公募基金業績周報              

　　海通證券高級基金分析師 王廣國

　　海通證券助理基金分析師 伍彥妮

　　A股普跌，強勢股補跌。截至2012年8月17日，上證綜指報收2114.89點，全周下跌2.49%；深成指報收于8883.61點，全周下跌了3.84%，創出5月下跌以來新低。市場風格分化不大，積極成長風格股票相對抗跌，中小板綜指和創業板綜指分別下跌了3.14%和2.82%，滬深300下跌了3.60%。上周市場情緒持續低落。一方面，7月全社會用電量維持低速增長，國有企業利潤延續下滑趨勢，與前周公布的7月經濟數據相互印證，顯示經濟底部并未如期出現。另一方面，7月份外匯占款減少，資金面壓力較大，上周SHIBOR利率顯著上升，但央行遲遲沒有出臺再度降息或降存準的政策，逆回購雖已演變為常態化，但難以緩解長期的資金緊張局面。經濟面和政策面均低于預期，致使市場萎靡不振，前期表現較好的個股在上周出現補跌。

　　TMT與新興產業抗跌。行業方面，根據海通行業分類，上周27個行業全部下跌。通訊服務、化工、傳媒跌幅在2%以內，農業、鋼鐵、商業貿易也相對抗跌。前期的強勢板塊食品與建材板塊大幅補跌了5.91%和4.38%，另外交通運輸、醫藥、旅游服務、建筑工程行業也大幅下跌了3%以上。總體上看，TMT行業較抗跌，周期性行業表現其次，消費品行業表現最弱。金融行業出現分化，銀行板塊抗跌，保險券商跌幅較大。

　　重倉高新科技股基抗跌。上周股票混合型基金整體下跌。其中指數型基金平均上漲2.31%，主動股票型基金平均上漲2.45%，混合型基金平均上漲2.00%。上周市場普跌，行業分化程度大于風格分化。市場熱點零散，TMT行業、批發零售行業出現了部分上漲個股，公用事業行業整體跌幅較小。相對抗跌的股票方向基金有：1)對節能環保、高新技術等新興產業配置較多的積極成長風格基金，它們重倉了較多中小板和創業板個股如維爾利(2.59%)、凱美特氣(1.23%)、海特高新(2.05%)、許繼電氣(7.43%)等，在上周跌幅較小；2)偏周期配置基金，它們重倉的周期股如山東黃金(1.77%)、中國石化(0.98%)、中國重工(0.00%)、中航重機(1.92%)對他們的業績貢獻較大。3)重配了公用事業行業的基金上周表現出較強的防御性。

　　l  債基受股市影響下跌。上周央行繼續常態化的逆回購操作，實現資金凈投放750億元。但受外匯占款下降、15日例行準備金繳款、財政存款季節性增長、新債密集發行等因素的影響，資金面較緊張，多數回購利率出現上漲。截至8月17日，上證國債指數報收于134.35，全周上漲了0.07%。上證企債指數報收于156.34，全周上漲了0.05%。中信標普轉債指數全周下跌了0.31%。股票市場行情對偏債型基金業績的負面影響較大。上周所有開放式債券型基金凈值簡單平均下跌0.22%，其中開放式偏債債券型基金的凈值簡單平均下跌0.40%，開放式純債債券型開放式基金的簡單平均凈值下跌0.10%，短期理財債券型基金平均收益率為0.04%。

　　原油QDII領漲。統計2012年8月10日至8月16日各類資產的收益率，原油上漲較多，美股小幅上漲，港股和金屬下跌：NYMEX輕質原油指數期間上漲了2.40%，道瓊斯工業平均指數期間上漲了0.65%，恒生指數期間下跌了1.51%，COMEX黃金期間下跌了0.25%。該時間區間段內的QDII凈值平均下跌了0.05%。投資于油氣能源的QDII領漲，投資于美股的QDII也排名居前，被動基金業績好于主動基金。投資于港股和黃金的QDII上周下跌。

　　1.

　　市場表現回顧

　　上周A股普跌。截至2012年8月17日，上證綜指報收2114.89點，全周下跌2.49%；深成指報收于8883.61點，全周下跌了3.84%，創出5月下跌以來新低。市場風格分化不大，積極成長風格股票相對抗跌，中小板綜指和創業板綜指分別下跌了3.14%和2.82%，滬深300下跌了3.60%。

　　上周市場情緒持續低落。一方面，7月全社會用電量維持低速增長，國有企業利潤延續下滑趨勢，與前周公布的7月經濟數據相互印證，顯示經濟底部并未如期出現。另一方面，7月份外匯占款減少，資金面壓力較大，上周SHIBOR利率顯著上升，但央行遲遲沒有出臺再度降息或降存準的政策，逆回購雖已演變為常態化，但難以緩解長期的資金緊張局面。經濟面和政策面均低于預期，致使市場萎靡不振，前期表現較好的個股在上周出現補跌。

　　行業方面，根據海通行業分類，上周27個行業全部下跌。通訊服務、化工、傳媒跌幅在2%以內，農業、鋼鐵、商業貿易也相對抗跌。前期的強勢板塊食品與建材板塊大幅補跌了5.91%和4.38%，另外交通運輸、醫藥、旅游服務、建筑工程行業也大幅下跌了3%以上。總體上看，TMT行業較抗跌，周期性行業表現其次，消費品行業表現最弱。金融行業出現分化，銀行板塊抗跌，保險券商跌幅較大。

　　2.

