國信證券股份有限公司 劉洋,戴軍


　　指數小幅上漲,分級B份額大多上漲

　　上周上證綜指上漲0.13%,深證成指上漲1.49%。指數型分級B類份額上周表現出現分化,銀華銳進漲幅最高,上漲了13.69%,而信誠500B則下跌5.07%。

　　指數型分級B份額平均上漲幅度為3.81%。

　　我們上周推薦的3只B類份額中銀華銳進漲幅13.69%,瑞福進取漲幅0.87%,鵬華資源B漲幅5.60%。推薦的2只A類份額中,申萬收益漲幅1.14%,雙禧A跌幅-0.19%。

　　B類份額推薦:申萬進取、國投瑞銀瑞福進取、鵬華資源B

　　申萬進取當前價格杠桿為2.95倍,居分級基金之首,高于銀華銳進的2.48倍。

　　由于當前銀華穩進已不含下折預期,未來銳進難以通過穩進下跌產生的蹺蹺板效應獲得上漲,因此,如果后市繼續上漲,申萬進取的漲幅應高于銀華銳進。

　　瑞福進取當前折價率-9.09%,較上周折價率-7.70%進一步擴大。自瑞福進取上市以來,平均折價率為-7.07%,未來折價繼續擴大的空間和概率有限,當前具有一定的安全邊際。

　　鵬華資源B當前的價格杠桿為1.96倍,其跟蹤的中證A股資源指數大多配臵在有色,采掘等強周期股,彈性高,看好強周期板塊的投資者可擇機參與。

　　A類份額推薦:雙禧A、信誠500A

　　雙禧A在經歷了一段時間的調整之后,定期折算行情可能會再度出現。根據測算,若至明年4月16日,若指數漲幅為0%,則雙禧A可獲得的區間收益率為4.12%左右,年化約13.80%,當前已具備一定的吸引力。

　　信誠500A當前距離觸發下折距離為-10.16%,隱含收益率為6.97%,比離觸發距離較遠的銀華金利的隱含收益率還高,具有較高的投資價值。并且,在套利資金大幅流入之后,當前整體折溢價已回歸至-0.09%,預計未來其供給將大幅減少,其價值有望回歸。

　　國信“風險收益放大器”策略指數今年以來正收益

　　自2012年1月4日成立以來,上證綜指區間收益率為-0.74%,國信放大器策略指數區間收益率為0.66%,相對上證綜指的β為1.90,年化alpha為4.99%。 新浪聲明：新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。