壓力相對(duì)較大。結(jié)合之前的市場(chǎng)判斷，在優(yōu)選基金經(jīng)理的基礎(chǔ)上，重配短久期利率債和高等級(jí)信用債的基金產(chǎn)品適合作為短期配置對(duì)象。不過(guò)拉長(zhǎng)投資期限來(lái)看，票息收益依舊是2013年全年的投資主線，長(zhǎng)期投資者還是應(yīng)當(dāng)關(guān)注一些組合久期偏短，同時(shí)高收益?zhèn)�持有比例較高的品種。此外，一些長(zhǎng)期業(yè)績(jī)較好、資產(chǎn)配置能力較強(qiáng)的偏債型基金也值得密切關(guān)注。

　　貨幣基金：資金面可能在1月5日存準(zhǔn)金上繳后逐漸趨松，因此前期配置貨幣型基金和短期理財(cái)債基的投資者可以適時(shí)轉(zhuǎn)向其他品種。而歷史上看春節(jié)前期也是資金利率尖頂?shù)念l發(fā)期，所以在進(jìn)入2月后，低風(fēng)險(xiǎn)投資者可以選擇一些組合剩余期限較短、節(jié)假日7天年化回報(bào)較高的品種。

　　3. 本期組合大類資產(chǎn)配置

　　我們對(duì)積極型、穩(wěn)健型以及保守型三類不同風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者給予資產(chǎn)配置比例的建議。我們給予這三類投資者在權(quán)益類基金(包含股票、混合型基金以及交易型基金)一個(gè)配置比例區(qū)間，分別為積極型配置區(qū)間60-100%；穩(wěn)健性30-80%，保守型10-40%，權(quán)益類資產(chǎn)均衡配置比例分別為80%、55%和25%。當(dāng)我們判斷市場(chǎng)上漲概率較大時(shí)，我們會(huì)在權(quán)益類基金上配置較高的比例，反之則降低比例。

　　1月份市場(chǎng)或?qū)⑾纫趾髶P(yáng)，投資建議如下，市場(chǎng)調(diào)整中逐步超配權(quán)益類基金的配置比例，降低債券基金的配置比例。

　　積極型投資者：配置85%的權(quán)益類基金和15%的債券型基金，其中權(quán)益類基金中65%的國(guó)內(nèi)主動(dòng)型股票混合型基金、10%的QDII基金、10%的指數(shù)型基金；

　　穩(wěn)健型投資者：配置60%的權(quán)益類基金、30%的債券型基金和10%的貨幣市場(chǎng)基金。其中權(quán)益類基金中40%的國(guó)內(nèi)主動(dòng)型股票混合型基金，10%的QDII基金、10%的指數(shù)型基金；

　　保守型投資者可以配置30%的權(quán)益類基金，其中主動(dòng)型股票混合型基金30%、35%的債券型基金、35%的貨幣市場(chǎng)基金。

　　4. 推薦基金

　　通過(guò)對(duì)基金歷史表現(xiàn)進(jìn)行分析，并結(jié)合對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)的研判，我們推薦不同風(fēng)險(xiǎn)程度的基金構(gòu)建投資組合，對(duì)于同一基金公司同一類型基金只選擇一只基金。

　　2013年1月推薦基金：

　　股票混合型基金：中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)、上投行業(yè)輪動(dòng)、泰達(dá)紅利先鋒、匯添富價(jià)值精選、國(guó)泰金牛、交銀成長(zhǎng)、建信核心精選、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、農(nóng)銀行業(yè)成長(zhǎng)、國(guó)富深化價(jià)值。

　　開(kāi)放式債券型基金：南方多利增強(qiáng)、國(guó)聯(lián)安德盛增利。

　　指數(shù)型基金：易方達(dá)深100ETF聯(lián)接、富國(guó)中證500。

　　貨幣基金：萬(wàn)家貨幣、海富通貨幣。

　　QDII基金：廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)、國(guó)泰納指100、富國(guó)全球頂級(jí)消費(fèi)品。

