文/容小芬

　　新華基金(微博)日前發(fā)布公告稱，公司部分高管及所有基金經理于8月1日至8月9日期間通過直銷方式集中申購了旗下或本人所管理的基金份額，所申購基金的持有期限不少于1年。

　　而在此前，在監(jiān)管層樹起“把持有人利益和基金公司利益捆綁”的大旗下，眾多基金公司已掀起申請募集發(fā)起式基金的高潮。同樣是將基金管理人和持有利益捆綁在一起的做法，對投資者而言何種方式更給力？

　　發(fā)起式基金要債不要股

　　近年來，公募基金股東、管理者、持有人利益不統(tǒng)一，管理者往往迫于股東壓力急功近利向規(guī)模看齊而忽視持有人利益。一直以來，無論基金業(yè)績如何，基金管理費都照收不誤，基金公司“旱澇保收”飽受詬病。而發(fā)起式基金可以將投資者利益與基金公司的利益捆綁在一起。

　　截至目前，已有10家公司提交了15只發(fā)起式基金募集申請。然而仔細看這15只產品，除新基金公司申報的偏股混合型基金及華夏的5只行業(yè)指數型基金外，多數都為低風險產品，如債券基金、短期理財產品基金等。“債券型為主說明投資是很困難的事情，拿自己的錢都很謹慎。”業(yè)內人士表示。

　　對此，基金業(yè)內人士普遍表示，設立發(fā)起式基金的初衷，就是希望通過發(fā)起式基金將投資者和基金公司的利益捆綁在一起。對基民來說，這個捆綁其實是希望在權益類產品方面，但事實卻是，基金公司全面回避了此類產品。發(fā)起式基金似乎有點避重就輕了。

　　近兩、三年來投資者對基金業(yè)績極為不滿，這種不滿主要是集中在權益類產品方面。天相投顧統(tǒng)計數據顯示，2011年，873只基金合計虧損額達到5004億元。其中開放式偏股型基金是虧損“重災區(qū)”，虧損總額為4669.2億元，占基金總虧損額的93.3%。

　　有業(yè)內人士指出，對投資者而言，發(fā)起式基金這種基金公司跟基民的捆綁，更多的是希望在權益類產品方面，而不是在低風險的固定收益產品方面。

　　新華基金經理自購權益類產品

　　近年來，基金公司自購日益普遍，幫助新基金沖規(guī)模的目的性更為明確，對基民投資的參考意義越來越淡。然而在基金公司的自購中，還有一種基金公司就是對自家基金公司的強項產品進行大幅申購。以新華基金為例，早在去年11月，新華基金就曾出資3000萬堅定自購旗下新華優(yōu)選成長基金。

　　不同于發(fā)起式基金的“保守”，新華基金公告顯示，公司高管及基金經理合計購買了旗下或本人所管理的基金金額高達659萬元。

　　值得注意的是，新華基金自購的老基金全部是權益類基金。新華基金認為，隨著股價的進一步調整和政策累計效用的不斷顯現，以及通脹的進一步回落，預計市場在三季度下半段和四季度相對會有較好表現。

　　Wind數據顯示，自2003年以來被自購的基金共有347只，收益最高的為華夏大盤(1168.46%)，最低的為上投摩根亞太優(yōu)勢(-49.40%)，其中219只基金收益為正，約占六成。更為重要的是，跟同類型基金同期業(yè)績相比，自購基金超越平均水平的并不在少數。一些從業(yè)經歷較長的基金公司員工表示，在當前市場低迷的背景下，認購基金往往在日后都能取得了較好的收益。

　　選擇自購旗下或本人所管理的基金，新華基金高管及基金經理自然對自己的產品很有信心。海通證券數據顯示，截止2011年底，過去三年間，在可比的59家基金公司中，新華基金以75.67%的凈值增長率位居行業(yè)第一。過去一年，新華基金以-15.55%的平均凈值增長率在60家基金公司中位居第二。另據wind數據，截至2012年二季度末，新華基金整體規(guī)模較去年底的62.72億份增加12.17億份，達74.89億份；如果剔除新發(fā)基金因素，該公司實現了近10億份的凈申購。

　　對此，有理財專家提醒，基金公司推出的發(fā)起式基金也需要進行仔細挑選，而對于基金公司針對自身強項自購的老基金則值得重點關注。

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