　　各類基金業績分析

　　按照海通基金分類標準，截至8月17日，各類基金業績如下：

　　2.1 股票指數型基金

　　上周所有股票指數型基金的凈值簡單平均下跌3.19%，指基中僅一只新成立基金上漲。上周市場普跌，行業分化程度大于風格分化。行業中較抗跌是TMT、化工等周期類行業、公用事業等，所以指基中的部分行業基金如深證TMT50ETF(-2.53%)、國投中證資源(-2.66%)、萬家公用事業(-2.70%)相對抗跌。由于TMT行業市值較小，因此偏周期的指基如嘉實基本面50(-2.60%)、金鷹中證領先(-2.67%)、國聯安商品聯接(-2.71%)也排名居前。

　　2.2 主動股票型基金

　　上周所有主動股票型開放式基金的凈值簡單平均下跌3.15%，相對于指數型基金略抗跌，股基中僅一只新成立基金上漲。相對抗跌的股基有：1)對節能環保、高新技術等新興產業配置較多的積極成長風格基金，如寶盈資源優選、寶盈泛沿海、華安科技動力等，它們重倉了較多中小板和創業板個股如維爾利(2.59%)、凱美特氣(1.23%)、海特高新(2.05%)、許繼電氣(7.43%)等，在上周跌幅較小；2)偏周期配置基金，如南方隆元產業、易方達資源行業、諾安中小盤等，它們重倉的周期股如山東黃金(1.77%)、中國石化(0.98%)、中國重工(0.00%)、中航重機(1.92%)對他們的業績貢獻較大。3)重配了公用事業行業的基金上周表現出較強的防御性，如諾安成長和諾安價值增長等。

　　2.3 混合型基金

　　上周所有混合型開放式基金的凈值簡單平均下跌2.75%。其中偏股混合型基金凈值簡單平均下跌2.98%，平衡混合型基金凈值簡單平均下跌2.67%，偏債配置混合型基金凈值平均下跌1.41%，生命周期混合型基金凈值平均下跌2.30%。偏債配置的混合型基金由于股票倉位較低，在普跌市中較抗跌。上周市場熱點零散，TMT行業、批發零售行業出現了部分上漲個股，公用事業行業整體跌幅較小。上周排名靠前混合型基金有重配了公用事業行業和TMT行業的諾安新動力，重倉了批發零售個股的博時策略靈活、東方精選，重倉了TMT個股的寶盈鴻利收益等。朗瑪信息(13.5%)、許繼電器(7.43%)、大商股份(9.08%)對這些基金的業績貢獻較大。追求絕對收益的博時回報靈活憑借較低的倉位抗跌。

　　2.4 保本型基金

　　上周央行繼續常態化的逆回購操作，實現資金凈投放750億元，資金面偏緊，多數回購利率出現上漲。債市格局較穩定，小幅上漲。股市普跌對保本型基金拖累較大。上周所有保本型基金的簡單平均凈值下跌0.25%，表現較好的保本型基金主要有：長城保本混合、長盛同鑫二號、東方保本混合。

　　2.5 債券型基金

　　上周雖然央行繼續逆回購，但受外匯占款下降、15日例行準備金繳款、財政存款季節性增長、新債密集發行等因素的影響，資金面較緊張。截至8月17日，上證國債指數報收于134.35，全周上漲了0.07%。上證企債指數報收于156.34，全周上漲了0.05%。中信標普轉債指數全周下跌了0.31%。

　　股票市場行情對偏債型基金業績的負面影響較大。上周所有開放式債券型基金凈值簡單平均下跌0.22%，其中開放式偏債債券型基金的凈值簡單平均下跌0.40%，開放式純債債券型開放式基金的簡單平均凈值下跌0.10%，短期理財債券型基金平均收益率為0.04%。持倉結構的不同使得債基業績表現出現一定的分化。上周表現較好的偏債型基金主要有：華夏希望、中海增強收益、南方廣利回報、天弘永利、長信可轉債等。表現較好的純債型開放式基金主要有：諾德雙翼分級、萬家添利分級、富國新天鋒、天治穩定收益、華安穩定收益A等。理財債券型基金表現較好的是華安雙月鑫B。

　　2.6 貨幣型基金

　　上周貨幣型基金維持較穩定收益。所有貨幣型基金上周的平均收益率為0.04%，其中A類貨幣型基金與B類貨幣性基金均平均上漲0.04%。表現較好的貨幣型開放式基金主要有：諾安貨幣、華富貨幣、華泰貨幣A等。

　　2.7 QDII基金

　　統計2012年8月10日至8月16日各類資產的收益率，原油上漲較多，美股小幅上漲，港股和金屬下跌：NYMEX輕質原油指數期間上漲了2.40%，道瓊斯工業平均指數期間上漲了0.65%，恒生指數期間下跌了1.51%，COMEX黃金期間下跌了0.25%。該時間區間段內的QDII凈值平均下跌了0.05%。投資于油氣能源的QDII領漲，投資于美股的QDII也排名居前，被動基金業績好于主動基金。投資于港股和黃金的QDII上周下跌。本期排名靠前的QDII基金主要有華寶標普油氣、國泰納指100、富國全球消費品、泰達全球新格局、鵬華美國房地產等。

　　表1 各類基金上周業績表現匯總

分類	業績表現(%)
股票指數型	-3.19
主動股票型	-3.15
混合型	-2.75
偏股混合型	-2.98
平衡混合型	-2.67
偏債混合型	-1.41
生命周期混合型	-2.30
保本型	-0.25
債券型(開放式)	-0.22
偏債債券型	-0.40
純債債券型	-0.10
短期理財債券型	0.04
貨幣型	0.04
A類貨幣型	0.04
B類貨幣型	0.04
QDII	-0.05

　　資料來源：海通證券研究所基金評價系統

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