新浪財經(jīng) > 基金 > 好買基金研究中心專欄 > 正文
好買基金周報：持續(xù)反彈得看政策臉色
公募基金周報
好買基金研究中心
市場回顧
一、基礎市場
上周，滬深兩市雙雙收漲。截止收盤上證綜指收于2168.81點，漲36.02點，漲幅為1.69%；深成指收于9238.20點，漲161.58點，漲幅為1.78%。小盤股強于大盤股。中證100上漲1.30%，中證500上漲4.17%。上周，23個申萬一級行業(yè)全部上漲，其中，有色金屬、綜合、化工表現(xiàn)居前，漲幅分別為5.59%、5.37%、5.21%，交通運輸、家用電器、金融服務表現(xiàn)居后，漲幅分別為1.70%、1.56%、0.88%。
上周，中信標普全債指數(shù)下跌0.02個百分點。
上周，歐美主要市場普遍上漲，其中，道指上漲0.85%，標普500上漲1.07%；道瓊斯歐洲50 上漲1.29%。亞太主要市場普遍上漲，其中，恒生指數(shù)上漲2.39%，印度孟買上漲2.09%。
| 上周各類指數(shù)表現(xiàn) | ||
| 指數(shù)名稱 | 收盤指數(shù) | 漲跌幅(%) |
| 上證綜合指數(shù) | 2168.81 | 1.69 |
| 滬深300 | 2399.75 | 1.95 |
| 深證成份指數(shù) | 9238.20 | 1.78 |
| 上證基金指數(shù) | 3720.42 | 1.75 |
| 深證基金指數(shù) | 4556.60 | 1.04 |
| 中證100 | 2301.56 | 1.30 |
| 中證500 | 3395.85 | 4.17 |
| 道瓊斯工業(yè)平均指數(shù) | 13207.95 | 0.85 |
| 標準普爾500指數(shù) | 1405.87 | 1.07 |
| 道瓊斯歐洲50 | 2561.71 | 1.29 |
| 法國巴黎CAC40指數(shù) | 3435.62 | 1.82 |
| 倫敦金融時報100指數(shù) | 5847.11 | 1.03 |
| 俄羅斯RTS指數(shù) | 1427.33 | 2.07 |
| 東京日經(jīng)225指數(shù) | 8891.44 | 3.93 |
| 恒生指數(shù) | 20136.12 | 2.39 |
| 韓國綜合指數(shù) | 1946.40 | 5.29 |
| 印度孟買Sensex30指數(shù) | 17557.74 | 2.09 |
| 中信標普全債指數(shù) | 1332.16 | -0.02 |
| 中債國債全價指數(shù) | 119.09 | -0.17 |
| 中債企業(yè)債全價指數(shù) | 99.50 | -0.39 |
數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心
上周申萬一級行業(yè)漲跌幅
上周申萬一級行業(yè)漲跌幅數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心
二、基金市場
上周各類型基金均收漲，其中股票型、開放式指數(shù)型和混合型基金表現(xiàn)居前，漲幅分別為2.54%、2.29%和2.00%；債券型、保本型和貨幣型基金表現(xiàn)居后，漲幅分別為0.20%、0.14%和0.04%。
上周各類基金平均凈值漲跌幅
上周各類基金平均凈值漲跌幅數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心 QDII凈值截至日為2012年8月9日
上周，股票型基金中排名居前的為廣發(fā)聚瑞、廣發(fā)核心精選和華商盛世成長，漲幅分別為6.01%、5.12% 和4.92%�；旌闲突鹬信琶忧暗臑樘┻_宏利成長、華商策略精選和華寶興業(yè)多策略，漲幅分別為5.16%、4.34% 和4.20%。封閉式基金中基金鴻陽漲幅第一，上周上漲3.33%；QDII基金中華寶興業(yè)標普油氣排名第一，上周漲幅為5.01%。
| 權(quán)益類基金收益率排名前五 | |||
| 股票型漲幅前五 | 混合型漲幅前五 | ||
| 名稱 | 周漲跌幅(%) | 名稱 | 周漲跌幅(%) |
| 廣發(fā)聚瑞 | 6.01 | 泰達宏利成長 | 5.16 |
| 廣發(fā)核心精選 | 5.12 | 華商策略精選 | 4.34 |
| 華商盛世成長 | 4.92 | 華寶興業(yè)多策略 | 4.20 |
| 申萬菱信(微博)量化小盤 | 4.86 | 興全有機增長 | 4.05 |
