昨晚，易方達、信誠、興全、銀華、鵬華、泰達宏利等多家基金公司披露了旗下基金三季報。在第三季度市場總體呈現(xiàn)振蕩下跌態(tài)勢、滬深300指數(shù)下跌近7%的情況下，不少主動型基金通過調(diào)整倉位和配置降低了市場對凈值的沖擊，表現(xiàn)好于基準。對于第四季度，多位基金經(jīng)理在季報中仍顯得較為謹慎。

　　超配食品醫(yī)藥基金勝出

　　三季度跌幅最大的三個申萬一級行業(yè)分別為機械設(shè)備(-20.82%)、交通運輸(-20.16%)、黑色金屬(-19.83%)，跌幅最小的兩個行業(yè)為餐飲旅游(-4.34%)、食品飲料(-5.51%)，唯一實現(xiàn)正收益一級行業(yè)是醫(yī)藥(2.76%)。在此背景下，超配醫(yī)藥股的基金表現(xiàn)要好一些。

　　季報顯示，信誠新機遇在三季度雖然基金凈值縮水2.5%左右，但跑贏比較基準2個多百分點。究其原因，主要是三季度增持了食品飲料、建筑建材和信息服務(wù)行業(yè)，減少了房地產(chǎn)、醫(yī)藥生物和機械設(shè)備行業(yè)的配置。

　　中銀中國基金也跑贏了業(yè)績比較基準。該基金在季報中解釋說，主要是保持了相對較低的倉位，同時，重點配置食品飲料、醫(yī)藥等業(yè)績非常確定的消費行業(yè)和成長性個股。

　　泰達宏利效率除了在醫(yī)藥行業(yè)上有配置外，更布局了蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的消費電子行業(yè)，因而在三季度也跑贏了多數(shù)同行。

　　預計短期政策刺激有限

　　就四季度而言，泰達宏利效率認為，市場的機會仍然主要取決于政策的放松力度是否會加大，目前來看通脹的情況還是比較理想的，但是美國QE3的推出是否會使得通脹維持高位還有待觀察，如果通脹在QE3的作用下不能繼續(xù)大幅下降，則國內(nèi)的貨幣政策空間就會更為有限。

　　中銀中國預計四季度經(jīng)濟有可能出現(xiàn)季度性的環(huán)比復蘇，這一方面是由于三季度基數(shù)較低，同時也是企業(yè)的補庫存行為所導致。但政府在短期內(nèi)采取大規(guī)模刺激政策的可能性較低，不能對新刺激政策抱有過多期待，而應更多地關(guān)注政府或央行的真實舉措。

　　信誠新機遇相對樂觀，“展望未來，外部環(huán)境相對比較平穩(wěn)，歐美市場的大風波已經(jīng)過去，經(jīng)濟會緩慢回升”。該基金表示，在國內(nèi)，由于擔心房地產(chǎn)泡沫和通貨膨脹，政府對推出大幅寬松的貨幣政策頗為忌憚，不過，政府投資反彈等積極的信號已經(jīng)開始出現(xiàn)，歷時良久的去庫存也將接近尾聲，明年初政府換屆后一些新的政策思路將陸續(xù)清晰并對市場形成良性刺激，屆時經(jīng)濟將企穩(wěn)回升，企業(yè)盈利也會隨之上升。

　　而興全趨勢則認為，即使宏觀經(jīng)濟如預判一般在四季度成功企穩(wěn)，由于受可投資空間有限的掣肘，也不會認為宏觀經(jīng)濟會出現(xiàn)一種強烈V型反轉(zhuǎn)，中國經(jīng)濟可能會在未來很長一段時間都要適應在一個更低中樞水平的區(qū)間進行振蕩。本基金會在個股選擇上更加的小心。以微觀數(shù)據(jù)為主，尋找那些數(shù)據(jù)超預期的公司，同時在明年能夠比較穩(wěn)定增長的公司，以點帶面的選擇股票。

　　(張佑時)