好買基金研究中心 盧楊

　　2012年三季度剛剛落下帷幕，滬深300指數全季累計大幅下挫6.85%，公募基金出現股債雙殺，股基債基齊受傷的局面。只有QDII型基金和貨幣型基金取得正收益。其中，QDII在各類型基金中排名居首，主要得益于海外市場股指的持續走高。此外，資源類如黃金、油氣的上揚也對QDII的業績做出正貢獻，截止9月27日，排名前五的QDII全部與資源類主題相關。三季度表現居后的是開放式指數型基金、混合型基金和股票型基金，跌幅分別為-6.36%、-4.13%和-3.99%。上半年表現較好的債券型基金在三季度整體出現回調走勢，跌幅為-1.10%。

2012年3季度各類型基金平均漲跌幅

　　三季度除混合型基金中業績排名第一的是泰達宏利成長，漲幅為6.41%。該基金今年以來的收益率達到8.95%，排名同類型基金第四。此外，在近三月和近六月的時間周期中，泰達宏利在混合型基金中排名居首，整體業績表現優異穩定。目前這只基金的持股風格是中盤成長型，主要體現行業精選的特征。

　　在行業配置方面，二季報顯示基金重點配置電子、醫藥生物和機械設備，投資分別占到基金凈值的26.05%、23.70%和10.58%。我們發現，在電子和醫藥生物板塊的投資幾乎占到了凈值的50%，而三季度這兩個板塊也是表現居前，體現了基金對于行業的精選和把握能力。

　　基金二季報前五大重倉股分別為海思科、水晶光電、萊寶高科、國藥一致和天士力，其持倉比例分別為6.17%、5.61%、5.23%、5.06%和4.92%。其中，海思科、國藥一致、天士力三季度都有10%以上的漲幅，對上泰達宏利成長的凈值上漲貢獻明顯�；�金在優選行業的基礎上，對個股的精選能力也較強。

　　股票型第一名上投摩根新興動力漲幅超過6%，在股票型基金三季度整體跌幅接近4%的情況下，顯得特別搶眼。該基金屬于小盤成長風格型基金。定位于新興產業主題投資，重點投資新興產業中的優質上市公司，兼顧傳統產業中具備新成長動力的上市公司。整體來看，基金經理杜猛投的資理念與國家經濟政策主動呼應，投資方向迎合了當前中國經濟結構調整和產業升級的時代大背景，具備長遠的投資價值�；�金自設立以來在同期可比股票型基金中脫穎而出，投資業績在近三月、近六月和近一年穩居同期可比股票型基金第一位。

　　上投摩根新興動力二季度報告顯示，在行業配置方面，基金重點配置電子、醫藥生物、機械設備和信息技術四大板塊，投資分別占到基金凈值的29.01%、17.23%、13.33%和10.06%。杜猛投資的背后邏輯主要是整個中國大陸的電子企業已經進入到國際的產業鏈里。一旦這個產業轉移開始，時間持續會比較長，可能會長達3-5年，并高速的增長。醫藥行業從長期看，隨著老齡化的發展，大家對健康的要求、對醫藥的要求是越來越高的，而且未來從2015年中國會加速進入到老齡化社會，對醫藥的需求量是非常大的。此外，醫藥的增長空間、增長速度不會受到宏觀經濟波動的擾動。

　　基金二季報前五大重倉股分別為大華股份、康美藥業、長城汽車(微博)、歌爾聲學和國電南瑞，其持倉比例分別為8.49%、6.17%、5.35%、5.06%和3.8%。其中，大華股份三季度上漲33.55%為基金取得良好的業績奠定了基礎。杜猛對電子行業有多年的分析經驗，善于自下而上選股，此次對個股的精準把握也體現了良好的行業優勢。