每經實習記者 王瑞 發自北京

　　A股連創新低，正式進入 “1”時代，市場的恐慌情緒繼續蔓延，小盤股更是面臨較大的拋售壓力。然而連續三周減倉的基金卻表現得很淡定，現身“龍虎榜”的機構不僅大幅減少，即使在“踩雷”的酒鬼酒首次打開跌停時也難見機構大舉進出的身影。

　　不過，昨日(11月29日)這種勢頭卻似乎出現了較大變化。

　　謹慎成為主基調

　　市場如此恐慌，反觀以基金為代表的機構，卻表現得相對淡定，公開交易信息中難見蹤影。

　　交易所盤后數據顯示，在滬深兩市主板表現異常的多只股票中，周一竟無一家機構現身；而周二的羚銳制藥買賣席位均出現了機構身影；相對明顯的是煉石有色的前五大賣出席位中出現了兩家機構的身影，分別賣出175萬元和158萬元；而武漢塑料的賣一席位為機構，賣出244萬元。

　　而創業板和中小板成為本周的“重災區”，雖然也有機構出現，但無論頻率和額度都不明顯。值得注意的是，對這兩個板塊的股票，機構并非僅僅是賣出，買入也不在少數：機構在新研股份中雖占據兩大賣出席位，但買方第一和第三卻也為機構，分別買入669萬元和414萬元；翰宇藥業買入和賣出都出現機構，分別買入56萬元和賣出221萬元。國騰電子雖賣出席位有4家機構，但前五大買入席位同樣出現了兩家機構。此外中小板森源電氣、衛士通、浙富股份、雷柏科技、福建金森的買賣席位也同樣是機構互現。

　　不過，這種勢頭在昨日卻似乎出現較大轉變。

　　酒鬼酒周三雖一度打開跌停，但前5大賣出席位中，僅有一家機構現身賣5，而其余買賣席位均來自券商席位。不過昨日三大機構席位則分別占據了第一、第二、第四的席位，賣出總額高達2.7億元，而兩大機構席位買入金額不過3000萬元。此外，昨日大跌的長江證券也遭到了三大機構的甩賣，金額超過2400萬元，而機構買入的金額不到700萬元。

　　顯然，與前幾天相比，昨日基金等機構的動作明顯加大，而賣出金額逐步加大，使得基金對后市的態度表現得更加明顯。

　　倉位限制下的觀望

　　一位資深基金經理告訴 《每日經濟新聞》記者，基金的倉位是有限制的，當前基金倉位已經降得差不多了，再降的幅度也不會太大。

　　據德圣基金研究中心倉位測算統計顯示，最近三周，可比主動股票基金加權平均倉位從79.1%降至73.69%，累計減倉幅度為5.41個百分點。偏股型、配置型也同時減倉，偏股型及基金倉位從71.76%降至64.95%，累計減倉6.81個百分點。

　　倉位再減的空間有限，是否意味著基金經理準備抄底呢？《每日經濟新聞》記者調查顯示，基金經理中還是存在一定分歧。有基金經理對當前股市連續的下跌并不悲觀，并認為，當前的A股市場被嚴重低估，目前下跌的很大原因是過于恐慌造成的，現在需要的是一個契機，而這個契機取決于貨幣政策的轉向，如果下跌得以糾正，則上升的空間至少有35%。而且，從經濟數據上來看，PMI、用電量、貨物運輸量均在好轉。

　　當然，也有不少基金經理表現出悲觀的態度。他們認為，后市走勢還是取決于宏觀經濟復蘇和資金面的寬裕程度；而在當前貨幣政策下，宏觀流動性擴張并不明顯，經濟增長顯著回升的可能性仍然較小，短期內經濟繼續呈現弱增長、低通脹格局的概率較大。

　　從短期來講，有基金經理認為，在年底這段業績真空期里，年底資金面會較緊張，大小非解禁的壓力空前，持倉較為集中的強勢板塊面臨著稍有負面消息就大幅殺跌的風險，所以當前對中小盤股持謹慎態度。