好買基金研究中心

　　公募基金周報(bào)

　　經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)股指震蕩筑底

　　市場(chǎng)回顧

　　一、基礎(chǔ)市場(chǎng)

　　上周，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤，上證綜指收于2117.05點(diǎn)，漲50.84點(diǎn)，漲幅為2.46%；深成指收于8679.69點(diǎn)，漲264.83點(diǎn)，漲幅為3.15%。小盤股強(qiáng)于大盤股。中證100上漲2.72%，中證500上漲2.73%。上周，23個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)全部上漲，其中，房地產(chǎn)、建筑建材、家用電器表現(xiàn)居前，漲幅分別為7.74%、4.08%、3.95%，黑色金屬、信息服務(wù)、信息設(shè)備表現(xiàn)居后，漲幅分別為0.98%、0.97%、0.88%。

　　上周，中信標(biāo)普全債指數(shù)上漲0.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　上周，歐美主要市場(chǎng)漲跌不一，其中，道指下跌0.11%，標(biāo)普500上漲0.16%；道瓊斯歐洲50上漲1.13%。亞太主要市場(chǎng)普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲2.63%，印度孟買上漲0.70%。

　　數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心

　　數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心

　　二、基金市場(chǎng)

　　上周，各類型基金普漲。其中，開放式指數(shù)型、股票型和混合型基金漲幅居前，漲幅分別2.47%、2.38%和2.01%。

　　數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心 注：QDII凈值截至日為2012年11月1日

　　上周，股票型基金中排名居前的為中歐中小盤、景順長(zhǎng)城能源基建、景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力，漲幅分別為6.29%、5.01%和4.82%；混合型基金中排名居前的為國投瑞銀穩(wěn)健增長(zhǎng)、廣發(fā)內(nèi)需增長(zhǎng)、上投摩根中國優(yōu)勢(shì)，漲幅分別為5.06%、4.59%和4.12%；封閉式基金中排名居前的為基金景宏、建信優(yōu)勢(shì)動(dòng)力、基金景福，漲幅分別為3.46%、2.87%和2.84%；QDII中南方中國中小盤、華寶興業(yè)中國成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城大中華排名居前，漲幅分別為3.52%、2.91%和2.66%。

　　數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心 注：QDII凈值截至日為2012年11月1日

　　上周，債券型基金中，華安可轉(zhuǎn)債A、博時(shí)轉(zhuǎn)債A、天治穩(wěn)健雙盈表現(xiàn)居前，漲幅分別為1.68%、1.37%和1.35%；貨幣型基金中，銀華貨幣A以0.10%的漲幅居首，東方金賬簿貨幣和中海貨幣A漲幅其次，均為0.08%。

　　數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心

　　上周，分級(jí)股基進(jìn)取份額中，申萬菱信[微博]深成進(jìn)取、銀華銳進(jìn)、廣發(fā)深證100B表現(xiàn)居前，漲幅分別為24.46%、8.89%和6.92%。杠桿排名前三的分別是申萬菱信深成進(jìn)取、信誠中證500B、國聯(lián)安雙禧B中證100，杠桿大小分別為7.10、4.49和3.04。

　　數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心

　　基金動(dòng)態(tài)

　　一、基金發(fā)行

　　數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心

　　二、基金分紅

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　　三、基金經(jīng)理變更

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　　焦點(diǎn)點(diǎn)評(píng)

　　一、2012年10月中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.5%

　　2012年10月，中國非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.5%，比上月上升1.8個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)——50%以上。

　　點(diǎn)評(píng)：除了反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體變化情況的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)有所上升，中間投入價(jià)格指數(shù)和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)也比上月分別上升0.6和2.5個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合之前公布的中國制造業(yè)PMI來看，我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象愈發(fā)明顯。

　　二、證監(jiān)會(huì)擬增加RQFII額度放寬投資限制

　　證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人上周五在新聞通氣會(huì)上透露，中國證監(jiān)會(huì)主席郭樹清10月29日下午會(huì)見了香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)曾俊華、財(cái)經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長(zhǎng)陳家強(qiáng)和金管局總裁陳德霖一行。雙方會(huì)談的一項(xiàng)重要議題是進(jìn)一步推進(jìn)RQFII制度的完善。

