來源：好買基金研究中心

　　事件：首只場內(nèi)T+0貨幣產(chǎn)品——匯添富收益快線貨幣市場基金(以下簡稱“添富快線”)近日獲批，并將于近期發(fā)行。“添富快線”由匯添富基金聯(lián)手上海證券交易所和中國登記結(jié)算公司共同推出。

　　點(diǎn)評：

　　近兩年來基金規(guī)模徘徊不前，但基金創(chuàng)新如火如荼，封閉式債基、分級股基、分級債基、短期理財(cái)?shù)犬a(chǎn)品先后進(jìn)入投資者的視野，一些創(chuàng)新產(chǎn)品為投資者所認(rèn)可，也確確實(shí)實(shí)為投資者帶來了實(shí)惠。好的創(chuàng)新無外乎兩端，一端是在風(fēng)險(xiǎn)相同的情況下預(yù)期收益增加，或者在收益相同的情況下預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)減少，另一端則是預(yù)期收益風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下，流動性增加。貨幣型基金今年向著T+0方向前進(jìn)，此次添富快線目標(biāo)瞄準(zhǔn)證券保證金，具有如下特點(diǎn)：

　　1、 添富快線的T+0

　　添富快線的T+0主要體現(xiàn)在三方面：其一，當(dāng)日買入即可享受收益，較傳統(tǒng)貨幣基金早一天計(jì)算收益；其二，當(dāng)日賣出即可使用，打破了傳統(tǒng)貨幣基金贖回資金2-3個工作日可用的瓶頸，但如果取現(xiàn)的話，還是和原來的貨幣型基金一樣，須等T+2才能實(shí)現(xiàn)；其三，操作便捷，買賣均在證券賬戶內(nèi)實(shí)現(xiàn)，資金無需轉(zhuǎn)入轉(zhuǎn)出，也無需辦理任何手續(xù)。投資者賣出添富快線后所得資金可以即刻買入股票，沒有時(shí)滯，不須轉(zhuǎn)帳，與股票賬戶上的現(xiàn)金相當(dāng)。

　　這與前不久，南方基金、國泰基金[微博]和匯添富3家基金公司獲批的“官網(wǎng)直銷貨幣基金T+0贖回方案”業(yè)務(wù)也有一些差別。首先，此次實(shí)現(xiàn)了與證券賬號的聯(lián)通。之前強(qiáng)調(diào)是官網(wǎng)直銷貨幣，其受眾的客戶面較小，而此次與證券賬號聯(lián)通，覆蓋面大幅增加。證券帳號里的閑置保證金只能享受活期的利率，而貨幣型基金的收益則提高了近10倍，這款產(chǎn)品在不損失流動性的情形下，收益得到提高。其次，實(shí)現(xiàn)機(jī)制不同。從前次T+0實(shí)現(xiàn)的模式來看，一般采用抵押的模式，就是將用戶的贖回份額抵押給某個機(jī)構(gòu)，獲得資金，付給用戶，然后再由基金公司和抵押機(jī)構(gòu)對用戶實(shí)際的份額進(jìn)行處理歸還資金。所不同的是一種將用戶的份額抵押給自己公司，以自有資金付給用戶，然后賣掉基金補(bǔ)充自有資金。還一種是著抵押份額去找銀行貸款，然后將錢給用戶，最后賣掉基金返還貸款。添富快線則是在上交所、中登公司的支持下，在場內(nèi)結(jié)算層面實(shí)現(xiàn)T+0。最后，還有其它一些細(xì)節(jié)的差別，如之前的方案是取現(xiàn)做到了“T+0”，而此次取現(xiàn)還是T+2；官網(wǎng)版T+0一般有上限，如3萬、5萬等，此次則不大可能采用這種小額上限。

　　2，與其它現(xiàn)金管理工具具有一定優(yōu)勢。目前在現(xiàn)金管理上運(yùn)用比較多的工具有傳統(tǒng)貨幣基金、銀行理財(cái)產(chǎn)品、券商現(xiàn)金寶等。相對于銀行理財(cái)產(chǎn)品與券商現(xiàn)金寶資金門檻比較低，相對于基金公司的傳統(tǒng)貨幣型基金、短期理財(cái)基金在交易更方便快捷。