　　表1 推薦組合

　　資料來(lái)源：海通證券金融產(chǎn)品研究中心，注：截至2012.12.28

　　推薦基金點(diǎn)評(píng)：

　　中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)：該基金善于自下而上挖掘優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)性個(gè)股，立足選股，淡化資產(chǎn)配置，選股能力突出，選股視角獨(dú)到，選股態(tài)度嚴(yán)謹(jǐn)審慎。此外，分散投資，且換手率同業(yè)偏低。淡化資產(chǎn)配置的策略和穩(wěn)健的操作風(fēng)格使基金能夠適應(yīng)規(guī)模的增長(zhǎng)。

　　上投行業(yè)輪動(dòng)：上投行業(yè)輪動(dòng)基金經(jīng)理馮剛現(xiàn)任上投摩根基金的投資總監(jiān)，兼任上投行業(yè)輪動(dòng)和上投雙息的基金經(jīng)理。馮剛曾擔(dān)任華寶大盤精選和華寶收益增長(zhǎng)的基金經(jīng)理，歷史管理基金業(yè)績(jī)突出，馮剛選股能力突出，偏愛(ài)中大盤藍(lán)籌股，較少進(jìn)行大類資產(chǎn)配置。

　　泰達(dá)紅利先鋒：基金歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異，持續(xù)性好，投資風(fēng)格靈活，積極擇時(shí)，積極進(jìn)行行業(yè)配置，個(gè)股選擇從價(jià)值角度出發(fā)，選擇安全邊際較高的成長(zhǎng)股。基金經(jīng)理梁輝歷史管理基金經(jīng)驗(yàn)豐富且管理業(yè)績(jī)良好。

　　建信核心精選：建信核心精選近年來(lái)業(yè)績(jī)保持良好的穩(wěn)定性，不俗的行業(yè)配置能力是其取得良好業(yè)績(jī)的重要來(lái)源。建信核心精選偏愛(ài)大盤股，積極配置符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)向、具有較強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力的藍(lán)籌板塊。資產(chǎn)配置上積極順勢(shì)而為，注意風(fēng)險(xiǎn)的控制。

　　國(guó)泰金牛：國(guó)泰金牛創(chuàng)新長(zhǎng)、中、短期均表現(xiàn)優(yōu)異，并且保持良好的穩(wěn)定性。基金的選股能力較強(qiáng)，注重自下而上挖掘個(gè)股，兼顧低估值的大盤藍(lán)籌及盈利增長(zhǎng)能經(jīng)受時(shí)間考驗(yàn)的成長(zhǎng)股。行業(yè)配置上始終保持金融保險(xiǎn)業(yè)的龍頭地位，其他的行業(yè)相對(duì)分散。淡化資產(chǎn)配置，整體維持較高的倉(cāng)位水平。

　　交銀成長(zhǎng)：基金經(jīng)理歷史業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健，熊市和震蕩市中表現(xiàn)較好。選股能力不俗，偏好大盤成長(zhǎng)股，行業(yè)配置相對(duì)均衡。基金倉(cāng)位相對(duì)較高，操作上積極順勢(shì)而，以投資標(biāo)的的成長(zhǎng)性來(lái)抵御市場(chǎng)的波動(dòng)。

　　匯添富價(jià)值精選：基金經(jīng)理陳曉翔投資管理能力突出，行業(yè)配置均衡，對(duì)周期行業(yè)波段操作博取短期收益，善于從風(fēng)險(xiǎn)收益匹配和基本面出發(fā)選擇治理結(jié)構(gòu)完善、估值合理、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定的上市公司股票�；�金業(yè)績(jī)持續(xù)性好，中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)良好。

　　嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)：該基金重選股，輕擇時(shí)，注重選擇具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的個(gè)股，以白馬成長(zhǎng)股為主，而且個(gè)股持有周期長(zhǎng)，成立以來(lái)長(zhǎng)中短各期業(yè)績(jī)穩(wěn)定。投資風(fēng)格上在震蕩市和下跌市同業(yè)表現(xiàn)好，在成長(zhǎng)風(fēng)格和平衡風(fēng)格市場(chǎng)中表現(xiàn)優(yōu)于其他基金。成立以來(lái)一直由劉天君擔(dān)任基金經(jīng)理，運(yùn)作風(fēng)格穩(wěn)定。

　　農(nóng)銀行業(yè)成長(zhǎng)：農(nóng)銀行業(yè)成長(zhǎng)中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)突出，風(fēng)險(xiǎn)收益比良好。該基金以具有較高成長(zhǎng)空間的科技股和具有良好業(yè)績(jī)穩(wěn)定性的消費(fèi)股為核心配置，兼顧金融、周期性行業(yè)的投資�；�金經(jīng)理對(duì)政策與市場(chǎng)的敏銳度高、操作風(fēng)格積極靈活，通過(guò)較強(qiáng)的行業(yè)配置和選股能力為基金帶來(lái)超額收益。

