□記者 徐岳 天津報道

　　近段時間，各基金公司陸續發布三季度報告。數據顯示，股票市場的低迷環境，讓股票方向基金整體虧損，持倉比例也呈現下降趨勢。面對可能到來的贖回潮，基金公司謹慎看待后市，紛紛增持成長性行業以應對挑戰。

　　今年三季度，經濟未見明顯好轉，中報披露的上市公司盈利持續下滑，在低迷的經濟基本面影響下，滬深兩市大幅下挫。三季度上證綜指下跌6.26%，深圳成指下跌8.64%，滬深300下跌6.85%。

　　基礎市場表現不佳，讓股票方向基金凈值大幅下挫。中國銀河證券基金研究中心發布的數據顯示，今年三季度，標準指數型基金下跌6.40%，標準股票型基金下跌4.00%。

　　“面對低迷的市場行情，一方面基金公司主動減倉，另一方面，股票市值的下跌也讓基金倉位被動下降�！敝袊�銀河證券基金研究中心分析師李蘭統計，526只披露三季報的股票方向基金，持股市值9580.33億元，加權平均股票倉位77.11%，較二季度下降了2.66個百分點。

　　“這一倉位比例，略高于2005年以來76.14%的歷史均值，與歷史最高值相比，低8個百分點左右�！崩钐m說。

　　中國銀河證券基金研究中心總經理胡立峰[微博]介紹，從三季報看，基金持有的前5大行業分別是金融保險業、食品飲料、機械設備、醫藥生物和房地產業，共計持有市值7346.73億元，占基金全部持有股票市值的57.71%，行業集中度比較高。

　　但從基金持有市值的變動來看，房地產業、機械設備和金融保險業的市值，較今年二季度下降較多，分別減少了220.72億元、247.49億元和250.17億元，降幅為22%、18%和18%。而在醫藥生物、石化等行業，基金持有的市值有所上升。

　　數據顯示，除指數型基金有上百億的凈申購外，其余各類型基金，均有不同程度的贖回。其中，債券型基金凈贖回份額近800億，贖回比例高。李蘭分析，“經過今年二季度的債券牛市之后，債券型基金一定程度上透支了未來的收益，而投資者也在逢高鎖定收益�！�

　　與此同時，股票基金較為平穩，申購、贖回均不活躍。李蘭說：“股票型基金出現虧損后，投資者既不愿意離場，也不愿意增加投資。”

　　展望后市，業內普遍持謹慎態度。華夏基金[微博]相關負責人表示，經濟增長放緩的過程，短期不會有太大變化，將加強對經濟、行業和公司基本面的研究。積極挖掘基本面有持續轉好趨勢的行業和公司。

　　國泰金鷹增長證券投資基金的張瑋表示，周期性行業由于投資規模的收縮，已有了明顯的減速；證券市場可能會有階段性機會，但市場的波動幅度有限�！敖Y合對宏觀經濟與市場的判斷，我們傾向于保持適當中性的倉位�！