好買基金研究中心

　　再過幾天，“史上最長的黃金周”即將登場。這樣一個超級假期，如何管理手中的閑錢呢？不妨選擇貨幣型基金。貨幣基金，是現金管理的元老，極低的風險，靈活的流動性吸引了眾多投資者。

　　一、現金管理功能

　　貨幣基金有近似活期存款的便捷性，但收益遠高于活期存款，因而其現金管理功能突出。從流動性來看，貨幣基金每日開放，沒有申購、贖回費用，且申購贖回實行T+1到賬制度，投資者今日贖回，明日資金就可到賬，其流動性可以與活期存款媲美。從安全性角度看，貨幣基金由于投資于貨幣市場工具，幾乎沒有虧損風險，其收益波動浮動也較小。將貨幣基金與同一性質的現金管理工具如活期存款、一年定存、通知存款等比較，我們得到以下收益比較圖。

圖1：2011年度前貨幣基金與活期存款、通知存款的歷史收益比較

圖2：2012年各月份貨幣基金與活期存款、通知存款的收益比較

　　從以上數據來看，貨幣基金歷年收益均高于活期存款利率和通知存款利率，特別是2012年以來，貨幣基金表現搶眼，在年初曾達到年化4%多的收益，遠遠高出通知存款利率。

圖3：貨幣基金與一年期定期存款收益比較

　　上圖列示了歷年貨幣基金與一年定期存款利率的比較圖，兩者收益基本相當，在部分年份略有高低。由于定期存款需要在期滿后支取方可獲得相應的定期存款利率，提前支取只享受活期存款的利率，所以相近收益下其流動性遠不及貨幣基金。

　　綜上來看，貨幣基金兼具一年定存的收益和活期存款的流動性特征，投資者可以將閑錢投資于貨幣基金，既不用擔心出現資金周轉問題，也可以讓資金收益戰勝現有通脹水平。而如果投資者將資金閑置于活期賬戶內，目前只能享受0.35%的活期利率，考慮通脹因素后，資金實質上在貶值。因此，在有閑置資金時，投資者可以考慮配置貨幣基金作為存款的替代，以取得更高收益。

　　二、節假日貨幣型基金限購情況

　　節假日交易所休市，但貨幣市場基金能享受節假日收益，是投資者假期理財的好選擇，所以會出現節假日前大批申購的情形。如果貨幣基金在節前遭遇大批申購，其申購款不能馬上進行相應標的的投資，這樣會攤薄基金收益，損害原持有人的利益，出于這樣的考慮，貨幣基金會出現節前限購的情況。

　　今年清明假期之前，20多只貨幣基金宣布暫停申購或限制大額申購。當時的市場狀況是貨幣基金處于歷史較高收益，平均有4.3%左右，這會吸引假期閑置資金進行短期套利，引起貨幣基金凈申購的大幅波動。這樣的狀況在2011年的國慶假期等也有出現過，未來，出于穩定貨幣基金業績的考慮，不排除節前同樣推出限購的情況。因此，在購買貨幣型基金時，也得有一定的提前量。

　　三、如何選貨幣型基金

　　在投資貨幣基金時建議選擇規模大于市場均值的基金，并且參考該基金近兩年與近一個月的收益表現，選取近兩年與近一個月收益位于同類前列的貨幣基金。

　　從基金規模方面考慮，規模較大的貨幣基金一般運行時間較久、其基金公司實力較強，會擁有更為成熟的基金運行機制與投資經驗，持有的高收益品種也較多。此外，規模越大的基金操作騰挪的空間越大，更利于投資運作，也能更好的控制流動性風險。再者，規模大的貨幣基金在銀行間市場投資運作時，具有節約固定交易費用，在一對一詢價中要價能力強等優勢。基于以上考慮，基金規模高于市場平均規模的貨幣基金在收益表現上會略勝一籌。

　　從基金長期業績方面考慮，經過一段時間的運作，基金的業績會趨于明朗化，長期業績較好能證明該基金的選券能力較強，因而投資于近1年至3年的長期收益位于市場所有貨幣基金前三分之一的貨幣基金是明智之選。從歷史經驗來看，以兩年作為長期業績參考標準最優。

　　從短期業績方面考慮，貨幣基金近一個月或兩個月的市場表現偏強，未來數月能夠持續其優良表現。這源于貨幣基金投資的券種期限一般在100天左右，前期走勢偏強，證明該投資標的較為出色，未來也會有不錯表現。