國金證券公募基金策略周報：適度積極，強調靈活(10.26-11.01)

　　王聃聃 張劍輝

　　過去一周基金市場分析

　　國內板塊間表現分化——過去一周基礎市場簡述

　　國內方面，本周(2012-10-26~2012-11-01)市場先抑后揚，上證指數收于2104.43點，上漲0.14%；深證綜指收于860.45點，上漲0.28%。在此背景下板塊表現分化，其中房地產、醫藥等板塊表現相對較好；而原材料、信息技術有小幅下跌。

　　海外方面，在美國經濟數據普超預期背景下，美國、歐洲等地區主要股指小幅收漲，而亞太地區及新興地區主要股指小幅收跌。美元指數小幅收跌。大宗商品方面，黃金、白銀、原油等價格小幅收漲。

　　持有較多房地產及醫藥板塊的基金表現居前——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現

　　近一周市場先抑后揚，指數型基金一周收益率加權平均上漲0.32%，納入統計的173只基金127漲11平35跌。其中深紅利、深成長、銀華88等基金表現居前。本周主動管理的股票型和混合型基金業隨市收漲，其中股票型基金凈值加權平均上漲1.07%，混合型基金中的混合-積極配置型基金凈值加權平均上漲0.87%，混合-靈活配置型基金凈值加權平均上漲0.96%，混合-保守配置型基金凈值加權平均上漲0.21%。

　　從積極投資股票型及混合型基金的業績來看，近一周在房地產及醫藥板塊板塊表現較好背景下，配置較多相關行業的基金如易方達醫療行業、添富醫藥、華寶醫藥、匯豐先鋒、匯豐2026、長城雙動力、長城久恒、中歐小盤、國投穩健、廣發內需、天治增長、景順核心等基金表現居前。

　　LOF基金普遍折價交易——偏股上市交易型基金一周表現

　　本周上市交易的LOF基金整體價格平均上漲0.16%，同期凈值加權平均上漲0.86%。基金凈值方面，納入統計的61只基金55漲3平3跌，其中歐小盤、長城久富、廣發小盤、興全輕資資產等基金表現居前。從二級市場表現來看，共有29只基金實現正收益，其中中歐300、海富100、廣發小盤分別上漲10.14%、3.98%和2.15%表現相對較好。從LOF基金成交來看，61只基金成交95萬手，成交量較上周小幅提升。ETF基金價格平均一周上漲0.05%，43只基金25漲4平14跌，其中深F60、深紅利、創業板等表現居前。

　　截至11月01日，LOF基金整體折價0.49%；ETF基金整體折價0.14%。

　　債券型基金普遍收漲——固定收益類基金一周凈值表現

　　近一周(2012-10-26~2012-11-01)債券指數中國債指數上漲0.03%，企債指數上漲0.1%，可轉債指數下跌0.17%。全周債券-普通債券型開放式基金收益率加權平均上漲0.09%；債券-新股申購型開放式基金收益加權平均上漲0.06%；債券-完全債券型基金收益率加權平均上漲跌0.08。其中各類型基金表現居前產品見表5。

　　14只封閉式債券型基金凈值簡單平均上漲0.05%，價格上漲0.37%，整體簡單平均折價3.19%，其中信用增利、招商信用、建信信用折價率相對較高；而信用增利、交銀添利、建信信用到期年化收益率相對較高。

　　本周納入統計的21只債券型杠桿份額基金整體價格簡單平均上漲0.68%。其中通利債B、互利B、萬家利B分別上漲4.51%、4.11%和2.4%表現相對較好。固定收益份額基金中表現穩健，其中多利優先和聚利A表現相對較好。

　　從折溢價變化來看(截至11-01)，債券型杠桿份額基金整體折價率有所收窄，不具備配對轉換業務的杠杠份額基金中除了雙翼B、回報B、增利B分別溢價22.54%、17.9%和2.12%外，其余基金處于折價交易，其中利鑫B、添利B和豐澤B折價率相對較高，分別為11.6%、11.05%和6.29%。而具備配對轉換業務的3只杠杠份額基金中多利進取、互利B溢價交易，溢價率分別為87.45%和27.01%，而鼎利B折價1.12%。債券型固定收益份額基金均處于折價交易，其中不具備配對轉換業務基金中聚利A和增利A折價率相對較高。

　　本周保本型基金凈值加權平均上漲0.04%，25只保本型基金11漲11平3跌，其中泰信保本、南方恒元、東方保本表現相對較好。85只貨幣基金萬份單位收益平均為7.36，7日年化收益率平均為3.37%。

　　黃金及能源主題基金表現居前——QDII開放式基金一周凈值表現

　　海外市場方面，期間美國、歐洲等地區主要股指小幅收漲，而亞太地區及新興市場主要股指小幅收跌。在此背景下，QDII基金凈值加權平均下跌0.28%，納入統計的60只基金21漲7平32跌。其中黃金及能源主題基金如易方達黃金主題、諾安全球黃金、添富黃金、華寶油氣、嘉實黃金等基金表現居前。

　　固定收益份額基金延續較好表現——股票型封閉式基金一周市場表現

　　本周封閉式基金下跌0.64%，26只封閉式基金價格5漲1平20跌，其中基金景宏、基金金鑫、基金安順、基金泰和等基金實現正收益，表現相對較好。

　　傳統封閉式基金整體折價率(按照10-26凈值、價格計算)為10.78%，折價率持續小幅攀升。在平均剩余存續期2.12年的背景下，平均到期年化收益率(按當前市價買入并持有到期按當前凈值贖回的年化收益率水平)5.96%。從換手率來看，封閉式基金中基金普惠和基金裕陽的換手率較高。

　　從股票型分級基金表現來看，本周股票型杠桿份額基金價格簡單平均下跌0.8%。其中國泰進取和申萬進取分別上漲10.03%和1.55%表現相對較好。固定收益份額基金表現穩健，整體價格簡單平均上漲1.07%。其中銀華瑞吉、銀華金利、廣發500A分別上漲5.58%、2.87%和2.32%表現相對較好。

　　從折溢價變化來看(截至11-01)，股票型杠桿份額基金整體溢價率較上周有所收窄，其中具備配對轉換業務的基金中除雙力B、盛世B、同慶800B、商品B、同輝100B、瑞和小康、華商500B、銀華瑞祥折價交易外，其余基金均溢價交易。股票型固定收益份額基金除銀華瑞吉、同輝100A、華商500A、同慶800A、雙力A、盛世A、中小板A、商品A小幅溢價交易外，其余基金均處于折價交易。而從具有配對轉換業務的創新基金整體溢價率來看，共有瑞和300、興全合潤、中歐盛世、南方消費、泰信400等5只基金整體折溢價超過1%外，其余基金整體折溢價均在在1%之內。

　　一周基金市場要聞

　　本周共有3只基金成立，長盛添利30A首募41.39億、工銀理財14A首募90.90億、中銀理財60A首募31.54億。

　　本周4只基金進入發行期或即將進入發行期，大成現金11月1日起發售；銀華中票50、中小等權、中小等權聯接11月5日起發售。