眾祿基金研究中心 崔曉軍/文

　　廣發(fā)雙債添利是一只債券型基金，其將以不低于80%的基金資產(chǎn)投資于債券等固定收益品種，其中投資于信用債和可轉債的比例合計不低于固定收益類資產(chǎn)的80%。廣發(fā)雙債添利將秉承價值投資的理念，根據(jù)可轉債、信用債不同的債券特性進行靈活配置，主動管理，追求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。其業(yè)績比較基準為：中債企業(yè)債總全價指數(shù)收益率×45%＋中信標普可轉債指數(shù)收益率×45%＋中債國債總指數(shù)收益率×10%。廣發(fā)雙債添利不從二級市場買入股票或權證，也不參與一級市場新股申購、股票增發(fā)，屬于較低風險特征的投資品種。

　　緊隨“雙債”輪動，捕捉超額收益

　　目前債券市場上主要有三類債券，政府債券、可轉債和信用債。信用債是指政府之外的主體發(fā)行的、約定了確定的本息償付現(xiàn)金流的債券。具體包括企業(yè)債、公司債、短期融資券、中期票據(jù)、分離交易可轉債的純債部分、資產(chǎn)支持證券、次級債等品種。可轉債全稱為可轉換公司債券，是指在一定條件下可以被轉換成公司股票的債券，兼具股票和債券的雙重屬性，具有抵御下行風險、獲得股票價格上漲收益的特點。

　　信用債與可轉債具有不同的驅動因素，從2006年以來的歷史價格走勢來看，兩者之間表現(xiàn)出了明顯的“翹翹板”效應。即當信用債收益率不高時，可轉債收益率很高，而當可轉債價格不高時，信用債收益率較高。因此，依據(jù)不同的經(jīng)濟形勢、市場情況及信用債與可轉債之間的相關關系，確定并靈活調整兩類資產(chǎn)的配置比例，進行積極主動的投資管理，能夠顯著增強基金投資收益。

　　廣發(fā)雙債添利秉承價值投資的理念，通過情景分析和歷史預測相結合的方法，在公司債、企業(yè)債、可轉債等資產(chǎn)類別之間進行靈活配置來賺取收益。除此之外，廣發(fā)雙債添利還把中小企業(yè)私募債納入投資范圍，根據(jù)公開的信息統(tǒng)計，首批推出的私募債利率多在10%左右。眾祿基金研究中心認為：基于“雙債輪動”效應的靈活配置以及對中小企業(yè)私募債的謹慎參與，將在很大程度上提高基金的獲利能力與市場吸引力。建議投資者積極關注。