國金證券 王聃聃 梁奉 張劍輝

　　公募基金策略周報

　　過去一周基金市場分析

　　全球股指普跌——過去一周基礎市場簡述

　　國內方面，本周(2012-10-19~2012-10-25)市場震蕩收跌，上證指數收于2101.58點，下跌1.41%；深證綜指收于858.04點，下跌2.34%。在此背景下僅公用事業和交通運輸板塊實現正收益，其余板塊均有一定跌幅，其中醫藥和能源跌幅相對較大。

　　海外方面，國際主要股指除恒指延續較好表現外，其余股指普跌。而在歐債危機有所抬頭下美元指數收漲。大宗商品方面，黃金、白銀等價格均收跌。

　　市場震蕩收跌，基金凈值普跌——股票型及混合型開放式基金一周凈值表現

　　近一周市場震蕩收跌，指數型基金一周收益率加權平均下跌1.93%，納入統計的173只基金全面收跌。其中海富通低碳、嘉實50、深F60、深F120等基金表現相對抗跌。本周主動管理的股票型和混合型基金業隨市收跌，其中股票型基金凈值加權平均下跌2.32%，混合型基金中的混合-積極配置型基金凈值加權平均下跌1.93%，混合-靈活配置型基金凈值加權平均下跌2.01%，混合-保守配置型基金凈值加權平均下跌1.22%。

　　從積極投資股票型及混合型基金的業績來看，近一周在公用事業及交通運輸板塊實現正收益背景下，配置較多相關行業的基金如諾安成長、諾安動力、博時卓越、諾安平衡、博時主題、金鷹優選、上投成長、鵬華價值等基金表現相對抗跌。

　　LOF成交量大幅下滑——偏股上市交易型基金一周表現

　　本周上市交易的LOF基金整體價格平均下跌1.22%，同期凈值加權平均下跌2.02%。基金凈值方面，納入統計的61只基金全面下跌，其中鵬華價值、博時卓越、嘉實50、博時主題、興全綠色等基金表現相對抗跌。從二級市場表現來看，共有12只基金實現正收益，其中東吳100、中歐小盤、中歐動力、興全300漲幅超過1%，表現相對較好。從LOF基金成交來看，61只基金成交86萬手，成交量較上周大幅下滑。ETF基金價格平均一周下跌1.77%，43只基金僅國企ETF收漲。

　　截至10月25日，LOF基金整體溢價0.03%，其中中銀300E、申萬量化、景順資源溢價率相對較高，溢價率分別為4.1%、3.02%和2.94%；而信誠深度、博時卓越折價率相對較高，分別為1.64%和1.03%。ETF基金整體溢價0.04%，其中國企ETF、綜指ETF溢價率相對較高。而380ETF、深F60、非周期ETF折價率相對較高。

　　債券基金普跌——固定收益類基金一周凈值表現

　　近一周(2012-10-19~2012-10-25)債券指數中國債指數上漲0.06%，企債指數上漲0.11%，可轉債指數下跌0.58%。全周債券-普通債券型開放式基金收益率加權平均下跌0.33%；債券-新股申購型開放式基金收益加權平均下跌0.15%；債券-完全債券型基金收益率加權平均收平。其中各類型基金表現居前產品見表5。

　　14只封閉式債券型基金凈值簡單平均下跌0.03%，價格上漲0.19%，整體折價3.46%，其中信用增利、招商信用、中銀信用折價率相對較高；而信用增利、交銀添利、建信信用到期年化收益率相對較高。

　　本周納入統計的21只債券型杠桿份額基金整體價格簡單平均下跌1.1%。其中信達利B、雙佳B、豐澤B分別上漲1.29%、0.78%和0.54%表現相對較好。固定收益份額基金中表現穩健，全部基金實現正收益，其中多利優先、景豐A表現居前。

　　從折溢價變化來看(截至10-25)，債券型杠桿份額基金整體折價率有所擴大，不具備配對轉換業務的杠杠份額基金中除了雙翼B、回報B、增利B分別溢價25.27%、16.88%和3.08%外，其余基金處于折價交易，其中添利B、利鑫B和裕祥B折價率相對較高，分別為10.91%、10.17%和9.11%。而具備配對轉換業務的3只杠杠份額基金中多利進取、互利B溢價交易，溢價率分別為86.01%和22.55%，而鼎利B折價2%。債券型固定收益份額基金除了鼎利A溢價交易外，其余均處于折價交易，其中不具備配對轉換業務基金中聚利A和增利A折價率相對較高。

　　本周保本型基金凈值加權平均下跌0.18%，25只保本型基金5平20跌。85只貨幣基金萬份單位收益平均為7.52，7日年化收益率平均為3.47%。

　　以大中華地區為主要投資范圍的QDII表現相對較好——QDII開放式基金一周凈值表現

　　海外市場方面，期間國際主要股指除了恒指延續較好表現外，其余股指普跌。在此背景下，QDII基金凈值加權平均下跌0.32%，納入統計的60只基金11漲2平47跌。其中以大中華地區為主要投資范圍的基金如南方中國、嘉實恒生H股等基金表現相對較好。

　　固定收益份額基金表現相對較好——股票型封閉式基金一周市場表現

　　本周封閉式基金隨市收跌，下跌0.68%，26只封閉式基金價格5漲2平19跌，其中到期年化收益率較高的基金如基金安順、基金興華和基金景宏實現正收益。

　　傳統封閉式基金整體折價率(按照10-19凈值、價格計算)為11.61%，折價率持續小幅攀升。在平均剩余存續期2.14年的背景下，平均到期年化收益率(按當前市價買入并持有到期按當前凈值贖回的年化收益率水平)6.80%。從換手率來看，封閉式基金中基金安信和基金裕陽的換手率較高。

　　從股票型分級基金表現來看，本周股票型杠桿份額基金隨市下跌，其價格簡單平均下跌3.65%。其中建信進取實現正收益。固定收益份額基金表現穩健，整體價格簡單平均上漲0.43%。其中信誠300A、泰達穩健、諾德300A等基金表現居前。

　　從折溢價變化來看(截至10-25)，股票型杠桿份額基金整體溢價率較節前有所收窄，其中具備配對轉換業務的基金中除雙力B、盛世B、同慶800B、商品B、同輝100B、瑞和小康、華商500B折價交易外，其余基金均溢價交易。股票型固定收益份額基金除銀華瑞吉、同輝100A、華商500A、同慶800A、雙力A、盛世A、中小板A、商品A小幅溢價交易外，其余基金均處于折價交易。而從具有配對轉換業務的創新基金整體溢價率來看，共有建信雙利、長盛同瑞、泰信400、久兆300等4只基金整體折溢價超過1%外，其余基金整體折溢價均在在1%之內。

　　一周基金市場要聞

　　本周共有5只基金成立，南方理財60A首募51.08億；富國7天A首募97.11億；華夏理財30A首募25.70億；光大添天盈A首募20.52億；睿智深證100首募4.71億。

　　本周6只基金進入發行期或即將進入發行期，工銀理財14A10月23日起發售；銀河債券、交銀理財2110月25日起發售；博時安心A11月7日起發售；華泰收益A、方正紅利10月29日起發售。