眾祿基金研究中心 劉暢

　　基金簡介

　　鵬華純債債券型基金將于2012年8月2日公開發(fā)行。該基金的投資范圍主要為具有良好流動性的固定收益類品種，包括國內(nèi)依法發(fā)行交易的國債、金融債、企業(yè)債、公司債、央行票據(jù)、地方政府債、中期票據(jù)、短期融資券、可轉(zhuǎn)換債券(含分離交易可轉(zhuǎn)債)、資產(chǎn)支持證券、次級債、債券回購、銀行存款以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。該基金不直接買入股票、權(quán)證等權(quán)益類金融工具，因所持可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)股形成的股票、因投資于分離交易可轉(zhuǎn)債而產(chǎn)生的權(quán)證，在其可上市交易后不超過10個交易日的時間內(nèi)賣出。

　　該基金對債券等固定收益品種的投資比例不低于基金資產(chǎn)的80%，現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券的投資比例不低于基金資產(chǎn)凈值的5%。該基金以中債總指數(shù)收益率為業(yè)績比較基準，在適度控制風險的基礎(chǔ)上，通過嚴格的利差分析和對利率曲線變動趨勢的判斷，提高資金流動性和收益率水平，力爭取得超越基金業(yè)績比較基準的收益。

　　鵬華基金管理有限公司(微博)成立于1998年12月22日，注冊資本15000萬元人民幣，目前的股東由國信證券股份有限公司、意大利歐利盛資本資產(chǎn)管理股份公司(Eurizon Capital SGR S.p.A。)、深圳市北融信投資發(fā)展有限公司組成，三家股東的出資比例分別為50%、49%、1%。作為國內(nèi)老十家基金公司之一，截至2012年6月末，公司管理資產(chǎn)總規(guī)模達到1158.15億元，業(yè)務(wù)范圍包括基金募集、基金銷售、資產(chǎn)管理及中國證監(jiān)會許可的其他業(yè)務(wù)，目前共管理2只封閉式基金、27只開放式基金、6只全國社保投資組合。公司固定收益團隊人員構(gòu)成穩(wěn)定，市場經(jīng)驗豐富，形成了突出的收益和風險控制能力，長期投資風格穩(wěn)健。2012年3月，鵬華基金固定收益團隊榮獲“2011年度固定收益投資明星團隊獎”。

　　風險收益

　　鵬華純債專注于固定收益類資產(chǎn)投資，一方面，能有效規(guī)避權(quán)益市場波動帶來的投資風險；另一方面，將及時抓住經(jīng)濟、通脹下降帶來的債券投資黃金時機，尋找確定性收益，使投資者得以分享國內(nèi)債券市場發(fā)展成果。該基金將采用六大投資策略，層層篩選優(yōu)質(zhì)債券。在資產(chǎn)配置策略下，該基金的債券投資將主要采取久期策略，同時輔之以信用利差策略、收益率曲線策略、收益率利差策略、息差策略、債券選擇策略等積極投資策略。

　　目前，疲弱的國內(nèi)經(jīng)濟增長以及快速回落的通脹等因素使債券資產(chǎn)的吸引力凸顯，整體投資環(huán)境較為有利。由于貨幣政策存在進一步放松的預期，未來央行將視經(jīng)濟運行狀況酌情降準降息，以穩(wěn)定經(jīng)濟增長企穩(wěn)，持續(xù)寬松的流動性有利于債市維持相對強勢的投資環(huán)境。因此，債券市場具有較好的投資價值，有利于該基金取得較高的投資回報。

　　另外，鵬華純債的基金合同規(guī)定，在合同生效滿6個月后，若該基金在每季最后一個交易日收盤后每10份基金份額可供分配利潤高于0.05元(含)，就必須進行收益分配，基金每年最多分配12次，每次基金收益分配比例不低于收益分配基準日可供分配利潤的50%。此項“高頻度分紅”契約約定，也在一定程度上保證了投資者的利益能夠定期實現(xiàn)。

　　債券型基金的預期的收益與風險低于股票型基金、混合型基金，高于貨幣市場基金，為證券投資基金中具有較低風險收益特征的品種。就債券型基金投資范圍要求而言，依規(guī)定其全部資產(chǎn)80%以上的比例應投資于國債、金融債、企業(yè)債等債券類資產(chǎn)，在鎖定較低固定收益的同時，也鎖定了較低風險。債券型基金適合于較低風險承受力、一般收益率要求的投資者。由于債券型基金低風險特征，與高風險的股票市場分屬不同的投資產(chǎn)品市場，所以也是積極型投資者進行資產(chǎn)配置時對沖風險、減少投資組合震蕩的重要工具。

　　基金經(jīng)理

　　擬任基金經(jīng)理劉太陽先生，理學碩士，6年金融證券從業(yè)經(jīng)驗。曾任中國農(nóng)業(yè)銀行金融市場部高級交易員，從事債券投資交易工作；2011年5月加盟鵬華基金管理有限公司，擔任固定收益部研究員，從事債券研究工作。

　　擬任基金經(jīng)理劉太陽先生擁有較長期的固定收益類產(chǎn)品的投研經(jīng)驗，可對該基金未來收益形成較大的支持，但是，由于暫無單獨管理基金的從業(yè)經(jīng)歷，此次獨立管理基金的專業(yè)實力仍有待市場檢驗。

　　投資建議

　　鵬華純債屬于純債型債券基金，只立足債市收益，不直接投資股票，能有效規(guī)避權(quán)益市場波動帶來的投資風險，為投資者提供了一種低風險的投資品種。

　　當前，債券型基金的投資環(huán)境整體向好，該基金可靈活應用利率債、信用債及可轉(zhuǎn)債等多樣固定收益類品種，爭取在不同的債券市場環(huán)境下獲取穩(wěn)定的投資回報。該基金不僅是注重本金安全、追求中等風險、對收益要求并不非常高的穩(wěn)健型投資者值得適當關(guān)注，同時也適合于積極型投資者進行資產(chǎn)配置時抵御經(jīng)濟波動風險、減少投資組合震蕩的重要工具。