| 華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè) | 4.76 | 廣發(fā)大盤成長 | 3.85 |
| 封閉式凈值漲幅前五 | QDII漲幅前五 | ||
| 名稱 | 周漲跌幅(%) | 名稱 | 周漲跌幅(%) |
| 基金鴻陽 | 3.33 | 華寶興業(yè)標普油氣 | 5.01 |
| 基金金鑫 | 2.67 | 上投摩根全球天然資源 | 4.84 |
| 基金泰和 | 2.53 | 富國全球頂級消費品 | 4.49 |
| 基金景福 | 2.53 | 南方中國中小盤 | 3.65 |
| 基金銀豐 | 2.29 | 上投摩根亞太優(yōu)勢 | 3.50 |
| 指數(shù)型基金漲幅前五 | |||
| 名稱 | 周漲跌幅(%) | ||
| 嘉實中創(chuàng)400ETF | 5.16 | ||
| 嘉實中創(chuàng)400ETF聯(lián)接 | 4.86 | ||
| 廣發(fā)中小板300ETF | 4.78 | ||
| 廣發(fā)中小板300ETF聯(lián)接 | 4.54 | ||
| 國泰中小板300成長ETF | 4.48 | ||
數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心 注：QDII凈值截至日為2012年8月9日
上周，債券型基金中，華安可轉(zhuǎn)債A、寶盈增強收益AB、博時轉(zhuǎn)債A表現(xiàn)居前，漲幅分別為2.37%、2.07%、1.22%。貨幣型基金中，泰達宏利貨幣表現(xiàn)最好，漲幅為0.06%。
| 固定收益類收益率排名前五 | |||
| 債券型漲幅前五 | 貨幣型漲幅前五 | ||
| 名稱 | 周漲跌幅(%) | 名稱 | 周漲跌幅(%) |
| 華安可轉(zhuǎn)債A | 2.37 | 泰達宏利貨幣 | 0.06 |
| 寶盈增強收益AB | 2.07 | 農(nóng)銀匯理貨幣B | 0.05 |
| 博時轉(zhuǎn)債A | 1.22 | 富國天時貨幣B | 0.05 |
| 博時穩(wěn)定價值A | 1.17 | 南方現(xiàn)金增利B | 0.05 |
| 華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債 | 1.13 | 招商現(xiàn)金增值B | 0.05 |
數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心
上周，信誠中證500B以10.23%的漲幅位居分級股基進取份額收益率首位。杠桿排名前三的分別是申萬菱信深成進取4.91、銀華鑫利3.86，國泰估值進取3.09。
| 分級股基進取份額收益率及杠杠排名前五 | |||
| 凈值漲幅前五 | 杠桿前五 | ||
| 名稱 | 周漲跌幅(%) | 名稱 | 杠桿大小 |
| 信誠中證500B | 10.23 | 申萬菱信深成進取 | 4.91 |
| 申萬菱信中小板B | 9.46 | 銀華鑫利 | 3.86 |
| 國聯(lián)安雙力中小板B | 9.44 | 國泰估值進取 | 3.09 |
| 國泰估值進取 | 9.42 | 銀華銳進 | 2.68 |
| 申萬菱信深成進取 | 8.13 | 信誠中證500B | 2.42 |
數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心
基金動態(tài)
一、基金發(fā)行
| 上周基金發(fā)行 | ||||
| 名稱 | 認購起始日期 | 認購截止日期 | 投資類型 | 管理公司 |
| 農(nóng)銀匯理深證100 | 2012-8-9 | 2012-8-31 | 增強指數(shù)型基金 | 農(nóng)銀匯理基金 |
| 國富恒久信用C | 2012-8-6 | 2012-9-7 | 債券型基金 | 國海富蘭克林基金 |
| 華安安心收益B | 2012-8-6 | 2012-9-5 | 債券型基金 | 華安基金(微博) |
| 華安安心收益A | 2012-8-6 | 2012-9-5 | 債券型基金 | 華安基金 |
| 博時信用債純債 | 2012-8-9 | 2012-9-5 | 債券型基金 | 博時基金(微博) |
| 國富恒久信用A | 2012-8-6 | 2012-9-7 | 債券型基金 | 國海富蘭克林基金 |
| 泰信中證銳聯(lián)基本面400 | 2012-8-6 | 2012-8-31 | 被動指數(shù)型基金 | 泰信基金 |
| 泰信中證銳聯(lián)基本面400A | 2012-8-6 | 2012-8-31 | 封閉式基金 | 泰信基金 |
