國信證券股份有限公司 楊濤


　　上期國信基金組合回顧:風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配

　　基于上期基金月度專題報(bào)告中提出的基金配臵策略,國信基金組合高風(fēng)險(xiǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)、較低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)組合的9 月收益分別為1.60%、1.08%、0.66%、0.45%和0.05%,同期滬深300 指數(shù)收益率為4.00%。 國信基金組合高風(fēng)險(xiǎn)、較高風(fēng)險(xiǎn)、中等風(fēng)險(xiǎn)、較低風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)- 月化日收益率標(biāo)準(zhǔn)差分別為3.20%、2.53%、2.10%、1.40%和0.26%,同期滬深300 指數(shù)的月化日收益率標(biāo)準(zhǔn)差為7.35%。

　　理財(cái)類債券產(chǎn)品規(guī)模逾千億,歷史收益率表現(xiàn)稍遜色

　　截至2012 年9 月17 日, 國內(nèi)有7 家基金公司發(fā)行了共24 只(A、B 類算兩只) 短期理財(cái)類債券基金�？偘l(fā)行規(guī)模為1644 億元,當(dāng)前規(guī)模1286 億元�？傮w來看, 短期理財(cái)類債券產(chǎn)品在發(fā)行之后大多出現(xiàn)了凈贖回現(xiàn)象,截至2012 年9 月17 日, 該類產(chǎn)品的全市場凈贖回總規(guī)模為358 億元,占初始發(fā)行規(guī)模的22%。原因不排除產(chǎn)品成立時(shí)有幫忙資金的接入。

　　匯添富理財(cái)系列產(chǎn)品的在2012-6-15 至2012-9-17 的時(shí)間窗口上凈值增長率從0.7557%(年化3.02%)至0.9646%(年化3.86%)。它們雖然均跑贏其業(yè)績比較基準(zhǔn),但收益率相比銀行直接銷售的理財(cái)產(chǎn)品沒有競爭力。以招商銀行9 月19 日發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品101900 為例,60 天預(yù)期年化收益率為4.5%。相比之下,基金公司發(fā)行的短期理財(cái)類債券產(chǎn)品歷史收益率遜色不少。

　　A 股節(jié)前反彈國內(nèi)基金普漲,QDII 持續(xù)飄紅

　　9 月末滬深兩市迎來強(qiáng)勁反彈,滬深300 月度收益率達(dá)到4%。 除債券基金外, 國內(nèi)市場各類型均取得不同程度的正收益,但表現(xiàn)不及滬深300 指數(shù)。指數(shù)型、股票型和混合型的收益位列前三,分別為3.53%、2.78%以及2.29%,這三類中取得正收益的基金數(shù)量合計(jì)594 只,僅有30 只收益率為負(fù)。海外方便,歐美市場反彈持續(xù)帶動(dòng)QDII 取得正收益,QDII 產(chǎn)品的平均月度收益率為3.82%,取得正收益的有51 只。

　　9 月債市表現(xiàn)先抑后揚(yáng),債基平均月收益-0.12%

　　在流動(dòng)性偏緊,通脹反彈的背景下,8 月債市表現(xiàn)不佳。截至8 月31 日,中證全債、中證國債、債券基金收益率指數(shù)均未能取得正收益,它們的月度收益率分別為-0.54 %、-0.58%、-0.66%。

　　模型顯示建信優(yōu)勢動(dòng)力年化到期收益率高達(dá)9.34%,13 年3 月到期 依據(jù)我們前期構(gòu)建的年化到期收益率模型,9 月底不同存續(xù)期封閉式基金算術(shù)平均年化到期收益率為6.09%。建信優(yōu)勢動(dòng)力的年化到期收益率最高,為9.34%, 同時(shí)它也是到期年限最短的傳統(tǒng)封基。

　　大成優(yōu)選已于2012 年7 月27 日終止上市,由封閉型基金轉(zhuǎn)型為上市契約型開放式基金(LOF),市場現(xiàn)存?zhèn)鹘y(tǒng)封閉式基金共計(jì)26 只。 新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。