　　點(diǎn)評(píng)：目前，RQFII制度開發(fā)的投資品種為債券和A股指數(shù)的ETF，尚未放開股票的投資比例，且總額700億元人民幣的限額相對(duì)于香港龐大的離岸人民幣儲(chǔ)備仍然偏小。除了增加RQFII投資額度，擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍，證監(jiān)會(huì)還在與香港監(jiān)管部門研究?jī)傻亍盎�金跨境認(rèn)可”制度。該制度將允許受到兩地證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)認(rèn)可的基金產(chǎn)品，無需進(jìn)一步審批即可進(jìn)入對(duì)方市場(chǎng)募集。

　　三、美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增17.1萬遠(yuǎn)超預(yù)期

　　北京時(shí)間11月2日晚間消息，美國勞工部周五宣布，10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)17.1萬。據(jù)彭博社調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期為環(huán)比增12.5萬。

　　點(diǎn)評(píng)：過去四個(gè)月來非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅上漲，就業(yè)趨勢(shì)的改善反映出美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張。

　　好買觀點(diǎn)

　　一、經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn) 股指震蕩筑底

　　上周，A股市場(chǎng)強(qiáng)力反彈，滬指重返2100點(diǎn)及60日等重要均線上方。除了延續(xù)前期的維穩(wěn)行情外，本輪反彈也一定程度上反映了投資者對(duì)我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的信心和期待。

　　宏觀方面，11月1日中采發(fā)布的10月份中國制造業(yè)PMI為50.2%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，重新回到臨界點(diǎn)之上，且構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個(gè)分類指數(shù)普遍提升。同時(shí)，反映非制造業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體變化情況的商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.5%，也比上月上升了1.8個(gè)百分點(diǎn)。結(jié)合之前三季度GDP環(huán)比2.2%的增速，越來越多的投資者相信我國經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)觸底。

　　資金方面，上周央行通過公開市場(chǎng)操作凈投放規(guī)模高達(dá)3790億元，有效的緩解了月末資金面緊張局面。本周，雖然將有累計(jì)5330億元逆回購資金到期，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成一定壓力。但預(yù)計(jì)央行會(huì)延續(xù)之前的操作，通過新增逆回購維持資金面的平衡。

　　外圍方面，美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)17.1萬，優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，8月和9月的數(shù)據(jù)也向上共調(diào)整了8.4萬人。美國就業(yè)人數(shù)的增長(zhǎng)，連同消費(fèi)者信心指數(shù)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的好轉(zhuǎn)，反映出美國經(jīng)濟(jì)正穩(wěn)步復(fù)蘇。雖然短期內(nèi)受大選影響，美國股指可能會(huì)發(fā)生震蕩，但不會(huì)對(duì)我國股市產(chǎn)生強(qiáng)烈影響。

　　綜上所述，隨著我國經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)，投資者對(duì)市場(chǎng)的信心正逐漸修復(fù)。本周，股指或在2100點(diǎn)附近震蕩筑底。若能突破前期高點(diǎn)2145點(diǎn)，將會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生有利影響，打開進(jìn)一步上漲空間。

　　二、債券型基金投資策略

　　上周債券市場(chǎng)全面上漲，短融維持前期強(qiáng)勢(shì)。中債總財(cái)富指數(shù)收于141.71點(diǎn)，較前周上漲0.03%；中債國債總財(cái)富指數(shù)收于142.70點(diǎn)，較前周上漲0.04%，中債金融債總財(cái)富指數(shù)收于141.78點(diǎn)，較前周上漲0.01%；中債企業(yè)債總財(cái)富指數(shù)收于124.29點(diǎn)，較前周上漲0.05%；中債短融總財(cái)富指數(shù)收于129.54點(diǎn)，較前周上漲0.05%。

　　上周國債收益率全面下行。中債銀行間固定利率國債到期收益率曲線顯示，一年期國債收益率收于2.9554%，下行2.12個(gè)基點(diǎn)，十年期國債收益率為3.5852%，上行2.67個(gè)基點(diǎn)。信用產(chǎn)品方面，收益率曲線大部人上行。銀行間一年期AAA級(jí)企業(yè)債收益率下行1.08個(gè)基點(diǎn)，10年期上行1.96個(gè)基點(diǎn)，分別為4.2208% 和5.1108%。AA級(jí)一年期收益率下行3.08個(gè)基點(diǎn)，10年期上行1.96個(gè)基點(diǎn)，分別收于4.9908%和6.3808%。

　　資金面上，上周央行發(fā)行5680億逆回購，100億票據(jù)到期，到期逆回1990億元，上周資金凈投放3790億元。逆回購發(fā)行利率與前期持平。上周，7天質(zhì)押式回購沖高至6.000%，在央行實(shí)施巨量逆回購之后顯著回漲，周五加權(quán)平均利率為3.3734%，較前周下降34bp。