| 泰信中證銳聯(lián)基本面400B | 2012-8-6 | 2012-8-31 | 封閉式基金 | 泰信基金 |
| 浙商聚盈信用債A | 2012-8-6 | 2012-9-14 | 債券型基金 | 浙商基金 |
| 浙商聚盈信用債C | 2012-8-6 | 2012-9-14 | 債券型基金 | 浙商基金 |
| 信達澳銀消費優(yōu)選 | 2012-8-6 | 2012-8-31 | 股票型基金 | 信達澳銀基金 |
| 南方理財14天B | 2012-8-6 | 2012-8-9 | 貨幣型基金 | 南方基金 |
| 南方理財14天A | 2012-8-6 | 2012-8-9 | 貨幣型基金 | 南方基金 |
| 大成中證500滬市ETF聯(lián)接 | 2012-8-6 | 2012-8-24 | 被動指數(shù)型基金 | 大成基金(微博) |
| 大成優(yōu)選 | 2012-8-6 | 2012-8-24 | 股票型基金 | 大成基金 |
數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心
二、基金分紅
| 上周基金分紅 | ||||||
| 名稱 | 單位分紅 | 紅利發(fā)放日 | 權(quán)益登記日 | 除息日 | 投資類型 | 管理公司 |
| 嘉實超短債 | 0.0034 | 2012-8-10 | 2012-8-9 | 2012-8-9 | 債券型基金 | 嘉實基金 |
| 東吳增利A | 0.04 | 2012-8-6 | 2012-8-2 | 2012-8-2 | 債券型基金 | 東吳基金(微博) |
| 東吳增利C | 0.04 | 2012-8-6 | 2012-8-2 | 2012-8-2 | 債券型基金 | 東吳基金 |
數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心
三、基金經(jīng)理變更
| 上周基金經(jīng)理變更 | ||||
| 名稱 | 現(xiàn)任基金經(jīng)理 | 最新任職日期 | 投資類型 | 管理公司 |
| 天弘債券型發(fā)起式A | 劉冬 | 2012-8-10 | 債券型基金 | 天弘基金 |
| 東吳新經(jīng)濟 | 吳圣濤，鄒國英 | 2012-8-10 | 股票型基金 | 東吳基金 |
| 融通領(lǐng)先成長 | 余志勇，管文浩 | 2012-8-10 | 股票型基金 | 融通基金 |
| 天弘債券型發(fā)起式B | 劉冬 | 2012-8-10 | 債券型基金 | 天弘基金 |
| 銀華純債信用主題 | 于海穎 | 2012-8-9 | 債券型基金 | 銀華基金 |
| 易方達恒生中國企業(yè)ETF | 張勝記 | 2012-8-9 | QDII基金 | 易方達基金(微博) |
| 華夏恒生ETF | 張弘弢，王路 | 2012-8-9 | QDII基金 | 華夏基金(微博) |
| 民生加銀紅利回報 | 吳劍飛 | 2012-8-9 | 混合型基金 | 民生加銀基金 |
| 天弘現(xiàn)金B(yǎng) | 王登峰，劉冬 | 2012-8-8 | 貨幣型基金 | 天弘基金 |
| 天弘現(xiàn)金A | 王登峰，劉冬 | 2012-8-8 | 貨幣型基金 | 天弘基金 |
| 中郵核心優(yōu)勢 | 李安心，鄧立新 | 2012-8-8 | 混合型基金 | 中郵創(chuàng)業(yè)基金(微博) |
| 國泰金龍行業(yè)精選 | 周廣山，劉夫 | 2012-8-6 | 混合型基金 | 國泰基金(微博) |
數(shù)據(jù)來源：WIND、好買基金研究中心
焦點點評
一、7月信貸僅增5401億 短多長少局面并未改變
8月10日，央行公布的數(shù)據(jù)顯示，7月人民幣貸款新增5401億元，較6月份少增3797億元，表明企業(yè)有效信貸需求不足。據(jù)了解，管理層要求，下半年要著力引導金融機構(gòu)放貸總量平穩(wěn)適度增長，重在解決信貸資金供求的結(jié)構(gòu)性矛盾。銀行要努力提高信貸的質(zhì)量而非追求數(shù)量。
點評： 7月新增貸款降低主要是由于兩方面的原因：一方面，新增存款負增長5006億元，受限于存貸比，銀行“有心無力”；另一方面，地方投資已經(jīng)降至十年來的最低水平，有效信貸需求不足。
二、7月進出口總值增速僅2.7%
拉響經(jīng)濟“警報”
