東方證券股份有限公司 胡卓文,樓華鋒


　　研究結論:

　　本周市場出現強勢調整,前期一直表現強勢的周期股本周跑輸非周期股票。股票型基金倉位測算結果本周下降,我們認為倉位下降的結果還是來自于相關性的下降,由于基金前期由成長切換周期,本周市場風格短期內轉向使得相關性下降。 我們認為當前的基金倉位測算結果可能存在較大的誤差。截止上周,股票型基金平均倉位為77.11%,混合型基金平均倉位64.92%。

　　股票型基金倉位下降。具體來看,倉位由79.32%下降至77.11%,下降2.21%,考慮了指數本身的上漲之后,股票型基金倉位主動減倉2.32%。從基金數量上來看,上周有61只基金倉位在上周上升,另外有143只基金是倉位下降。(參考圖1,2)

　　混合型基金倉位上升。具體來看,倉位由64.12%上升至64.92%,上升0.79%,除掉股票組合上漲對倉位的影響,基金主動加倉0.66%。從基金數量上來看,上周有76只基金倉位上升,而另外54只基金是做出了減倉的操作。(參考圖3,4)

　　前十大基金公司相比平均倉位略高。統計前十大基金公司倉位,開放式股票基金倉位為77.39%,開放式混合型基金倉位為65.19%,一降一升。如果和市場的平均倉位水平比較的話,前十大基金公司中股票型基金和混合型基金的倉位較市場平均水平總體來看,都偏高。

　　股票型基金在三個地區的平均倉位的情況來看,分別為77.31%(北京)、77.48%(上海),76.39%(廣東)。

　　風險提示

　　此報告倉位監測數據為模型估計,與基金實際倉位可能有偏差。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。