□深交所投資者教育中心

　　深交所第一只港股ETF——華夏恒生ETF已于7月9日開始發行。港股ETF具有現有ETF的一些共同特點，如申購贖回適合大機構投資者參與、二級市場交易規則相同等。但由于申購贖回機制和所投資市場的不同，港股ETF又具備一些特殊性，如申購贖回對價、交收效率、套利機制等不同。那么，投資者如何投資港股ETF及其聯接基金，投資過程中應注意哪些具體的事項呢？本文擬就這些內容進行介紹。

　　港股ETF的認購

　　由于受到境內投資者不能自由買賣港股的限制，目前港股ETF僅采用人民幣現金認購方式。港股ETF募集期內，投資者可在深交所交易時間，使用深圳證券賬戶(深圳A股賬戶或證券投資基金賬戶)，通過基金管理人或其指定的代銷券商進行認購。認購金額為每基金份額1元人民幣，以份額申報，不可撤單。單一賬戶每筆認購份額需為1，000份或其整數倍，最高不得超過99，999，000份。投資者可以多次認購，累計認購份額不設上限。投資者認購前應認真閱讀基金招募說明書及發售公告，詳細了解認購的具體規定。

　　港股ETF的申購、贖回

　　港股ETF申購、贖回的開放日為深交所和港交所同時開放交易的工作日，申報時間為深交所交易時間。基金管理人可根據情況公告暫停港股ETF的申購、贖回。在港股ETF開放申購贖回期間，投資者可通過申購贖回代理證券公司辦理ETF的申購、贖回。申購、贖回均以份額申報，且每筆申報必須是最小申購贖回單位的整數倍。申購、贖回申請提交后不得撤銷。

　　港股ETF的申購贖回采取全額現金替代、基金管理人代理買賣的模式，申購、贖回對價包括現金替代、現金差額及其他對價，幣種為人民幣。投資者應按基金管理人當日公布的申購贖回清單備足對價。基金管理人代投資者買賣組合證券的成本由投資者承擔。

　　由于港股ETF申購贖回涉及的資金量較大，如恒生ETF的最小申購贖回單位對應約150萬元人民幣，因此其申夠贖回適合某些特定機構投資者參與，而大部分投資者可以通過在二級市場買賣的方式投資港股ETF。

　　港股ETF的買賣

　　港股ETF上市后，投資者可在交易時間，委托證券公司買賣ETF份額，以交易系統撮合價成交。港股ETF的交易日為深交所的交易日，交易時間為深交所的交易時間。如遇港交所臨時停市，基金管理人可向深交所申請暫停港股ETF的交易。

　　港股ETF上市交易以人民幣標價，申報價格最小變動單位為0.001元，最小買入單位為100個基金份額(即“1手”)，最小賣出單位為1個基金份額；同時可適用大宗交易的相關規則。ETF交易實行價格漲跌幅限制，漲跌幅比例為10%，自上市首日起執行。

　　港股ETF聯接基金的投資

　　為方便銀行客戶參與投資港股ETF，基金管理人將發行港股ETF的聯接基金，其資產主要投向港股ETF。銀行客戶通過購買聯接基金可實現投資港股ETF的目的。另外，華夏恒生ETF聯接基金開通了人民幣和美元兩種貨幣的銷售方式。投資者分別以人民幣、美元進行認購/申購和贖回，以人民幣認購/申購的基金份額贖回時獲得人民幣，美元認購/申購的基金份額贖回時獲得的仍是美元。

　　另外，投資者需要認識到，港股ETF雖然為境內投資者提供了投資香港證券市場的機會，但與廣受關注的港股直通車是不同的。個人和機構投資者使用人民幣投資港股ETF，是以間接的方式投資港股；港股ETF由基金管理人來管理，投資額度仍受到外管局批準的外匯額度的限制。

　　在此，提醒廣大投資者，在投資港股ETF及其聯接基金前，應認真閱讀基金合同、招募說明書及相關公告，充分了解產品的運作機制、風險收益特征，注意存在的風險，如基金凈值波動風險、折溢價風險、跟蹤誤差風險，以及匯率波動、非交易重合時間、規模受QDII額度限制等特殊因素可能帶來的風險。投資者應充分考慮自身的風險承受能力和認知能力，謹慎做出投資決策。