國信證券股份有限公司 秦國文，戴軍


　　上周A股所有行業(yè)上漲,漲幅較多的行業(yè)是有色金屬、綜合、化工和信息設(shè)備,未見持續(xù)兩周表現(xiàn)突出的行業(yè),綜合有短期反轉(zhuǎn)的跡象。上周漲幅較少的行業(yè)有金融服務(wù)、家用電器、交通運(yùn)輸和公用事業(yè)。觀察各行業(yè)的Beta值,有色金屬和食品飲料保持與大盤最高和最低相關(guān)性,其它行業(yè)的Beta值無明顯變化和特點(diǎn)。上周個(gè)別強(qiáng)周期類品種有較高的超額收益,但沒有持續(xù)前周的熱點(diǎn),這一現(xiàn)象說明投資者對后市走勢分歧較大,此時(shí)大盤風(fēng)險(xiǎn)較高。大盤能否上漲需觀察行業(yè)集群的漲跌持續(xù)性是否逐漸變強(qiáng);

　　強(qiáng)勢板塊主要是裝飾園林、海峽兩岸、氫能、稀土永磁、新疆區(qū)域振興和新三板,強(qiáng)勢板塊無明顯行業(yè)特征;弱勢板塊是金融服務(wù)、CDM項(xiàng)目、融資融券標(biāo)的、鉛酸電池、高鐵和清潔煤發(fā)電;

　　截止上周五,代表大盤股的中證100上漲1.3%,代表中盤股票的中證200上漲3.24%,而代表小盤股的中證500上漲4.17%。

　　下周操作建議:截止2012年8月10日,開放式股票型基金倉位88.67%,在今年4月9日倉位到達(dá)96%的高點(diǎn)后的一個(gè)月內(nèi)大盤開始了震蕩下跌。基于歷史數(shù)據(jù)倉位在超過90%后大盤傾向于下跌或震蕩,并在倉位降低至80%前較難有牛市行情的出現(xiàn),歷史上無一例外。基金倉位連續(xù)兩周回升,上周伴隨大盤上漲主動(dòng)增倉,目前倉位處于合理水平。結(jié)合倉位與行業(yè)輪動(dòng)來看,板塊方面維持周期類行業(yè)配臵的建議,并注意回避前期持續(xù)表現(xiàn)好的消費(fèi)和輕工行業(yè)可能出現(xiàn)的回調(diào);

　　截止2012年8月10日市場協(xié)同性為63.42%(20MA)。上周市場協(xié)同性指標(biāo)經(jīng)過連續(xù)6周的回調(diào)后小幅回升,前期確認(rèn)的快速釋放趨勢有所放緩。指標(biāo)在歷史波動(dòng)區(qū)間的低位意味著板塊輪動(dòng)速度較快及市場熱點(diǎn)變得散亂。我們前期已判斷指標(biāo)處于快速釋放階段,由歷史經(jīng)驗(yàn)來看這意味著大盤在未來兩周到一個(gè)月會出現(xiàn)一輪下跌調(diào)整。一個(gè)月前我們確認(rèn)指標(biāo)為快速釋放后,結(jié)合盤面熱點(diǎn)散亂的現(xiàn)象已提示調(diào)整并建議逢高減倉。目前需觀察指標(biāo)在此處的方向性選擇,我們將在指標(biāo)從低位回升階段再做增倉和配臵的建議;

　　使用聚類方法結(jié)合動(dòng)量效應(yīng)選擇行業(yè)的結(jié)果。根據(jù)最新數(shù)據(jù),建議未來兩周可關(guān)注信息服務(wù)(1W)和醫(yī)藥生物(2W)中個(gè)股的機(jī)會。 新浪聲明：新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。