來源：國金證券

    公募基金策略周報（11.23-11.29）          

　　內(nèi)外市場表現(xiàn)分化——過去一周基礎(chǔ)市場簡述

　　國內(nèi)方面，本周(2012-11-23~2012-11-29)市場再度大幅下挫，迭創(chuàng)新低，上證指數(shù)收于1963.49點，下跌2.59%；深證綜指收于743.43點，下跌6.9%。在此背景下各板塊均有一定程度下跌，其中金融、交通運輸表現(xiàn)相對抗跌，而投資品、原材料、信息技術(shù)等板塊表現(xiàn)落后。

　　海外方面，海外主要股指普漲、美元指數(shù)收跌；大宗商品方面，黃金、原油價格均收跌，白銀收漲。

圖表1：各類基金凈值增長率(2012-11-23~2012-11-29，QDII基金計算期2012-11-22~2012-11-28)		圖表2：行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)(%)(2012-11-23~2012-11-29)
來源：國金證券研究所

　　次新基金業(yè)績抗跌——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現(xiàn)

　　近一周市場大幅下跌，指數(shù)型基金一周收益率加權(quán)平均下跌0.81%，納入統(tǒng)計的188只基金中僅次新基金500滬市聯(lián)接基金實現(xiàn)小幅正收益，其余均收跌，藍籌風格指數(shù)型基金表現(xiàn)相對抗跌。本周主動管理的股票型和混合型基金業(yè)隨市收跌，其中股票型基金凈值加權(quán)平均下跌3.23%，混合型基金中的混合-積極配置型基金凈值加權(quán)平均下跌2.41%，混合-靈活配置型基金凈值加權(quán)平均下跌2.81%，混合-保守配置型基金凈值加權(quán)平均下跌1.66%。

　　從積極投資股票型及混合型基金的業(yè)績來看，近一周在金融、交通運輸表現(xiàn)相對抗跌背景下，配置較多相關(guān)行業(yè)的基金如南方精選、融通新藍籌、博時主題、博時增長、光大行業(yè)、財通價值等基金表現(xiàn)相對抗跌。此外，倉位相對較低的保守配置型基金如盛利配置、匯豐2016以及次新基金如國金國鑫、益民核心、中銀主題、新華消費等基金表現(xiàn)也相對抗跌。

　　來源：國金證券研究所 天相數(shù)據(jù)

　　部分LOF基金溢價率較高——偏股上市交易型基金一周表現(xiàn)

　　本周上市交易的LOF基金整體價格平均下跌2.56%，同期凈值加權(quán)平均下跌2.76%。基金凈值方面，納入統(tǒng)計的61只基金全面下跌，其中嘉實50、博時主題、長城久富、鵬華價值等基金表現(xiàn)相對抗跌。從二級市場表現(xiàn)來看，共有7只基金實現(xiàn)正收益，其中信誠深度、鵬華創(chuàng)新、中歐300分別上漲17.88%、7.42%和2.23%表現(xiàn)相對較好，同時溢價率也相對較高。從LOF基金成交來看，61只基金成交60萬手，成交量較上周有所下降。ETF基金價格平均一周下跌3.68%，43只基金中僅國企ETF實現(xiàn)1.99%的正收益。

　　截至11月29日，LOF基金整體溢價0.52%；ETF基金整體溢價0.3%。折溢價排名靠前的基金見表4。

　　來源：國金證券研究所 天相數(shù)據(jù)

　　債基漲跌參半——固定收益類基金一周凈值表現(xiàn)

　　近一周(2012-11-23~2012-11-29)債券指數(shù)中國債指數(shù)下跌0.01%，企債指數(shù)上漲0.1%，可轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲0.27%。全周債券-普通債券型開放式基金收益率加權(quán)平均下跌0.05%；債券-新股申購型開放式基金收益加權(quán)平均上漲0.03%；債券-完全債券型基金收益率加權(quán)平均上漲0.06%。其中各類型基金表現(xiàn)居前產(chǎn)品見表5。

　　14只封閉式債券型基金凈值簡單平均上漲0.07%，價格下跌0.11%，整體簡單平均折價2.23%，其中信用增利、招商信用、建信信用折價率相對較高；而銀華信用、信用增利、華富強債到期年化收益率相對較高。

　　來源：國金證券研究所 天相數(shù)據(jù)

　　本周納入統(tǒng)計的21只債券型杠桿份額基金整體價格簡單平均下跌0.76%。其中雙翼B、浦銀增B、通利債B分別上漲6.07%、3.36%和2.02%表現(xiàn)相對較好。固定收益份額基金表現(xiàn)穩(wěn)健，絕大多數(shù)基金實現(xiàn)正收益，其中多利優(yōu)先、聚利A等表現(xiàn)相對較好。

