基金界人士提醒回避周期股

　　■新快報記者 陳偉新

　　由于應(yīng)收賬款和現(xiàn)金流的情況堪憂，三一重工(微博)(600031)在近期出現(xiàn)了雪崩式的下跌。同屬于機(jī)械設(shè)備板塊的個股柳工、徐工機(jī)械、中聯(lián)重科也分別出現(xiàn)了下跌。在近十個交易日內(nèi)，三一重工(微博)累計跌幅達(dá)25%，市值蒸發(fā)超150億元，171只基金也因此遭受重大損失，前期看好該行業(yè)板塊的眾多基金機(jī)構(gòu)“踩雷中招”。基金等機(jī)構(gòu)表示，在近期的操作中須注意回避周期性行業(yè)板塊。

　　機(jī)械設(shè)備板塊難有起色

　　隨著中報公布完畢，三一重工、中聯(lián)重科、柳工、徐工機(jī)械、山推股份、廈工股份等六家最具代表性工程機(jī)械股的基本面資料也已浮出水面，其中三一重工的情況最為糟糕，該股的股價也在近期出現(xiàn)了連續(xù)暴跌，上周跌幅逾12%，截至本周三的周跌幅為9.32%。

　　據(jù)WIND資訊資料顯示，截至6月30日，共有171只基金，3只QFII及券商理財持有三一重工，持倉量總計50.21億股。在十大流通股東中排名靠前的股票型基金分別是博時價值增長、嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)、富國天博創(chuàng)新、大成價值增長等，普遍持倉在3000萬股以上。

　　除了三一重工以外，中聯(lián)重科、柳工等機(jī)械設(shè)備股在近期也出現(xiàn)了深幅調(diào)整，其中中聯(lián)重科在8月份的跌幅超過13%，柳工跌幅逾20%，徐工機(jī)械跌幅14%，可以說整個機(jī)械設(shè)備行業(yè)個股都出現(xiàn)了暴跌。

　　申銀萬國(微博)的研究員李曉光在日前發(fā)布的研報中指出，機(jī)械設(shè)備板塊六家公司上半年綜合ROE為14%，延續(xù)2010年中期以來的回落趨勢，由于融資規(guī)模和成本上升，六家公司財務(wù)費(fèi)用和財務(wù)費(fèi)用占收入的比重都大幅上升，侵蝕上市公司利潤。目前財務(wù)費(fèi)用占收入的比重與2005、2009年上半年基本類似。

　　中銀國際的研究員徐民樂在昨日發(fā)布的三一重工研報中表示，由于工程機(jī)械下游需求短期內(nèi)難以見到明顯的起色，工程機(jī)械產(chǎn)品銷量短期內(nèi)難有明顯回升。下調(diào)2012-2014年收入和盈利預(yù)測，由于行業(yè)平均估值下移，考慮公司行業(yè)龍頭地位，給與12倍2012年預(yù)測市盈率，他將三一重工的目標(biāo)價從13.50元人民幣下調(diào)至11.30元，將該股評級由買入下調(diào)至持有。

　　注意回避周期性的個股

　　事實(shí)上，近段時間以來，不單是機(jī)械設(shè)備板塊出現(xiàn)了深幅度的回調(diào)，整個市場的重心也在不斷下移，上證綜指月K線已四連陰報收。莫尼塔最新的基金經(jīng)理調(diào)研顯示，僅28%的受訪公募基金經(jīng)理對9月大盤走勢明確表示樂觀，比上個月低6%，而悲觀情緒大幅度上升，42%受訪者對9月的市場持悲觀態(tài)度，比上個月增加了13%；持謹(jǐn)慎態(tài)度的比例為30%。在周期和非周期的偏好上，基金經(jīng)理進(jìn)一步傾向于規(guī)避鋼鐵，機(jī)械，地產(chǎn)，金融等周期性行業(yè)。有67%的調(diào)研對象偏好非周期，投資能否恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)何時筑底是他們最大的擔(dān)憂。

　　南方金糧油商品股票基金擬任基金經(jīng)理郭國棟向記者表示，經(jīng)濟(jì)仍然處于一個調(diào)整過程，但已出現(xiàn)包括發(fā)達(dá)國家的貨幣寬松、中國“穩(wěn)增長”政策預(yù)期等積極信號。經(jīng)過前期的大部分風(fēng)險釋放過程，與金糧油相關(guān)的大宗商品行業(yè)已具備短期企穩(wěn)反彈的條件。在下半年的短周期內(nèi)，無論對市場還是對經(jīng)濟(jì)仍需保持一個謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，但周期性較強(qiáng)的行業(yè)板塊仍然需要回避。大宗商品由于其稀缺性，其投資價值更為顯著。金糧油各子行業(yè)在經(jīng)濟(jì)周期的交替中，分布在上游到下游、繁榮到衰退的所有階段，具有部分“熨平”資產(chǎn)波動率的作用。

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