　　國(guó)富深化價(jià)值：該基金的基金經(jīng)理歷史管理業(yè)績(jī)良好，立足成長(zhǎng)，注重價(jià)值投資，精選基本面良好的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，個(gè)股持有周期長(zhǎng)�；�金風(fēng)格上偏向于成長(zhǎng)風(fēng)格，對(duì)批零、醫(yī)藥、家電等非食品的泛消費(fèi)行業(yè)配置較高，對(duì)周期行業(yè)進(jìn)行輪動(dòng)配置以增加業(yè)績(jī)彈性。

　　國(guó)泰納指100：主要跟蹤納斯達(dá)克100指數(shù)，投資標(biāo)的為Nasdaq-100指數(shù)成份股、以Nasdaq-100指數(shù)為投資標(biāo)的的指數(shù)型公募基金(包括ETF)，是較好的分散國(guó)內(nèi)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具。

　　富國(guó)全球消費(fèi)品：本基金主要投資于全球頂級(jí)消費(fèi)品相關(guān)公司的股票，注重個(gè)股選擇，把重點(diǎn)放在估值有較好安全邊際，中長(zhǎng)期具備一定成長(zhǎng)空間的公司上。據(jù)3季報(bào)顯示，地域配置上比較均衡，以美國(guó)、歐洲為主，兼顧香港上市的一些頂級(jí)消費(fèi)股票。

　　廣發(fā)標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)：本基金為指數(shù)型基金，標(biāo)的指數(shù)為標(biāo)普全球農(nóng)業(yè)指數(shù)，該指數(shù)成分股由全球最大的24家農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的上市公司組成，成分股是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)，包括壟斷資源的化肥企業(yè)，農(nóng)業(yè)基因工程公司，受益于消費(fèi)的品牌食品生產(chǎn)廠商和農(nóng)業(yè)裝備的制造商等。

　　富國(guó)中證500：依托于富國(guó)基金較強(qiáng)的量化投研團(tuán)隊(duì)，富國(guó)中證500作為增強(qiáng)指數(shù)型基金在歷史上取得了持續(xù)較高的超額收益。標(biāo)的指數(shù)中證500成長(zhǎng)性較高，彈性較好，行業(yè)分布分散，周期非周期配比均衡。

　　易基深證100聯(lián)接：復(fù)制指數(shù)型基金具備操作透明，費(fèi)率較低(管理費(fèi)率僅0.5%)等優(yōu)點(diǎn)。標(biāo)的指數(shù)深證100較好代表深市走勢(shì)、發(fā)布以來(lái)歷史業(yè)績(jī)較優(yōu)，且行業(yè)分布均衡、成份股盈利能力和成長(zhǎng)能力都較好、估值處在相對(duì)低位，具備一定投資價(jià)值�；�金經(jīng)理指數(shù)管理經(jīng)驗(yàn)豐富，基金公司基金綜合實(shí)力較強(qiáng)。

　　南方多利增強(qiáng)：產(chǎn)品成立以來(lái)歷史業(yè)績(jī)較好，當(dāng)前配置較高比例的高息信用債，同時(shí)組合久期中等偏短，可提供穩(wěn)定的票息收益。此外，基金經(jīng)理對(duì)可轉(zhuǎn)債的投資偏好保持了一定的進(jìn)攻性。

　　國(guó)聯(lián)安增利：基金經(jīng)理任職穩(wěn)定，歷史業(yè)績(jī)良好，操作風(fēng)格上傾向于中低評(píng)級(jí)信用債。對(duì)于消極型投資者而言，較高的票息收益提供了安全邊際，即使未來(lái)市場(chǎng)利率上升，也能較好的補(bǔ)償凈價(jià)損失，適合在弱復(fù)蘇環(huán)境下長(zhǎng)期持有。

　　萬(wàn)家貨幣：長(zhǎng)中短期業(yè)績(jī)均較突出的現(xiàn)金管理工具。

　　海富貨幣A：基金歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)定性較好，提供良好的現(xiàn)金管理工具。