　　基本面上，上周四公布的PMI數(shù)據(jù)顯示，指標(biāo)全面好轉(zhuǎn)，原材料庫存指數(shù)為47.3%，比上月回升0.3個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下，表明制造業(yè)原材料庫存持續(xù)減少，但降幅略有收窄。10月的產(chǎn)成品庫存指數(shù)小幅上升0.2至48.1，原材料庫存指數(shù)小幅上升0.3至47.3，表明制造業(yè)主動(dòng)去庫存進(jìn)入尾聲，部分行業(yè)出現(xiàn)庫存回補(bǔ)現(xiàn)象，包括醫(yī)藥制造業(yè)、木材加工及家具制造業(yè)、紡織服裝服飾業(yè)、食品及酒飲料精制茶制造業(yè)等行業(yè)原材料庫存有所增加。

　　總體來看，經(jīng)濟(jì)基本面上積極因素正在出現(xiàn)，而信用利差仍處于歷史高位，信用債收益率仍有進(jìn)一步下降空間，可關(guān)注中長(zhǎng)久期的高等級(jí)信用債。在選擇債券型基金時(shí)，也主要選擇中高等級(jí)信用債占比較多，配置中長(zhǎng)久期債比較多的債券型基金。風(fēng)險(xiǎn)偏好型投資者可關(guān)注波段操作能力較強(qiáng)且可參與可轉(zhuǎn)債投資的債券型基金。

　　三、QDII基金投資策略

　　上周五，美股大幅下跌。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌139.46點(diǎn)，收?qǐng)?bào)13093.16點(diǎn)，跌幅為1.05%；納斯達(dá)克[微博]綜合指數(shù)下跌了37.93點(diǎn)，收?qǐng)?bào)2982.13點(diǎn)，跌幅為1.26%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌了13.39點(diǎn)，收?qǐng)?bào)1414.20點(diǎn)，跌幅為0.94%。全周，道指下跌0.1%。納指下跌0.2%；標(biāo)普500上漲0.2%。

　　經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面：(1)美國10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期。美國勞工部周五宣布，10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)17.1萬。據(jù)彭博社調(diào)查，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此的平均預(yù)期為環(huán)比增12.5萬。在這份就業(yè)報(bào)告公布后，美股在開盤時(shí)一度強(qiáng)勁攀升。(2)美國經(jīng)濟(jì)咨商局發(fā)布的10月消費(fèi)者信心報(bào)告顯示，10月信心指數(shù)創(chuàng)下2008年2月以來新高，增至72.2，超過9月的68.4。消費(fèi)者對(duì)現(xiàn)狀的評(píng)估明顯變得更為樂觀，而就業(yè)市場(chǎng)的改善是主要的推動(dòng)力。

　　歐洲方面：(1)希臘政府10月31日公布了最新的預(yù)算方案，指出希臘2013年的經(jīng)濟(jì)衰退將比預(yù)期更加嚴(yán)重。同時(shí)，希臘總理薩馬拉斯表示，如果無法獲得救助貸款，希臘的資金將在本月16號(hào)耗盡。這些壞消息讓剛剛消停沒幾天的希臘重新成為歐洲的關(guān)注焦點(diǎn)。(2)西班牙股票市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)(CNMV)11月1日表示，將針對(duì)所有在西班牙交易所交易的股票賣空禁令再延長(zhǎng)3個(gè)月，直至2013年1月31日。 同時(shí)CNMV表示，延長(zhǎng)“禁空令”是考慮到目前西班牙銀行業(yè)面臨“異常情況”，取消該措施將“增加不確定性”。全周，英國富時(shí)100指數(shù)累計(jì)上漲1.1%，德國DAX 30指數(shù)上漲1.8%，法國CAC 40指數(shù)上漲1.7%。

　　大宗商品方面，紐約商業(yè)交易所12月份交割的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格周五下跌2.23美元，報(bào)收于每桶84.86美元，跌幅為2.6%。在全周的交易中下，紐約油價(jià)下跌了1.7%。此外，紐約商業(yè)交易所下屬商品交易所(COMEX)12月份交割的黃金期貨價(jià)格下跌40.30美元，報(bào)收于每盎司1675.20美元，跌幅為2.4%，創(chuàng)下自8月底以來的最低收盤價(jià)。在全周的交易中，紐約黃金期貨價(jià)格下跌了2.1%。

　　總體來看，在QDII策略上，由于看好美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，我們建議投資者重點(diǎn)配置美國權(quán)益類產(chǎn)品。