田露

　　天相投顧統計的半年報基金持有人結構數據顯示，個人投資者對貨幣基金的熱情繼續上升，目前在份額中所占的比重已接近50%。機構上半年對于偏股型基金的持有比例略有下降，但對于債券型基金的持有比例卻在上升。此外，保險、券商、基金專戶等一些機構對于分級基金的投資熱情很高，但上半年增減持的方向不一。

　　散戶持有貨基比例近50%

　　隨著貨幣基金規模的擴大，投資者構成情況也在變遷。天相投顧統計數據顯示，截至2012年中期，個人投資者持有貨幣基金份額的比例已達到48.99%，機構則持有51.01%，兩者之間的差距不大。相比去年年末來看，個人投資者持有貨幣基金的比例上升了4.85個百分點。據中國證券報(微博)記者了解，這其中的原因可能是今年以來，不少基金公司看準普通居民的低風險理財需求而大力推銷貨幣基金，由此推動了散戶對于貨幣基金的熱情；另一方面，機構則可能顧慮到上半年利率下行的趨勢，增持貨幣基金的動力有所放緩。

　　在市場日見低迷的背景下，機構相比個人投資者更能認同低估值所帶來的安全邊際。不過，從各類型基金的持有人結構上，在開放式股票型、混合型基金方面機構投資者所占的份額比例，相比2011年末環比略微有下降。與此同時，對開放式債券基金的持有比重從去年中期以來卻在持續上升，目前已達到40.09%。

　　部分分級基金受機構熱捧

　　從相關統計數據來看，機構投資者對于創新封基的熱情要遠勝傳統封閉式基金。在封閉式基金的主要持有人中，保險、QFII、基金、信托、社保、券商等均有一席之地，但剔除掉創新封閉式基金后的統計數據顯示，信托、社保、券商均沒有持有任何份額，則可以推測得出這些機構持有的均是創新封基，其中也包括了分級基金。

　　而從具體數據來看，一些創新封基或分級基金的子份額，明顯是機構扎堆之地，如瑞福進取、國泰優先、雙禧A、B等。但機構的動向也顯示出一定分歧，如相對去年年底而言，新華人壽保險在增持匯利A，社保基金在增持匯利B，齊魯證券卻減持了萬家利B約7000萬份份額。此外，一些基金公司的專戶或年金計劃也對分級基金有明顯興趣，如工銀瑞信(微博)的一只專戶產品目前就持有了匯利A 7.92%的份額。