證券時報記者 楊磊 劉明

　　宏觀經濟減速背景下，地雷股頻頻爆發，基金經理也頗感無奈。證券時報記者采訪的多位基金經理表示，今年來不少業績地雷股在爆發之前雖有預期，但這些公司業績下滑程度還是超過預期，造成了基金的大舉減持。不過，也有基金經理表示，地雷股業績問題爆發后，反而可能會出現反轉拐點，存在投資機會。

　　深圳一位基金經理向證券時報記者表示，今年上市公司半年報里有不少業績下降或虧損幅度明顯超過市場和基金經理的預期，雖然基金研究員和基金經理調研時感覺問題不大，但實際報表中的情況非常糟糕，動搖了基金經理的信心，因此選擇了減倉，至少先賣出一部分股票，減少損失。

　　另一位基金經理表示，公司內部對這些業績地雷股的爭論很激烈，有的行業研究員還是堅持自己之前的投資邏輯，但基金經理或其他投研人士提出了一些質疑，特別是在上市公司半年報公布的數據很不理想，讓很多原本支持繼續持有的研究員也開始動搖，部分基金經理選擇減持。

　　在剛剛公布的基金三季報中，有一批基金經理關注到上市公司業績的超預期下跌。國富深化價值基金經理張曉東表示，由于三季度是半年報集中披露期，很多業績低于預期的公司在三季度出現了深度調整，受經濟增長數據持續低于預期的影響，三季度市場出現較大跌幅。國泰金馬穩健回報基金經理程洲表示，三季度該基金在個股選擇方面主要是根據中期業績報告進行調整，減持了預期三季報業績有風險的公司。

　　不過也有部分基金經理表示，在經歷大幅調整后，業績地雷股也可能出現投資機會。上海一位投資總監表示，一批優勢企業在此輪經濟危機調整和復蘇過程中，雖然業績有所下滑，但市場份額依然增長。這類企業在未來經濟緩慢增長過程中，會逐步做大做強，值得關注。

　　有基金經理說，近期中興通訊(微博)受業績地雷影響股價跌幅較大，股價的深度調整反而可能跌出機會，一旦股價企穩會有投資機會。從基本面來看，每年通訊設備都存在幾百億美元的需求，中興通訊作為大生產廠商，在行業中依然具有較強競爭力。對于蘇寧電器(微博)，也有基金經理表示，會繼續觀察其線上業務的發展，只要發展得好，蘇寧電器依然會是好的投資標的。

　　長信基金(微博)研究副總監安昀告訴證券時報記者，對于A股市場頻頻出現的“地雷股”要區別對待。有些是財務造假，屬于誠信問題，要小心；有些是產品質量問題或短期遭遇發展枯井，看公司應對的能力，股價大跌對投資者來說可能還是機會。美國一些大公司也經常出現問題，就看其如何對待危機，如果能夠經受住考驗，在危機中得到成長，最后也可能成為偉大的公司。