眾祿基金研究中心

　　基本情況

　　平安大華保本混合基金將于2012年8月13號公開發(fā)行，該基金為保本型基金，保本期為三年，在保本期內投資穩(wěn)健資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不低于60%；基金保留的現(xiàn)金或到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低于基金資產(chǎn)凈值的5%；投資風險資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例不高于40%；基金持有全部權證的市值不高于基金資產(chǎn)凈值的3%。

　　平安大華基金(微博)管理有限公司成立于2011年1月7號，總部位于深圳，注冊資本金為3億元人民幣，是目前中國內地基金業(yè)注冊資本金最高的基金公司之一。作為一家為客戶提供專業(yè)投資服務的資產(chǎn)管理機構，平安大華堅信"研究創(chuàng)造價值"，建立并不斷完善投研一體化平臺和風險控制體系，以對上市公司的深入調查研究為基石，同時把握安全邊際、恪守投資邊界，實現(xiàn)專業(yè)組合投資。平安大華旗下只有3只基金，分別為股票型、混合型�？傮w來看，該基金公司目前還比較年輕，規(guī)模較小，但是其作為中國平安(微博)集團旗下成員，是中國平安"保險、銀行、投資"綜合金融業(yè)務架構中的關鍵一環(huán)，也是中國平安投資系列業(yè)務的重要組成部分，可以獲得平安集團在資金、人力、管理經(jīng)驗以及研究等方面的大力支持，成長潛力較大。

　　風險收益

　　平安大華保本基金將不低于60%基金資產(chǎn)投資于穩(wěn)健資產(chǎn)，構建組合久期與基金保本期相匹配的債券組合，以保證組合收益的穩(wěn)定性，有效控制債券利率風險。另外，該基金遵循恒定比例投資組合保險策略(CPPI)，根據(jù)保本期末投資組合最低目標價值(本基金的最低保本值為保本金額的100%)和合理的貼現(xiàn)率(初期以三年期金融債的到期收益率為貼現(xiàn)率)，設定投資組合的價值底線，并不斷加厚安全墊。在此基礎上，依據(jù)證券市場的波動、組合的安全墊的大小動態(tài)調整穩(wěn)健資產(chǎn)與權益類資產(chǎn)的配置比例，以保證在保本期到期時基金資產(chǎn)凈值不低于事先設定的目標，并實現(xiàn)基金資產(chǎn)的增值。

　　目前股票市場整體估值偏低，下行風險有限，上行收益看好。債券收益率與通貨膨脹具有較強的相關性，2011年CPI見頂回落后，四季度債券走出牛市行情，2012年CPI繼續(xù)探底，債券牛市氛圍不改。同時基于歐債危機、國內需求下滑、經(jīng)濟增長放緩等國際國內宏觀經(jīng)濟挑戰(zhàn)，債券市場在政策上仍有放松的空間。債市的慢牛行情為保本基金在投資初期積累安全墊提供了有利保障。

　　基金經(jīng)理

　　該基金擬任基金經(jīng)理孫健先生，碩士，1975年生。曾任湘財證券有限責任公司資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理，太平資產(chǎn)管理有限公司組合投資經(jīng)理，摩根士丹利華鑫基金(微博)管理有限公司貨幣基金經(jīng)理、投資管理部總監(jiān)助理，銀華基金管理有限公司貨幣基金/信用債券基金基金經(jīng)理、固定收益部副總監(jiān)。現(xiàn)任平安大華基金管理有限公司固定收益研究崗。其中，銀華信用債券基金在其任職期間累計凈值收益率為1.139，增長率為0.19%，在所有65只同類信用債券中排名第9，業(yè)績較好。孫健先生不僅具有豐富的理論知識，而且具有獨立管理基金的實戰(zhàn)經(jīng)驗。

　　投資建議

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止到6月30日，目前市場上保本基金的平均年化凈值增長率為7.72%，超越同期三年期銀行定期存款收益率4.65%和近五年年均通貨膨脹率3.66%。完成運作的保本基金在保本周期內平均收益率達46.73%，保本期間復合年化收益率平均為13.64%。另外，目前中國A股市場處于估值底部區(qū)域，在保本周期內股市出現(xiàn)階段性或整體投資機會，該基金都可通過權益類投資獲取超額收益，并為投資者逐步鎖定已獲得的投資收益�；�于以上分析，建議對資金流動性需求不高的投資者適當關注該基金。

　　投資建議等級劃分

積極關注	投資價值高，可積極參與認購
適當關注	投資價值良好，可適當參與認購
中性	投資價值一般，風險點明顯，不建議認購，也不給予回避建議
謹慎	風險較高，回避

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