⊙記者 周宏 ○編輯 于勇

　　根據最新消息，國債ETF將在本周進入實質性上報，而按照目前決策層對創新的強力扶持態度，或許這次上報也將很快得到積極反饋。即便按照較慢的流程估計，國債ETF 也很可能在年內正式誕生。這意味著，第二條期貨和現貨通道即將由基金在年內打通。

　　創新大背景

　　如果倒退幾個月，或許無人能奢望創新的步子如此之快。從傳出債券ETF產品，到接踵公布標的指數，直至如今產品已經進入上報“讀秒期”，此次的創新步伐不可謂不迅捷。

　　背后顯然有著大背景，首先是國債市場的發展已經箭在弦上。在前不久得到國務院批復的《金融業發展和改革“十二五”規劃》中，明確指出要積極拓展債券等市場的投資渠道和模式，國債ETF的推出無疑對于債券市場未來的發展有著不小的意義。

　　多年來，國內債券市場發展處于嚴重不均衡狀態。無論從債券存量和交易量來看，銀行間債市一直是債券市場的交易主體，兩個規模指標均占到全市場90%。而交易所債市僅占到整個債券市場規模10%不到。此次，以國債ETF為代表的債券ETF的推出，或許有可能打通兩個市場，一定程度引入銀行間債市的品種，由此也可以極大改善交易所債券的流動性，同時，驅動更多資金方便配置債券市場。

　　同時，指數化投資債券的標的，也很可能在未來大行其道。在積極發展直接融資的大背景下，債券市場自身創新速度就在加快。但要吸收更多閑散資金，甚至是民間資金、大眾理財資金。基金這個載體，不可能不發展。相對規范、透明的債券ETF，必然將是一個創新重點。

　　期現打通又一平臺

　　當然，對于眾多投資者而言，國債ETF和國債期貨的關系是不可不提的。國債ETF的積極推出，也讓業內對于國債期貨的推出預期進一步升溫。

　　根據此前中證指數公司透露的信息，“上證5年期國債指數”將作為“連通未來國債期貨與現貨的橋梁”，即很可能是即將面市的國債期貨的跟蹤標的。而即將上報的國泰國債ETF據悉也很有可能以“上證5年期國債指數等債券指數”為跟蹤標的，如此，則國債ETF將確定是未來國債期貨主要的現貨替代品，這無疑和上半年非常成功的滬深300ETF有異曲同工之妙。

　　滬深300ETF作為上半年的基金行業創新，在發行階段獲得了前所未有的成功，并且迅速成為最活躍的上市基金交易品種。而可以預計的是，在債券市場大發展、指數化投資巨大發展空間的作用下，國債ETF也將大大受惠于未來國債期貨的發展。并很有可能成為一系列債券衍生品的創新基礎工具。