8月10日，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月我國進出口總值3287.3億美元，同比增長2.7%。其中出口1769.4億美元，同比增長1%；進口1517.9億美元，同比增長4.7%。從6月到7月，出口規(guī)模環(huán)比下降32.6億美元，進口規(guī)模環(huán)比略增33.1億美元，因此7月貿(mào)易順差比6月下降20.1億美元，共錄得251.5億美元。
點評：進出口總值增速放緩，尤其是出口規(guī)模環(huán)比下降，主要由于歐洲債務危機持續(xù)和美國經(jīng)濟復蘇的放緩。 7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預期使得投資者對央行降準、降息的預期升溫。
三、IEA下調(diào)2013年全球石油需求預期
北京時間8月10日晚間消息，國際能源署(IEA)今天宣布下調(diào)全球石油需求預期，主要歸因于對全球經(jīng)濟增長的持續(xù)擔憂，以及此前數(shù)據(jù)向下修正顯示出全球石油消費前景暗淡。這次的數(shù)據(jù)調(diào)整源自于非經(jīng)濟合作與發(fā)展組織(OECD)國家2010年的最新數(shù)據(jù)顯示需求比此前預期的要弱，尤其是中國、俄羅斯和中東。
好買觀點
一、持續(xù)反彈得看政策臉色
上周，上證綜指觸底反彈，日K線出現(xiàn)五連陽，周K線收紅且突破30日均線。市場止跌轉(zhuǎn)暖有助于投資者信心的修復，本周反彈有望持續(xù)。但上周公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示我國經(jīng)濟下行趨勢仍舊明顯，對刺激政策的預期若持續(xù)落空可能會對股市反彈造成不利影響。
7月人民幣貸款新增5401億元，較6月份少增3797億元，遠低于市場預期。進出口總值增速僅2.7%，出口規(guī)模環(huán)比下降32.6億美元，進一步顯示出我國經(jīng)濟增長乏力。7月銀行間同業(yè)拆借加權(quán)平均利率上升0.06個百分點，資金面總體呈偏緊態(tài)勢。經(jīng)濟下滑加之資金面偏緊使投資者對政策放松預期持續(xù)升溫。若預期遲遲得不到兌現(xiàn)將會對市場的反彈造成阻力。
上周，偏股型基金的持股倉位進一步下降，平均減少了3.61個百分點。其中，標準混合型基金的倉位降幅較大，下跌了3.94個百分點，主動股票型的倉位下降3.40個百分點，分別為62.33%、73.71%。機構(gòu)投資者倉位降低，有助于增加市場彈性、推動股指反彈。
二、債券型基金投資策略
上周債券市場微幅下跌，上周五中債總財富指數(shù)收于142.64點，較前周下跌0.13點；中債國債總財富指數(shù)收于143.91點，較前周下跌0.19點，中債金融債總財富指數(shù)收于142.47點，較前周下跌0.10點；中債企業(yè)債總財富指數(shù)收于123.50點，較前周下跌0.41點；中債短融總財富指數(shù)收于128.54點，較前周上漲0.06點。
資金面上，上周央行逆回購增量，于周二和周四分別發(fā)行兩次500億的七天逆回購，中標利率均為3.35%，與前一周持平，另外上周有20億元票據(jù)到期，公開市場資金投放總量為1020億元。資金回籠方面，上周有580億元逆回購到期。抵消后，上周公開市場共實現(xiàn)資金凈投放440億元，結(jié)束了之前一周的凈回籠。資金價格方面，市場利率略有下降，7天質(zhì)押式回購平均利率周五收于3.2955%，比前周下行9.74個基點，結(jié)束了上周資金回購利率上行走勢。本周公開市場逆回購到期1000億元，票據(jù)到期20億元，正回購到期300億元，抵消后本周資金凈回籠650億元，市場資金面總體仍趨緊。從7月至今，央行公開市場操作共進行了14次逆回購，總額達6510億，同時，期間并無進行正回購或發(fā)行央票。由于逆回購主要起到平滑資金的作用，并會在到期時回籠資金，所以市場資金面仍不寬裕，資金價格仍處于較高位置，降準無疑到了更為緊迫的時候。
上周國債收益率曲線趨于平坦化，一年期國債收益率收于2.3062%，上行5.45個基點，十年期國債收益率為3.2825%，下行0.77個基點。信用產(chǎn)品方面，收益率曲線平坦化上行。銀行間一年期AAA級企業(yè)債收益率下行1.46個基點，10年期上行3.30個基點，分別為3.6621% 和5.0067%。AA級一年期收益率下行1.46個基點，10年期上行3.30個基點，分別收于4.5221%和6.2667%。信用利差方面，長短端均有擴大。
