公募基金月報：市場在震蕩中筑底 本月或迎來超跌反彈

　　好買基金研究中心

　　一、基礎市場綜述

　　7月，滬深兩市雙雙收跌。截止收盤上證綜指收于2103.63點，跌121.80點，跌幅為5.47%；深成指收于9059.22點，跌441.09點，跌幅為4.64%。23個申萬一級行業無一行業上漲，其中，餐飲旅游、食品飲料、采掘表現居前，分別為-1.63%、-3.13%、-3.91%，信息設備、電子元器件、商業貿易表現居后，分別為-10.90%、-11.44%、-11.47%。

　　7月，中信標普全債指數上漲0.27個百分點。

　　7月，歐美主要市場普遍下跌，其中，道指上漲1.50%。標普500上漲1.70%；道瓊斯歐洲50 上漲4.10%。亞太主要市場普遍下跌，其中，恒生指數上漲0.74%，印度孟買下跌1.64%。

　　數據來源：好買基金研究中心 截至2012年7月31日

　　二、基金市場表現

　　7月各類型基金中，QDII基金表現最好，上漲0.91%，其余各類型基金中，固定收益類基金表現好于權益類基金。貨幣型基金分別微漲0.29%，債券型基金微跌0.23%。混合型和股票型基金分別下跌3.63%、4.10%。指數型基金表現最差下跌5.31%。

　　分類基金業績表現狀況

　　數據來源：好買基金研究中心 截至2012年7月31日 QDII數據截止7月30日

　　1、股票型基金、混合型基金——分別僅兩只取得正收益

　　今年7月股票型基金中僅兩只取得正收益，分別是博時第三產業成長漲0.10%和上投摩根成長先鋒漲0.02%。

　　數據來源：好買基金研究中心 倉位數據截至二季報

　　同樣的，混合型基金中也僅有兩只基金取得正收益，分別是博時回報靈活配置漲0.40%和華寶興業收益增長漲0.01%。我們可以發現，在本月上漲的四只偏股型基金的倉位都較低，尤其是博時回報靈活配置，倉位只有三成左右。博時回報靈活配置將超過半成的資產配置了債券，在市場下跌的行情中配置較多固定收益類的產品會有較好的防御能力。

　　數據來源：好買基金研究中心 倉位數據截至二季報

　　2、封閉式基金——倉位差異引起業績差異

　　本月封閉式基金中排名前五的均為債券型基金，表現較好的有工銀四季漲0.74%、銀華信用漲0.66%、廣發聚利漲0.62%；排名靠后的全部是偏股型的，下跌最多的是基金鴻陽跌5.32%。

　　3、QDII基金——油氣類上漲明顯

　　7月QDII基金中油氣類表現優異，三只油氣類QDII基金排名前五，分別是華安標普全球石油漲4.90%、諾安油氣能源漲4.39%，華寶興業標普油氣漲2.80%。

　　數據來源：好買基金研究中心 倉位數據截至二季報 業績截至6月29日

　　4、保本型基金——廣發聚祥保本表現最好

　　7月廣發聚祥保本表現最好，漲0.57%。緊隨其后的是工銀瑞興保本、東方保本分別漲0.48%、0.29%。

　　數據來源：好買基金研究中心 倉位數據截至二季報

　　5、債券型基金——泰信增強收益A表現最好

　　7月，債券型基金中排名前三的分別是泰信增強收益A 漲1.24%、中海增強收益A漲0.99%和嘉實債券漲0.86%。

　　數據來源：好買基金研究中心 倉位數據截至二季報

　　6、貨幣型基金——差異不明顯

　　貨幣型基金中表現最好的是泰達宏利貨幣漲0.35%、招商現金增值A漲0.34%、海富通貨幣A和南方現金增利A漲0.33%。

　　數據來源： 同花順 好買基金研究中心

　　一、 基金動態評述

　　1、基金發行

　　本月共發行32只新基金(A、B、C型基金分開統計)。

　　2、基金分紅

　　本月一共有43只基金分紅，其中有32只債券型，3只混合型、7只封閉式、1只保本型基金。

　　3、基金經理變更

　　本月共有58只基金變更或新任基金經理。

　　四、基金投資策略

　　一、股票型基金投資策略

　　在實體經濟持續下滑和資金面偏緊等因素的影響下，7月市場總體延續6月的趨勢繼續下探，上證綜指跌破2132年初低點，周K線六連陰。結合當前宏觀經濟和市場前期表現，我們認為，短期內弱市格局仍會持續，但本月市場可能迎來超跌反彈。

