來源：好買基金研究中心

　　市場回顧

　　一、基礎市場

　　上周，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于2150.63點，漲88.84點，漲幅為4.31%；深成指收于8530.90點，漲341.22點，漲幅為4.17%。大盤股強于小盤股。中證100上漲5.14%，中證500上漲3.93%。上周，23個申萬一級行業全部上漲，其中，金融服務、農林牧漁、房地產表現居前，漲幅分別為7.13%、6.21%、5.36%，信息服務、公用事業、醫藥生物表現居后，漲幅分別為2.73%、2.60%、1.86%。

　　上周，中信標普全債指數上漲0.10個百分點。

　　上周，歐美主要市場漲跌不一，其中，道指下跌0.15%，標普500下跌0.32%；道瓊斯歐洲50 上漲0.16%。亞太主要市場漲跌不一，其中，恒生指數上漲1.87%，印度孟買下跌0.55%。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　二、基金市場

　　上周，各類型基金普漲，其中開放式指數型、股票型和混合型基金表現居前，漲幅分別為4.24%、3.24%和2.73%。

　　上周，股票型基金中長城品牌優選、申萬菱信[微博]競爭優勢和富國天博創新主題表現居前，漲幅分別為5.63%、5.31%和5.23%；混合型基金中交銀主題優選、新華優選分紅和泰達宏利穩定漲幅居前，分別為4.72%、4.65%和4.64%；封閉式基金中基金景宏、基金安順和基金裕隆表現居前，漲幅分別為4.49%、3.78%和3.70%；上周QDII基金中以易方達恒生H股ETF漲幅較大，上漲為3.44%。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心 注：QDII凈值截至日為2012年12月13日

　　上周，債券型基金中，寶盈增強收益AB、華安可轉債A和銀華永泰積極A表現居前，漲幅分別為2.50%、2.14%和2.08%；貨幣型基金中，大摩貨幣、農銀匯理貨幣A和信誠貨幣A表現居前，漲幅分別為0.09%、0.08%和0.08%。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　上周，分級股基進取份額中申萬菱信深成進取、國泰估值進取和銀華銳進表現居前，漲幅分別為42.00%、16.48%和14.50%。杠桿排名前三的分別是申萬菱信深成進取、信誠中證500B、國聯安雙禧B中證100，杠桿大小分別為8.48、6.13和2.86。

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　基金動態

　　一、基金發行

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　二、基金分紅

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　三、基金經理變更

　　數據來源：WIND、好買基金研究中心

　　焦點點評

　　一、中央經濟工作會議閉幕：城鎮化是擴內需最大潛力

　　中央經濟工作會議12月15日至16日在北京舉行。會議提出，要堅持社會主義市場經濟改革方向不動搖，增強改革的系統性、整體性、協調性，以更大的政治勇氣和智慧推動下一步改革。會議強調要深入研究深化改革的頂層設計，明確提出改革總體方案、路線圖、時間表。

　　點評：2013年是全面貫徹落實黨的十八大精神的開局之年，本次中央經濟工作會議對明年乃至之后的經濟發展有著重要的影響。今年9月份以來我國宏觀經濟數據持續好轉，不過，國內長期積累的產能過剩、自主創新能力薄弱、資源環境瓶頸等矛盾的根本解決仍然有賴于經濟結構的調整和發展方式的轉變。

　　二、12月匯豐制造業PMI初值50.9 創14個月新高

　　12月匯豐制造業PMI初值提高至十四個月來高點50.9，經濟回暖持續。

　　點評：本次新訂單指數達到19個月高點52.7，反映出我國經濟持續企穩。不過，新出口訂單指數卻再次降至50以下，顯示出外部需求仍然較弱。

　　三、杠桿股基17只漲停七成漲幅超9%

　　12月14日滬深兩市漲幅均超4%，杠桿基金隨之暴漲。38只杠桿股基進取份額中，共17只漲停，占比逾四成。25只漲幅超9%，占比近七成。

　　點評：由于分級基金進取份額的杠桿性，基金凈值的變化在放大市場波動的同時也一定程度反映出市場的情緒。對后世判斷樂觀且風險承受能力較強的投資者可以通過分級股基進取份額來博取高收益。

　　四、單個QFII額度可突破10億美元將提振股市

　　國家外匯管理局網站上周五(12月14日)晚間公布對《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理規定》作出修改，其中主權基金、央行及貨幣當局等機構投資額度上限可超過等值10億美元。

　　點評：今年以來QFII審批的速度明顯提升，截至11月30日，已經有165家QFII獲得共計360.43億美元的投資額度。這次提高單個QFII額度上限一方面說明監管層對進一步開放中國股市的信心，另一方面也反映出當局在A股相對低迷的現狀下希望通過QFII擴容來提高市場活躍度的意愿。

　　好買觀點

　　一、經濟好轉 市場信心大振

　　上周，A股大幅上漲，滬指重返2100點上方，且突破2145前期高點。周五市場的強力上揚除了包含對周末中央經濟會議的預期外，更體現出前期利好的不斷累積效應以及投資者對宏觀經濟企穩的信心。

　　宏觀方面，12月匯豐中國制造業PMI初值為50.9%，持續位于“榮枯線”上方且創14個月新高。該指數好轉反映出我國制造業活動進一步擴張。今年9月份以來，多項宏觀經濟數據持續向好，表明我國經濟增速見底跡象愈發明顯，經濟正逐步企穩。

　　資金方面，上周央行通過逆回購投放資金990億元，加上380億到期央票，總共投放流動性1370億元。不過，扣除2620億元貨幣回籠資金，上周資金仍表現為1250億元凈回籠。雖然總體來看年末資金面偏緊，不過從上周五市場成交放量來看，場外增量資金或正加大進場力度。

