【證券市場周刊】(記者 王瑞)根據已經發布了的基金半年報數據，不少債券類的明星基金經理對下半年的債市持謹慎樂觀的態度。

　　富國天豐三年五星基金經理饒剛在對未來的走勢看法中稱，三季度在經濟增速下滑和物價水平回落的宏觀背景下，債券市場仍會維持一定的強勢，但風險收益比大幅縮小，而利率市場化的開啟也強化了市場走勢的不確定性。

　　二季度經濟環比見底、通脹回落趨勢不變，但經濟回升乏力，債市短期風險較小，考慮到目前收益率水平，下行空間亦有限，利率收益率呈窄幅震蕩，國投瑞銀穩定增利基金經理韓海平與饒剛看法相似。

　　國泰雙利債券胡永青也認為，考慮過去半年度信用債漲幅較大，利率債收益率相對較低，三季度債券市場可能整體保持寬幅震蕩態勢。四季度不排除有利率上行的壓力，利率產品和高等級信用債收益率僅有小幅波段操作的機會，相對難以把握。

　　在具體的券種選擇上，明星基金經理多看好信用債和可轉債，但在信用債等級的選擇上，基金經理們略有分歧。

　　與信用債相比，部分可轉換債券具備了較好的風險收益比�！跋掳肽耆詴�把投資重點聚焦在信用債券上，同時適度關注可轉換債券的投資機會”，富國饒剛認為。

　　國投瑞銀韓海平建議投資者逐步縮短利率組合久期、待收益率反彈時可適當增持；信用組合維持短久期，注重持有其收益率，注意回避信用質地較差的個券�？紤]到經濟復蘇乏力，股市難以有趨勢性行情，在市場下跌較多時增持主體性轉債。

　　下半年將繼續保持高比例的固定收益證券投資，增加國債、金融債和較高等級信用債券的投資比例，并拉長久期以提高組合的投資收益。大成債券王立認為，“把握轉債市場的結構性投資機會，并精選新發轉債�！�

　　廣發增強債券謝軍在下半年的布局中稱，接下來會對利率和高等級品種久期保持相對高位，低配低評級企業債，轉債維持目前中性的配置。

　　與王立和謝軍在選擇信用債的策略不同，國泰雙利債券胡永青認為，“中低等級信用債表現將體現出高票息的優勢，在流動性沒有出現逆轉之前，其持有期收益仍具有優勢�！