眾祿基金研究中心 劉暢 

　　本期(10月10日～10月17日)股指在經歷之前超跌反彈后出現調整。由于兩市上市公司公布的三季度業績預告中，六成上市公司三季報表現不佳，是自2005年以來三季報業績情況最差的一年，令市場心理承壓，導致大盤弱勢回落。上證綜合指數、深證成份指數、中小板指數、創業板指數分別下跌0.45%、1.17%、0.97%、0.51%。食品飲料、醫藥生物、化工、紡織服裝等板塊表現活躍，漲幅居前；信息設備、有色金屬、餐飲旅游、機械設備、建筑建材等板塊表現低迷，跌幅居前。

　　本期偏股型基金平均下跌-0.55%，跌幅大于上證綜合指數而小于深證成份指數。分類型來看，主動股票型基金平均下跌0.45%，指數型基金平均下跌0.86%，混合型基金平均下跌-0.42%。其中，匯添富民營活力、天弘精選、長城久富、銀河消費驅動、匯添富醫藥保健、長城中小盤成長、易方達醫療保健等復權單位凈值增長率超過2%以上，成為本期變現最佳的偏股型基金。

　　本期債券型基金平均上漲0.28%。純債類基金平均上漲0.24%，一級債基平均上漲0.36%，二級債基平均上漲0.24%。由于經濟探底，中央政府多次強調將穩增長放在更加重要的位置，貨幣政策存在進一步放松的預期，未來央行將視經濟運行狀況酌情降準降息，以穩定經濟增長企穩，持續寬松的流動性有利于債市維持相對有利的投資環境。因此，債券市場仍具有較好的投資價值，也有利于債券基金取得較好的投資回報。

　　本期貨幣市場基金平均七日年化收益率為3.56%，長信利息收益B以5.18的區間7日年化收益率均值位居榜首。從大類配置的角度來說，A股市場目前尚缺乏持續性較良好的趨勢性機會，這就要求投資者需要通過控制偏股型基金占投資組合的比重來控制投資風險。而低風險、預期收益較穩定的貨幣基金，正是投資偏股型基金以外的剩余資金的最佳選擇之一。由于貨幣市場基金具有低風險、高流動性、預期收益較穩定的特征，因此貨幣市場基金既能夠滿足日常閑散現金對低風險、高流動性的要求，又能夠滿足日常閑散現金的增值需求(貨幣基金年化收益率與銀行一年期定期存款利率相當，遠高于銀行活期存款利率)，是非常優良的現金管理工具。

　　從近期市場環境來看，近日公布的宏觀經濟數據表明宏觀經濟顯露趨穩信號，這將對市場形成支撐，加之維穩要求繼續存在，因此眾祿基金研究中心認為A股反彈行情經過短暫休整后還有可能延續，但在企業盈利仍在惡化的背景下，大盤向上動力不足，即使反彈延續，空間或將有限，目前眾祿基金研究中心尚未發現行情趨勢性轉折的信號。偏股型基金配置方面，重點選擇資產配置契合度高、選股能力強、靈活度高的基金。從中長期來看，由于經濟增長缺乏明確企穩信號，基本面對債市的支撐不變，債券基金依然具有較高的持有價值。貨幣市場基金與短期理財基金亦值得繼續關注。