海通證券股份有限公司 高道德,單開(kāi)佳,王廣國(guó),倪韻婷


　　海通證券金融工程部和金融產(chǎn)品研究中心著力于引進(jìn)國(guó)外最先進(jìn)的研究方法和技術(shù),為投資者研發(fā)出更為科學(xué)的產(chǎn)品。

　　“他山之石”這份月刊,就是基于這種研究思路展開(kāi)的。由金融工程部和金融產(chǎn)品研究中心的分析師挑選海外新穎獨(dú)特的研究成果,進(jìn)行學(xué)習(xí)、總結(jié),整理出的筆記與心得。

　　希望借助這樣一個(gè)平臺(tái),為投資者打開(kāi)更為廣闊的海外視野,如果您對(duì)任何觀點(diǎn)感興趣,我們的分析師會(huì)為您做進(jìn)一步的深入研究。

　　分析師只對(duì)文獻(xiàn)原文進(jìn)行翻譯、闡述,文中的觀點(diǎn)不代表個(gè)人觀點(diǎn)。

　　本期刊登了5名分析師推薦的文章。王廣國(guó)推薦的第一篇文章,他是繼第三期推薦的《不同性格特征的投資經(jīng)理交易行為研究》又一篇關(guān)于基金經(jīng)理的個(gè)人特質(zhì)的研究。這是一篇實(shí)證的文章,選取的樣本是學(xué)生基金經(jīng)理。本文的結(jié)論,也被我國(guó)的基金經(jīng)理所驗(yàn)證,值得做投資的人思考。

　　跨國(guó)基金能不能提高業(yè)績(jī)?風(fēng)險(xiǎn)是不是能更分散?第二篇伍彥妮推薦的文章,以美國(guó)的基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)為實(shí)證研究對(duì)象,試圖回答這些問(wèn)題。

　　倪韻婷推薦的第三篇文章,揭示了貴金屬ETF的投資特性--即無(wú)論貴金屬價(jià)格本身如何變化,貴金屬ETF的市場(chǎng)容量始終在快速擴(kuò)張,而一旦介入的投資者往往對(duì)于這些品種有很高的投資忠誠(chéng)度,購(gòu)買(mǎi)后會(huì)長(zhǎng)期持有。

　　對(duì)沖基金在我國(guó)發(fā)展的歷史不長(zhǎng),但基于其具有高的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益、與股票等傳統(tǒng)資產(chǎn)的低相關(guān)性、非對(duì)稱(chēng)的收益分布等多種優(yōu)勢(shì),發(fā)展速度非常快。隨著創(chuàng)新步伐加快和對(duì)財(cái)富管理需求的越來(lái)越多元化,對(duì)沖基金將會(huì)有更大的發(fā)展。但以對(duì)沖基金這投資對(duì)象,會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)性不好而產(chǎn)生困難。用流動(dòng)性好的證券,如股票和債券的指數(shù),來(lái)跟蹤對(duì)沖基金是一種相當(dāng)誘人的選擇,陳韻騁推薦的第四篇文章給出用流動(dòng)性好的投資品種復(fù)制流動(dòng)性不好的對(duì)沖基金指數(shù)的一種方法。

　　在我國(guó),養(yǎng)老基金規(guī)模將會(huì)飛速增長(zhǎng),管理好這類(lèi)資金是非常重要的課題。目前較流行的養(yǎng)老基金資產(chǎn)配置主要方法是生命周期模型。但這種方法忽略了股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),最終會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品收益被市場(chǎng)大幅波動(dòng)而攤薄,并且投資者需要承擔(dān)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的陣痛。而事實(shí)上,養(yǎng)老金客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的要求較高,如何完善生命周期基金的產(chǎn)品設(shè)計(jì),使其具有鎖定風(fēng)險(xiǎn)的功能,是單開(kāi)佳推薦的第五篇文章討論的重點(diǎn)。 新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。