　　外圍方面，從12月匯豐制造業新出口訂單指數回落至收縮區間可以看出當前外需仍整體偏弱，另一方面，上周四美聯儲推出QE4，有望帶動全球經濟復蘇。不過，QE4寬松貨幣的同時也可能帶給我國輸入性通脹。此外，美國“財政懸崖”日益臨近，但其解決仍懸而未決。

　　綜上所述，在宏觀經濟數據持續向好的基礎上投資者對我國經濟增長信心的提升仍舊是當前支撐市場上漲的重要因素。不過，短期內偏緊的資金面和解禁高峰周的到來或增加局部板塊的回調風險。

　　二、債券型基金投資策略

　　上周中債總財富指數收于142.27，較前周上漲0.05%；中債國債總財富指數收于143.25較前周上漲0.03%，中債金融債總財富指數收于142.35,較前周上漲0.07%；中債企業債總財富指數收于124.98，較前周上漲0.06%；中債短融總財富指數收于130.07，較前周上漲0.08%。

　　中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，一年期國債收益率為2.89%，下行0.32個基點，十年期國債收益率為3.58%，上行0.92個基點；銀行間一年期AAA級企業債收益率下行1.6個基點，銀行間三年期AAA級企業債收益率上行3.85個基點，10年期AAA級企業債收益率上行1.77個基點，分別為4.44%、5.00%和5.21%，一年期AA級企業債收益率下行3.60個基點，三年期AA級企業債收益率下行1.15個基點，10年期AA級企業債收益率上行1.77個基點，分別為5.05%、5.49%和6.51%。

　　資金面上，上周央行實施990億逆回購，380億票據到期，到期逆回2620億元，上周資金凈回籠12050億元。逆回購發行利率與前期持平。上周，7天質押式回購周五加權平均利率為3.00%較前一周末下降3.9個bp。

　　基本面上，2012年12月14日，匯豐銀行和Markit 公布12 月中國制造業PMI 預覽值升至50.9，比上月終值回升0.5，創14個月新高。分項來看，12月中國制造業新訂單指數達52.7，為19個月高點，但新出口訂單指數再次降至50以下，顯示疲弱的外部環境短期內難有好轉；12月產出指數為50.5，較上月的51.3有所回落；就業指數結束連續十個月的收縮，首次反彈至50的榮枯平衡水平；成品庫存指數為49.7，較11月小幅回升；原料存貨指數從11月的50.2降至49.6；投入品價格指數從11月的53略放緩至52，產出價格指數從11月的49.9升至51.3。目前的PMI水平與10%以上的工業增加值增幅相呼應。如未來房地產投資企穩回升、基建投資加速，消費平穩將有助于經濟回升勢頭繼續鞏固。新出口訂單的下滑和11月出口增速意外回落，意味著外需仍維持弱勢。

　　總體來看，我們仍維持前期觀點，經濟基本面上積極因素延續，通脹低位運行，兩者超出預期的可能性都比較小，同時信用利差仍處于歷史1/3分位附近，仍位于合理區間。在選擇債券型基金時，也主要選擇中高等級信用債占比較多，配置中長久期債比較多的債券型基金。風險偏好型投資者可關注波段操作能力較強且可參與可轉債投資的債券型基金。

　　三、QDII基金投資策略

　　周五(12月14日)美國股市收跌，道瓊斯工業平均指數下跌35.71點，收于13135.01點，跌幅為0.27%；納斯達克[微博]綜合指數下跌20.83點，收于2971.33點，跌幅為0.70%；標準普爾500指數下跌5.86點，收于1413.59點，跌幅為0.41%。全周三大股指全部下滑，道指下跌0.15%，標普500指數下跌0.32%，納指下跌0.23%。

　　美聯儲在12日宣布了第四輪量化寬松政策。在“扭轉操作”年底到期后，每月繼續購買400億美元抵押貸款支持證券，同時額外購買450億美元長期國債。此外，美聯儲還決定用量化數據指標來明確超低利率的期限，即在失業率高于6.5%、未來1年至2年通脹水平預計不高出2.5%情況下，將繼續把聯邦基金利率保持在0%至0.25%的超低區間。對于此次進一步的刺激政策，市場前期已有所預期，加上“財政懸崖”日益臨近，而國會兩黨談判進展不順利，本周美國股市承壓。

　　從數據來看，美國經濟情況要比預期樂觀。一、美國勞工部周五發布的報告顯示，11月CPI經季調后環比下降0.3%，降幅大于預期，其中價格下降較多的能源和食品。不包括這兩項在內的11月核心CPI經季調后上升0.1%，升幅小于經濟學家平均預期的0.2%。該數據也表明了目前美國通脹壓力較小。 二、美聯儲周五稱上月美國工業產出增長1.1%，其增幅創下2010年12月以來新高。三、就業情況持續改善。截至12月8日一周內，美國首次申請失業救濟人數為34.3萬，比前一周修正后的水平減少2.9萬，為連續第4周下降。

　　大宗商品方面，紐約原油期貨價格、紐約黃金期貨價格周五(12月14日)均收盤上漲。紐約商業交易所明年1月份交割的輕質原油期貨價格上漲84美分，報收于每桶86.73美元，漲幅為1%。紐約商業交易所明年2月份交割的黃金期貨價格上漲20美分，報收于每盎司1697美元。在全周的交易中，紐約原油期貨價格上漲了0.9%。紐約黃金期貨價格則下跌了0.5%。

　　在QDII投資策略上，由于美國經濟持續復蘇，美聯儲刺激力度加大，我們依然維持前期觀點，看好美股市場。因此，建議投資者重點配置美國指數類QDII基金，同時適當配置以黃金類產品。