158機構浮虧7.9億

　　張小蓓

　　8月29日，三只家紡股全面大跌。截至收盤，夢潔家紡(002397.SZ)下跌5.96%，收于14.51元/股。羅萊家紡(002293.SZ)下跌2.95%，收于51.05元/股，創今年最低價。富安娜(002327.SZ)收于37.47元/股，跌幅1.73%。

　　引發家紡股大跌的導火索為夢潔家紡差強人意的中報。

　　28日晚，夢潔家紡發布中報，屬于上市公司股東的凈利潤為4633.78萬元，同比增11.27%，但其預計1-9月份凈利潤增長范圍-30%-0。至此，三家家紡公司中報披露完畢。

　　富安娜業績亮眼，夢潔家紡差強人意，而龍頭老大羅萊家紡更讓市場失望。上半年的策略失誤已讓羅萊家紡在業績上稍遜一籌，而巨大的存貨又為下半年增加了壓力。而當前情勢下，擴大加盟店數量成了各企業共同的策略。

　　而在家紡行業業績不樂觀的背后，損失更為慘重的是其重倉機構。二季度，158家重倉機構在家紡行業浮虧達7.95億元。

　　三劍客16.99億存貨壓頂

　　但富安娜上半年業績頗為亮麗。其中報披露，上半年公司歸屬母公司凈利潤同比增長27.61%。1-9月份凈利潤預計將增長10%-30%。

　　相比之下，家紡龍頭羅萊家紡的中報讓人有些失望。公司上半年歸屬上市公司凈利潤也同比降低17.70%，1-9月份凈利潤浮動范圍在-15%-15%。

　　分析人士指出，受上半年消費環境低迷影響，家紡行業整體業績不佳。然而，自身發展策略上的失誤也影響公司業績。

　　“上半年，公司確實犯了一些錯誤。從去年底開始，在人員上、成本管理上有一些失誤。”羅萊家紡證券事務部工作人員告訴記者。

　　實際上，羅萊家紡更為引人關注的是龐大的存貨規模。中報顯示，上半年其存貨規模達7.68億，較去年底增加48.50%。應收賬款減少，預收賬款減少近四成。羅萊家紡表示，存貨眾多是為秋冬旺季做準備。

　　多位業內人士指出，目前來看尚無法判斷下半年市場狀況，羅萊家紡的存貨或許過于樂觀。

　　“下半年，公司可通過降價打折促銷方式與員工內部銷售，消化庫存。”上述人員表示。

　　夢潔家紡上半年存貨約4.4億元，占營業收入的78%。華創證券唐爽爽認為，正常比例應在30%左右，事實上，家紡業均有存貨壓力。

　　與羅萊與夢潔家紡相比，富安娜存貨相對保守，但仍面臨壓力。富安娜上半年存貨4.91億元，同比增長35%。

　　其董秘胡振超向記者表示，存貨將會通過正常銷售、下半年的婚慶等活動進行推廣，而年底也會進行一些薄利多銷的品牌促銷活動。

　　如上統計，三家家紡公司的存貨總計16.99億。而家紡行業下半年發展并不樂觀。一位業內分析師表示，估計下半年終端將會有所改善，但業績改善還需一定時間。

　　跑馬圈地搶市場

　　事實上，增加存貨風險的重要因素之一就是快速擴張銷售終端。

　　目前，家紡行業市場集中度不夠，該行業仍處于發展初期。因此，通過跑馬圈地的方式搶占市場份額則成為了三家公司的共同戰略。

　　夢潔家紡證券事務代表告訴記者，公司的渠道發展仍然以加盟為主。他指出，上半年公司新增門店約200家，其中，加盟店150多家，直營店40多家。新凈增門店超過150家。計劃全年新增500家。

　　因“重加盟輕直營”受非議的羅萊家紡也表示，公司的發展戰略一直以來都是以加盟為主。“加盟連鎖店的模式比較好復制，可以快速擴大渠道，占領市場。”其工作人員表示。

　　上半年，羅萊家紡凈增門店200家左右，全年開店計劃600家，兩倍于2009年至2011年每年300家的數量。

　　分析人士認為，羅萊家紡上半年營收增速放緩，其實部分就由于公司在不利的市場大環境中采取了逆勢擴張的策略，對上半年消費零售市場增速下滑情況估計和準備不足。

　　不過，夢潔家紡證代與羅萊家紡人員均坦承，從目前來看，要完成今年的開店計劃目標存在較大難度。

　　而富安娜的開店計劃并無改變。胡振超表示，今年依舊如往年新開300至400家。其表示，公司一直較注重加盟店與直營店的均衡發展。新開店比例中，加盟將占55%，直營比例占35%-45%。

　　“均衡發展模式，二者才能相得益彰。”胡振超表示。

　　盡管如此，某業內研究員依然表示，目前所有家紡業都是以加盟為主，而在盲目擴張之下，將面臨著諸多風險。

　　套牢機構浮虧7.95億元

　　而在家紡行業業績下滑背后，更受重創的為背后的重倉機構。粗略計算，二季度，重倉機構在家紡行業浮虧達7.95億元。

　　中報顯示羅萊家紡被機構減持17.7%，目前機構持股1.34億股。而富安娜則更受到機構青睞，上半年增持27.61%。

　　一季度，共17家機構重倉羅萊家紡，其中基金16家，信托1家，總計持股1712.77萬股，占流通股比例的42.43%。二季度，重倉基金增至72家，新增1家券商，共73家機構重倉羅萊家紡，總計持股2772.22萬股，占比68.68%。

　　以二季度均價51.05元/股計算，假設目前持股數不變，以29日收盤價69.93元/股，則各機構浮虧達5.23億。截至二季度，羅萊家紡的前十大流通股股東中，1家券商東方證券，有8家基金。 受損失最嚴重的當是廣發系。

　　廣發系也有三家基金入圍，廣發聚富、廣發聚瑞與廣發聚豐，二季度共計221.41萬股，持股市值2.59億元，以29日收盤價計算，市值縮減至1.13億元。

　　富安娜二季度重倉機構增至63家，總計持股2878.36萬股，占流通股本的70.97%。其一季度持倉只有10家，持股總數1289.57萬股。

　　若假設機構持股數不變，二季度42.54元/股均價計算，截至29日機構浮虧達1.46億元。

　　夢潔家紡一季度9家機構重倉，二季度重倉機構增至22家，且全部為基金。總計持股2130.09萬股，占流通股本的45.86%。截至29日，其重倉機構也浮虧達1.26億元。

新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。