眾祿基金研究中心 崔曉軍/文

　　廣發(fā)理財年年紅是一只債券型基金，其采用買入并持有策略，充分獲取債券持有到期的穩(wěn)定收益。廣發(fā)理財年年紅主要投資于剩余期限(或回售期限)不超過基金剩余封閉期的固定收益類工具，具體包括企業(yè)債、公司債、國債、央行票據(jù)、金融債、地方政府債、次級債、短期融資券、高收益?zhèn)�券、中期票�?jù)、資產(chǎn)支持證券、債券回購及銀行存款等。廣發(fā)理財年年紅不從二級市場買入股票或權(quán)證，也不參與一級市場新股申購或股票增發(fā)，基金不投資可轉(zhuǎn)換債券，但可以投資分離交易可轉(zhuǎn)債上市后分離出來的債券。

　　廣發(fā)理財年年紅以定期開放方式運(yùn)作，每個封閉期封閉時間為1年，期間不打開申購與贖回，也不上市交易。開放期為每個封閉期結(jié)束之后第一個工作日起不超過10個工作日的期間。封閉運(yùn)作模式為基金管理創(chuàng)造了相對穩(wěn)定的資金環(huán)境，降低了流動性管理的負(fù)擔(dān)，有利于業(yè)績的穩(wěn)定和持續(xù)。由于不存在贖回的壓力，在封閉式運(yùn)作期間，廣發(fā)理財年年紅有更多機(jī)會投資那些流動性較差但潛在回報更高的品種，也可以通過回購提高資金的運(yùn)用效率和基金的收益。

　　與國內(nèi)現(xiàn)有債券型基金采用市價估值法不同，廣發(fā)理財年年紅采用攤余成本計價(與貨幣基金類似)。所謂攤余成本估值，指估值對象以買入成本列示，按票面利率或協(xié)議利率并考慮其買入時的溢價與折價，在其剩余存續(xù)期內(nèi)按照實(shí)際利率法進(jìn)行攤銷，每日計提損益。這種方法消除了目前市場上其他債券基金采用市價法帶來的凈值波動風(fēng)險，產(chǎn)品的絕對收益特征明顯。

　　廣發(fā)基金(微博)固定收益投研能力較強(qiáng)，在2011年準(zhǔn)確把握住了經(jīng)濟(jì)周期，將資產(chǎn)配置在利率債產(chǎn)品上，廣發(fā)增強(qiáng)債券和廣發(fā)貨幣分別位居債券基金和貨幣基金全年收益第一名，廣發(fā)基金也獲得當(dāng)年債券投資金�；�金公司稱號。

　　廣發(fā)理財年年紅通過封閉運(yùn)作+持有到期+攤余成本估值的制度設(shè)計，來貫徹其絕對收益的投資理念。眾祿基金研究中心建議風(fēng)險承受能力較低的投資者積極關(guān)注。