信息時報訊 （記者 葉靜） 上市公司三季報披露正酣，基金調倉路線逐漸浮出水面。根據同花順數據統計顯示，截至昨日共有455家公司發布了三季報，260家凈利潤實現同比增長，占比57.1%，195家則出現凈利潤下降。從中透露的信息看，基金整體增倉放緩，調倉頻率加快，平均持有這455家公司流通股的比例從二季度末的12.3%減少至三季度末的9.63%，降幅超過二成，其中對于房地產板塊的選擇顯得最為糾結。

　　基金拋棄績差股

　　由于三季度以來大盤出現快速的跳水，將上半年的反彈付之東流，基金經理的投資心態趨于謹慎，基金的持股比例出現明顯的下降。在已公布三季報的455家公司的流通股中，基金平均持股比例從二季度末的12.3%減少至三季度末的9.63%，降幅達21.7%，績差股遭到拋棄。

　　從這455家公司看，基金二季度末持有比例最高的為豪邁科技，達28.77%，累計持有1864.53萬股，前十大流通股東中包括了銀華優質增長、嘉實服務增值、博時主題行業等6只基金。而三季報顯示，豪邁科技前三季度實現凈利潤1.52億元，同比下降6.28%；基金減持的步伐也加快，截至三季度末，持股比例降至9.8%，前十大流通股東中僅剩下銀華優質增長和銀華富裕主題。

　　云南城投在三季度也遭遇基金拋棄。同花順的統計顯示，二季度末基金持有其1.65億股，占流通股比例26.34%，基金巨頭華夏、嘉實、易方達、上投摩根、華安等基金公司均有旗下基金駐扎。不過三季報顯示，云南城投1~9月凈利潤僅有0.68億元，同比下降63.77%，這讓原本在二季度對其青睞有加的基金火速離場，三季度末基金的持股比例迅速降至13.61%，降幅逼近50%，嘉實主題精選和上投摩根內需動力已從前十大股東中退場。這也讓三季度以來云南城投出現跳水，深跌21.44%。

　　基金調倉頻率加快

　　不過也有因為業績靚麗而獲得基金增持的“幸運兒”。紡織服裝股卡奴迪路三季報顯示，公司前三季度實現凈利潤0.93億元，同比增長61.78%；基金的持股從二季度末的628萬股變成了三季度末的918萬股，持股比例從25.12%增至36.7%。二季度末，上投摩根內需動力、廣發策略優選在內的5只基金持有卡奴迪路；而三季度末，9只基金抱團該股，農銀匯理兩基金以及益民創新等加入其中。

　　農銀匯理的魏偉表示，由于這兩年“黑天鵝”事件頻出，基金加大了對上市公司的調研，當上市公司出現業績下滑，基金便會選擇暫時退出觀望。“換手率較之前出現了提高，這是提高風控的原因所致。”除此之外，他還表示，由于三季度以來，刺激經濟政策密集出臺，造成A股出現明顯的行業輪動行情，“據我們研究，每一輪行情都有領漲（跌）板塊，然后呈現由點及面、逐個行業輪動的規律”，因此基金在布局上也會追隨有關的政策。

　　魏偉表示，當經濟處于增速過程中，工業、能源、房地產以及金融行業表現較好；當經濟處于減速之時，對此不敏感的行業表現較好，如醫藥生物、農林牧漁、食品飲料等。即使是周期性行業內部，周期較弱的可選消費、地產、汽車、家電與中上游周期品也有投資輪動特征。在非周期性板塊中，消費、科技等也有投資收益上的輪動現象。

　　基金博弈房地產板塊

　　從行業來看，房地產成為基金最為糾結的板塊，一邊廂是大肆減持；一邊廂是出手掃貨，分歧明顯。截至昨日，已有34只地產股公布了三季報，從持股情況來看，二季度末基金持股比例最高的均為地產股，如中南建設67.02%，招商地產(微博)63.72%，然而三季度基金減持也是極其猛烈，對這兩只股的持股比例分別降至36.17%和15.25%，減持幅度高達46%和76%。

　　二季度末，基金持有招商地產4.36億股，9只基金抱團前十大流通股東，其中交銀施羅德成長為其第一大流通股東。但到三季度末，基金持有招商地產降至1.04億股，交銀施羅德精選、交銀施羅德穩健配置以及富國天瑞離場。不過也有基金逆向增倉，信誠精萃成長和富國天博現身其前十大流通股東。

　　另一明星股華僑城的情況也如出一轍。雖然三季度凈利潤出現增長，但基金卻顯得很決絕，易方達深證100減持302.14萬股，南方成分精選減持321.05萬股，光大保德信鵬華價值優勢配置和鵬華價值優勢直接從前十大流通股東中退出，不過長城品牌優卻加倉7110.09萬股，成為第三大流通股東。

　　對地產股看多的基金認為，此輪經濟下滑的主要原因來自于固定資產投資下降，包括基建投資、房地產投資和制造業投資。目前基建投資在持續回升；房地產新開工數據在8月份出現反彈，這也符合歷史規律，在房屋銷量連續改善6個月之后，地產商開始積極拿地并加快新開工。因此，一旦確認房地產新開工趨勢性回升后，基金便會積極布局。“我們已看到了基本面偏樂觀的信號，比如中上游價格出現反彈，房地產新開工數據出現反彈，新公布的出口數據也證明外圍經濟好轉，這將對中國經濟產生正面影響。”魏偉告訴記者，盡管目前尚不能反映經濟基本面已全面企穩復蘇，但證明了這種概率正在逐步加大。

　　看空的基金則認為，雖然房價已得以控制，但由于仍在高位，調控政策出現大力度的放松幾乎不可能；再加上不少房地產公司的資金鏈緊繃，四季度能不能走出來，目前還要打個問號。“基壇常青樹”興業全球就認為，地產股只有反彈性機會，不會出現趨勢性機會。