　　從折溢價變化來看(截至11-29)，債券型杠桿份額基金整體折價率較上周有所擴大，不具備配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的杠杠份額基金中除了雙翼B、回報B、增利B、浦銀增B、雙佳B、匯利B溢價交易外，其余基金處于折價交易，其中雙翼B、浦銀增B和回報B折價率相對較高，分別為40.45%、3.54%和3.03%。而具備配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的3只杠杠份額基金中多利進取、互利B、鼎利B溢價交易，溢價率分別為54.01%、19.36%和2.15%。債券型固定收益份額基金均處于折價交易，其中不具備配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)基金中聚利A和增利A折價率相對較高。

　　本周保本型基金凈值加權(quán)平均下跌0.06%，33只保本型基金9漲9平15跌，其中東方保本、東吳保本、平安保本等基金表現(xiàn)相對較好。85只貨幣基金萬份單位收益平均為7.33，7日年化收益率平均為3.37%。

　　以美股及大中華區(qū)為主要投資范圍QDII表現(xiàn)居前——QDII開放式基金一周凈值表現(xiàn)

　　海外市場方面，海外主要股指普漲；而美元指數(shù)收跌；大宗商品方面，黃金、原油價格均收跌，白銀收漲。在此背景下，QDII基金凈值加權(quán)平均上漲0.3%，納入統(tǒng)計的63只基金49漲2平13跌。其中方達標普消費、富國消費品、國泰100指數(shù)、納指100等基金表現(xiàn)居前。

　　來源：國金證券研究所  天相數(shù)據(jù)

　　固定收益份額基金表現(xiàn)穩(wěn)健——股票型封閉式基金一周市場表現(xiàn)

　　本周封閉式基金下跌1.13%，26只封閉式基金價格3漲23跌，其中復(fù)牌后的基金金泰以及基金普惠、基金安順等表現(xiàn)相對較好。

　　傳統(tǒng)封閉式基金整體折價率(按照11-23凈值、價格計算)為11.49%，折價率較上周有所下滑。在平均剩余存續(xù)期2.04年的背景下，平均到期年化收益率(按當前市價買入并持有到期按當前凈值贖回的年化收益率水平)6.4%。從換手率來看，封閉式基金中基金鴻陽和基金金泰的換手率較高。

圖表9：價格漲幅居前的傳統(tǒng)封閉式基金						圖表10：傳統(tǒng)封基折溢價變化(截至2012-11-23)
基金名稱	價格漲幅(%)	折溢價(%)	到期年化收益率(%)	剩余期限(年)
基金金泰	1.24	-3.11	9.82	0.34
基金開元	-0.51	-2.67	8.37	0.34
基金興華	-2.20	-3.25	8.10	0.42
基金普豐	-0.29	-11.95	8.09	1.64
基金興和	-0.79	-11.41	7.69	1.64
來源：國金證券研究所 天相數(shù)據(jù)

　　從股票型分級基金表現(xiàn)來看，本周股票型杠桿份額基金價格簡單平均大幅下跌9.03%。其中僅僅泰信400B實現(xiàn)正收益。固定收益份額基金表現(xiàn)穩(wěn)健，整體價格簡單平均上漲0.55%。其中銀華穩(wěn)進、信誠500A、信誠300A漲幅超3%，表現(xiàn)相對較好。

　　從折溢價變化來看(截至11-29)，股票型杠桿份額基金整體溢價率較上周有所下降，其中具備配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的基金中除盛世B、同慶800B、商品B、同輝100B、瑞和小康、華商500B、銀華瑞祥折價交易外，其余基金均溢價交易。股票型固定收益份額基金除銀華瑞吉、同輝100A、華商500A、同慶800A、雙力A、盛世A、中小板A、商品A小幅溢價交易外，其余基金均處于折價交易。而從具有配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)的創(chuàng)新基金整體溢價率來看，共有興全合潤、泰達500、久兆300、雙力中小板等 4只基金整體折溢價超過1%外，其余基金整體折溢價均在在1%之內(nèi)。

　　一周基金市場要聞

　　本周共有10只基金成立，上投核心首募2.84億、天弘養(yǎng)老首募3.30億、平安添利首募23.56億、信誠7日盈首募28.39億、方達月利首募36.55億、華安貨幣首募9.27億、大成理財21天首募36.21億、長盛添利60天首募22.52億、銀河領(lǐng)先債券首募6.6億、金鷹元泰精選信用首募17.84億。

　　本周5只基金進入發(fā)行期或即將進入發(fā)行期，中海惠裕、信誠季添金11月28日起發(fā)售；長盛同豐、華商現(xiàn)金、招商理財7天12月3日起發(fā)售。