基本面上，上周公布了7月份宏觀數(shù)據(jù)，總體來看，經(jīng)濟數(shù)據(jù)遜于市場預期。國家統(tǒng)計局8月9日上午發(fā)布7月份居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)價格指數(shù)(PPI)，其中，CPI同比上漲1.8%，環(huán)比上漲0.1%，PPI同比下降2.9%，環(huán)比下降0.8%。受食品價格下降的帶動，CPI同比上漲幅度創(chuàng)30月新低，但總體符合市場預期。PPI同比下降2.9%，低于市場平均下降2.3%的預期，創(chuàng)33月新低， 其持續(xù)下降是近期原材料成本下降、生產(chǎn)性需求隨經(jīng)濟增長速度放緩等因素的綜合結(jié)果，表明經(jīng)濟基本面狀況仍值得擔憂。8月10日，央行公布7月新增貸款為5401億元，同比多增485億，創(chuàng)下10個月以來的新低，也低于此前的市場預期。其中，新增貸款中中長期貸款占比為39%，比上月提高8個基點，但總體來看，占比仍處于歷史較低水平。銀行新增貸款降低，一方面是系于7月存款下降之下銀行本身的存貸比制約，另一方面，反應當前信貸利率偏高，信貸需求偏低，經(jīng)濟增速仍在底部徘徊。另外，10日海關(guān)總署公布的7月外貿(mào)數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷。7月當月出口增速同比僅增長1%，為6個月以來新低�？傮w來看，宏觀數(shù)據(jù)顯示當前經(jīng)濟增長乏力，為完成下半年穩(wěn)增長的目標，預計央行會于近期出臺降息或降準政策。
未來貨幣政策放松的趨勢不變，在此情形下，大環(huán)境仍對于債券市場有利。但由于前期債市的連續(xù)上揚，目前債市存在整理和回調(diào)的壓力。加之8月份債券供給量較大，供需情況也會對債券收益率形成較大壓力。如果下調(diào)存準的預期能夠兌現(xiàn)，市場資金面有望更趨寬裕，屆時債市在經(jīng)過整理后有望再度上揚，牛市格局將得到延續(xù)。
基于以上分析，建議投資者提升對債券型基金的防御性配置，穩(wěn)健投資者可以關(guān)注歷史業(yè)績穩(wěn)健的貨幣型基金，風險偏好型投資者可關(guān)注波段操作能力較強且可參與可轉(zhuǎn)債投資的債券型基金。信用債方面，短期內(nèi)中長期高等級信用債占比較高的債基會相對較好。
三、QDII基金投資策略
周五(8月11日)美國股指周五低開高走。截至收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收報13207.95點，漲幅為0.32%。標準普爾500指數(shù)收報1405.86點，漲幅為0.22%。納達克綜合指數(shù)收報3020.86點，漲幅為0.07%。全周，道指累計上漲0.9%，標普500指數(shù)上漲1.1%，納指上漲1.8%。至此，納指連續(xù)四周上揚，道指以及標普500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)五周延續(xù)升勢。
宏觀經(jīng)濟方面，美國的公布的數(shù)據(jù)優(yōu)于預期。數(shù)據(jù)顯示，上周美國初請失業(yè)金人數(shù)降0.6萬人至36.1萬人，優(yōu)于預期的37萬人。美國就業(yè)數(shù)據(jù)反映勞工市場“相對穩(wěn)定”。同在8月9日公布的6月美國貿(mào)易逆差環(huán)比大降10.7%至429.2億美元，創(chuàng)2010年12月以來最低水平。該逆差數(shù)據(jù)優(yōu)于預期的475億美元，也優(yōu)于5月的480.4億美元逆差。
大宗商品方面，由于國際能源署(IEA)下調(diào)了原油需求預期，同時上調(diào)了產(chǎn)量預期。紐約原油期貨價格周五收盤下跌。紐約商業(yè)交易所(NYMEX)9月份交割的輕質(zhì)原油期貨價格下跌49美分，報收于每桶92.87美元，跌幅為0.5%。在全周的交易中，紐約原油期貨價格上漲了近2%。
而黃金方面，紐約黃金期貨價格周五收盤上漲，延續(xù)此前幾個交易日小幅上漲的走勢。紐約商業(yè)交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)12月份交割的黃金期貨價格上漲2.60美元，報收于每盎司1622.80美元，漲幅為0.2%。在全周的交易中，紐約黃金期貨價格上漲了0.8%。
近期，美股向上趨勢依舊。我們也維持美國股市在未來一段時間內(nèi)會保持向上的看法。因此，在QDII的投資策略上，我們依然建議配置美國股票市場為主。
|
|
|
|