　　昨日，中國物流與采購聯合會公布2012年7月PMI為50.1%，雖然較6月下降0.1個百分點，但7月是制造業生產淡季，往年跌幅均值為1.1個百分點。PMI跌幅明顯小于歷史均值，表明制造業出現企穩跡象。但總體來看，當前宏觀經濟仍舊處在下行通道，對我國經濟的擔憂仍舊是制約股市回暖的主要因素。從資金面來看，7月央行頻繁實施逆回購，資金面仍然呈現較緊的情況，7天質押式回購的均值顯著高于6月份，市場對央行下調法定存款準備金率的預期一次次落空。央行通過正逆回購平滑資金量的趨勢比較明顯，對于降準等實質性放松的措施還是很謹慎。

　　從技術面分析來看，目前均線繼續呈空頭排列，且MACD依然維持在0軸下方，整體弱勢特征明顯。6～7月，市場成交量低迷，如果本月成交量繼續降低，可能預示市場走勢拐點。技術面超跌加之歐美股市的企穩，在經歷持續調整后，市場本月有望迎來技術性超跌反彈。因此，對風險具有一定承受能力的投資者可以考慮增配倉位靈活的混合型基金，在防御的同時增加進攻，以便能及時捕捉到市場觸底后的反彈。

　　二、QDII基金投資策略

　　今年7月海外市場繼續延續了上月的表現。雖然最后一個交易日美國股市收跌，道瓊斯工業平均指數收于13008.68點，跌幅為0.49%，納斯達克(微博)綜合指數收于2939.52點，跌幅為0.21%，標準普爾500指數收于1379.33點，跌幅為0.43%。但整體來說，7月三大美指均有所上漲。道指漲1.00%，標普500指數上漲1.26%，納指上漲0.15%。

　　美國經濟數據面好壞參半。美國政府發布的6月消費者個人收入和開支報告顯示，7月的通脹修正消費者開支環比降0.1%。消費者開支在美國經濟總量中占有約70%的比重，對經濟發展具有至關重要的作用。若不對通脹進行修正，6月消費者開支環比持平，不及平均預期的環比增0.1%。

　　此外，7月31日晚間美國經濟咨商局(The Conference Board)發布的7月消費者信心報告顯示，信心指數環比意外上漲，這主要得益于消費者對短期內前景的看法更為樂觀，程度好于他們對現狀的判斷。信心指數的最新讀數明顯高于市場預期。當日，標普公司宣布，5月份美國20個大城市獨戶房屋經季調的價格連續四個月環比上漲，增幅超出市場預期。這表明美國房地產市場的復蘇勢頭正在增強。

　　歐洲方面，德國強烈反對授予ESM銀行執照。《南德日報》(Sueddeutsche Zeitung)今天援引一位未具名的歐盟官員稱，法國和意大利正在為這項允許ESM從歐央行獲得無限量火藥的計劃尋求支持。報道稱，部分歐央行管理委員會委員也在支持這一提議的人員之中。默克爾政治聯盟中三大政黨的立法人旋即對這一提議進行了否定。這一事件表明，歐盟區面前對救援力度和救援方案方面依然沒有達成一致。

　　大宗商品方面，紐約黃金期貨價格周二收盤下跌，紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)8月份交割的黃金期貨價格報收于每盎司1610.50美元，跌幅為0.6%。但在本月的交易中，紐約黃金期貨價格上漲了0.4%。7月27日，歐洲央行行長馬里奧-德拉吉(Mario Draghi)承諾將采取任何必要措施來保護歐元區免于解體。隨后，紐約黃金期貨價格達自6月中旬以來的最高點，每盎司1625美元。

　　7月31日，紐約商業交易所(NYMEX)9月份交割的輕質原油期貨價格報收于每桶88.06美元，跌幅為1.9%。創下自7月中旬以來的最低收盤價。在7月份的交易中，紐約原油期貨價格上漲了3.6%；但在今年截至目前為止的交易中，紐約油價則已經下跌了11%。

　　從中長期來看，美國經濟相對依然具有優勢，股市雖然短期調整但不改中長期向好。因此在QDII的投資策略上，我們建議從長期來看，重點配置美國市場。

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