□晨報(bào)記者 陳重博

　　近日，67家基金公司旗下基金半年報(bào)全部披露完畢。對(duì)于下半年市場(chǎng)，從披露的基金半年報(bào)來(lái)看，基金經(jīng)理對(duì)未來(lái)股市走勢(shì)更加謹(jǐn)慎，而對(duì)后期債市的態(tài)度則相對(duì)樂觀。

　　說(shuō)道歉：真的好難

　　從2008年熊市開始，部分業(yè)績(jī)不佳的基金經(jīng)理，通常會(huì)在半年報(bào)或年報(bào)中道歉，以求得基金持有人的諒解。但從今年的半年報(bào)看，隨著熊市的持續(xù)，基金經(jīng)理的愧疚之情已逐步淡化。部分績(jī)差基金大幅跑輸基準(zhǔn)后，依然大言不慚地繼續(xù)闡述其下半年的市場(chǎng)觀點(diǎn)。

　　作為今年上半年的績(jī)差基金，益民紅利基金的半年報(bào)提到，其二季度份額凈值增長(zhǎng)率為-2.84%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為4.54%。之后該基金對(duì)其自身失誤只字不提，籠統(tǒng)的將之歸咎于“本輪宏觀政策的實(shí)際落實(shí)低于預(yù)期，周期性行業(yè)表現(xiàn)不佳。”記者翻閱基金半年報(bào)后發(fā)現(xiàn)，類似不道歉且態(tài)度不誠(chéng)懇的績(jī)差基金，還有富安達(dá)優(yōu)勢(shì)成長(zhǎng)、國(guó)聯(lián)安雙利等基金。

　　相比之下，有些基金經(jīng)理雖然出現(xiàn)了一些操作失誤，但由于其坦誠(chéng)相待并向基民道歉，也讓投資者稍感安慰。“本基金在2012年上半年的投資運(yùn)作有一定失誤。二季度由于銀行的非對(duì)稱降息，(銀行股)出現(xiàn)較大跌幅，組合表現(xiàn)不佳，在此向持有人表示深深的歉意。”華富策略精選的基金經(jīng)理在半年報(bào)中提到。

　　談趨勢(shì)：債市看好

　　下半年以來(lái)，股市持續(xù)震蕩下挫，投資情緒愈發(fā)悲觀，而債市震蕩走高，其避風(fēng)港的效應(yīng)被機(jī)構(gòu)持續(xù)看好。“從人性角度分析，投資者往往是買漲不買跌，隨著市場(chǎng)的下跌更多的投資者堅(jiān)信丟掉手中的股票才是正確的選擇，而這也進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的下跌，整個(gè)市場(chǎng)處于一種不斷‘自我實(shí)現(xiàn)’的惡性循環(huán)中。”德邦優(yōu)化配置基金經(jīng)理白仲光針對(duì)近期A股市場(chǎng)不斷創(chuàng)出新低，提出了自己的看法。“中長(zhǎng)期來(lái)看，債市都將處于牛市。”華夏安康信用基金經(jīng)理曲波表示，宏觀經(jīng)濟(jì)層面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型時(shí)期，投資及進(jìn)出口的高速增長(zhǎng)難以持續(xù)。在此過(guò)程中，GDP增速將逐步放緩，經(jīng)濟(jì)完成轉(zhuǎn)型預(yù)計(jì)大概需要3至5年的時(shí)間，因此從基本面分析長(zhǎng)期看好債市投資機(jī)會(huì)。華安安心收益擬任基金經(jīng)理鄭可成指出，由于預(yù)期宏觀經(jīng)濟(jì)增速保持低位，通脹水平將繼續(xù)下降，央行繼續(xù)保持公開市場(chǎng)凈投放，或下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是大概率，同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)仍是下半年的政策主題，實(shí)體經(jīng)濟(jì)去庫(kù)存過(guò)程中的負(fù)面影響將會(huì)受到控制。

　　找機(jī)會(huì)：盯牢“消費(fèi)”

　　從已經(jīng)披露的半年報(bào)來(lái)看，基金公司普遍表示，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)或許沒有整體性行情，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)可期，消費(fèi)板塊、新興產(chǎn)業(yè)等符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和政策支持方向的主題投資領(lǐng)域，將是下半年基金重點(diǎn)配置的對(duì)象。例如，長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)基金經(jīng)理安昀就指出，對(duì)于大消費(fèi)板塊未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)相對(duì)看好。除了存在市場(chǎng)環(huán)境的有力驅(qū)動(dòng)之外，經(jīng)濟(jì)中邊際消費(fèi)的力量將大于生產(chǎn)的力量和儲(chǔ)蓄的力量，消費(fèi)板塊符合未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)。

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