神龍擺尾 業績翻紅

　　中歐中小盤、新華行業周期輪換、上投摩根新興動力業績居前三

　　中國銀河證券基金研究中心數據顯示，2012年主動股票型基金和偏股型基金收益率分別為5.61%和4.1%，逾六成標準股票型基金跑贏了同期上證指數。

　　□本報記者 曹淑彥

　　2012年，主動管理的股票方向基金在緊急關頭憑借一招神龍擺尾得以順利收官，不僅獲得正收益，而且成功跑贏大盤。中國銀河證券基金研究中心數據顯示，2012年主動股票型基金和偏股型基金收益率分別為5.61%和4.1%，逾六成標準股票型基金跑贏了同期上證指數。

　　在2012年的基金江湖紛爭中，并沒有統一的通關秘笈。主動股票方向基金中，中歐中小盤憑借重倉地產股一舉奪冠，新華行業周期輪換高配金融位居業績第二，上投摩根新興動力則通過對高成長個股的持有斬獲季軍。可見，風格不是距離，擇時不是問題，只要能把握機會，各施妙技，便能出奇制勝。

　　與股基拼力打完攻堅戰不同的是，固定收益類基金輕松賺得盆滿缽滿，可謂業績規模雙豐收。據天相投顧數據，2012年債基平均業績達8.02%，保本基金、貨幣基金收益率分別為3.58%和4.18%。此外，固定收益類基金資產規模同比增加了5776.95億元，占基金總體增量的86%(包含聯接基金不含QDII)。

　　業績轉正 股基雪恥

　　2011年主動股票型基金因為平均虧損近25%而飽受詬病，2012年5.61%的正收益終于可以令其一洗前恥。

　　中國銀河證券基金研究中心數據顯示，2012年股票基金、混合基金平均凈值增長率分別為5.82%、3.88%。其中，主動股票型基金和偏股型基金收益率分別為5.61%和4.1%，同期上證指數漲幅為3.17%。觀察近三年股基業績表現，2012年股基絕對收益為近三年最高。數據顯示，2010年主動股票型基金平均凈值增長率為3.02%，2011年為-24.94%。相對收益方面，2010年主動股票型基金跑贏上證指數17.33個百分點，2011年跑輸大盤3.26個百分點，2012年股票型基金跑贏大盤2.44個百分點。

　　2012年權益類基金得以“翻身”，主要歸功于12月市場的反彈。總體看，2012年股票型基金各月度平均業績走出一幅驚心動魄的過山車走勢圖：1月凈值下跌2.09%，2月上漲7.46%，3月又虧損了4.63%，4月-10月波動不斷，11月凈值下跌7.15%，12月則借道反彈強勢上漲13.37%，最終得以實現全年正收益。

　　海通證券金融產品研究中心高級分析師王廣國分析2012年全年市場風格切換，指出權益類基金的表現經歷了三個階段：1月強周期行業有色、煤炭和早周期行業保險、券商表現突出，價值風格和周期風格基金表現出色，成長風格基金大幅下跌；2月-10月，食品飲料、醫藥、電子板塊持續表現強勢，成長風格基金表現突出，價值風格和周期風格表現較弱；11月-12月，先是以白酒為代表的穩健成長板塊以及以蘋果產業鏈為代表的高成長板塊大幅殺跌，價值板塊表現抗跌；接著是以金融板塊和地產板塊為代表的價值風格大幅上漲，成長板塊熱點輪動，總體價值風格優于成長風格。

　　風格不一 各懷絕技

　　正如一位基金分析師所言，找出2012年主動股票方向基金佼佼者的共同風格就是沒有共同風格，成長也好，價值也罷，或憑借擇時，或依賴行業配置，基金經理均通過各自的“絕技”脫穎而出。

　　根據海通證券2012年基金業績榜單，主動股票型基金中，中歐中小盤憑借29.34%的收益率奪冠，也成為除分級基金外的基金業績第一；亞軍新華行業周期輪換收益率為28.83%，上投摩根新興動力以27.73%的收益率獲得季軍。此外，國富中小盤和德盛精選分別以24.97%、21.27%分列第4和第5名。偏股混合型基金中，華商領先企業、中銀收益和交銀穩健配置分別以17.28%、16.02%和15.29%的收益率依次獲得同類前三名。

　　2012年成長和價值風格沒有明顯占優者。從操作思路上看，無論是依靠擇時還是行業配置，積極選股的基金也均有表現突出者，績優基金風格全面開花。王廣國指出，2012年選股能力較強、成長風格突出的基金，如景順核心競爭力(由于剔除建倉期后不滿一年未納入銀河證券和海通證券年度排名)、上投摩根新興動力、德盛精選等，對高成長個股的持有使得其業績表現較好；依靠重倉金融地產的基金，如中歐中小盤、華商領先企業等，因周期股在12月強勢反彈而業績爆發。其中，中歐中小盤受益于對房地產行業的集中配置，該基金一季度末地產行業配置比例達到46.62%，二季度末、三季度末地產配置比例更是超過50%，這使得該基金在12月房地產板塊反彈時排名快速提升。新華行業周期輪換和國富中小盤風格類似，持股偏價值風格但配置相對均衡，在金融行業保持了較高的配比，令其得以三季度抗跌，四季度上漲。

　　固定收益全面開花

　　各類型基金2012年均取得了正收益，其中債基的光芒明顯更為耀眼，尤其是封閉式債基，憑借12.4%的收益率力壓群雄。此外，貨幣基金收益率創歷史新高，固定收益類產品全面開花。

　　依據中國銀河證券基金研究中心分類數據，2012年，開放式基金中，股票基金、混合基金的平均凈值增長率分別為5.82%、3.88%，QDII基金平均凈值漲幅達9.87%(截至2012年12月28日)，債券基金平均收益率也達到7%。封閉式基金中，封閉債基表現好于封閉股基，封閉式股基平均收益率為2.4%，封閉式債基達12.4%。

　　債基的亮麗業績來自于債券牛市的延續。2012年信用債上漲幅度較大，至12月開始轉債漲幅也較為可觀，因此債基多數實現了正收益，純債債基表現好于偏債型。王廣國表示，純債基金中領漲的品種主要是信用債配比較高，尤其是中低評級信用債配比較高的基金。封閉運作的杠桿比例較高的債券基金收益也普遍較高，體現了封閉運作的優勢，如同類排名居前的萬家添利分級、交銀信用添利分級和廣發聚利2012年凈值漲幅均在13%以上；偏債型基金中領漲的品種則主要是選股契合市場、行業配置偏金融地產以及重配信用債且回購杠桿較高的基金。

　　流動性緊張的局面為2012年貨幣基金收益增長提供了動能，其全年整體收益不僅超越一年定期存款利率，而且創下歷年新高。銀河證券數據顯示，貨幣市場基金A類、B類平均收益率分別為3.95%和4.14%，其中超過六成的貨基A類收益率在4%以上。