基金高管把脈三季度：

　　●嘉實(shí)基金總經(jīng)理助理邵健：結(jié)構(gòu)性分化行情仍將持續(xù)，將繼續(xù)保持持續(xù)成長(zhǎng)為主的投資策略。

　　●華安基金副總經(jīng)理尚志民：市場(chǎng)再度深調(diào)的可能性較小，操作上將保持相對(duì)積極的倉(cāng)位，后期將密切跟蹤上市公司業(yè)績(jī)。

　　●廣發(fā)基金副總經(jīng)理易陽(yáng)方：三季度A股市場(chǎng)機(jī)會(huì)集中在內(nèi)需領(lǐng)域，主要是消費(fèi)領(lǐng)域與國(guó)家政策扶持的產(chǎn)業(yè)。

　　●建信基金副總經(jīng)理王新艷：繼續(xù)重點(diǎn)配置三類(lèi)股票：消費(fèi)股、成長(zhǎng)股以及存在反彈機(jī)會(huì)的個(gè)股。

　　●華寶興業(yè)基金副總經(jīng)理任志強(qiáng)：2300點(diǎn)以下仍然保持相對(duì)積極的投資態(tài)度，維持倉(cāng)位在較高水平，對(duì)于周期性個(gè)股采取波段操作。

　　●新華基金副總經(jīng)理王衛(wèi)東：中報(bào)期間挖掘盈利超預(yù)期的個(gè)股，三季度中后期將精選估值相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)成長(zhǎng)股。

　　證券時(shí)報(bào)記者 余子君

　　在連續(xù)兩次降息、監(jiān)管層頻頻喊話提振市場(chǎng)的情況下，二季度A股市場(chǎng)依舊出現(xiàn)大幅調(diào)整。三季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是否能企穩(wěn)回升？A股市場(chǎng)能否否極泰來(lái)？三季度機(jī)會(huì)何在？來(lái)自廣發(fā)、富國(guó)、華寶興業(yè)、建信等多家基金公司高管在剛剛公布的二季報(bào)中為投資者指點(diǎn)迷津。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)

　　下半年大幅度下跌概率小

　　6月份經(jīng)濟(jì)增速回落至7%左右，三季度宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)將何去何從？多位基金公司高管認(rèn)為，三季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)再度大幅下行的概率已經(jīng)不大，隨著下階段國(guó)內(nèi)刺激性經(jīng)濟(jì)政策力度的加強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。

　　華安基金(微博)副總經(jīng)理尚志民認(rèn)為，從近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)未來(lái)進(jìn)一步超預(yù)期下行的可能性很小，未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)呈“U”形或者“L”形的概率較高。

　　嘉實(shí)基金總經(jīng)理助理邵健認(rèn)為，在5至6月經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)回落至7%左右的情況下，下階段國(guó)內(nèi)刺激性經(jīng)濟(jì)政策的力度將有所加強(qiáng)，流動(dòng)性環(huán)境也將進(jìn)一步改善，經(jīng)濟(jì)有望在上述因素作用下，逐步企穩(wěn)并小幅回升。

　　新華基金(微博)副總經(jīng)理王衛(wèi)東表示，隨著通脹壓力明顯減弱，下半年貨幣政策將繼續(xù)維持相對(duì)寬松，同時(shí)政府會(huì)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)政策具體措施做出最新部署和實(shí)施。預(yù)計(jì)政策累積效應(yīng)會(huì)逐步體現(xiàn)，三季度后半段會(huì)看到經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)。

　　華寶興業(yè)基金副總經(jīng)理任志強(qiáng)(微博)認(rèn)為，雖然具體底部尚未探明，但是經(jīng)濟(jì)大概率處于底部區(qū)域。隨著未來(lái)通脹繼續(xù)回落，政策的空間隨之打開(kāi)，季末過(guò)后，流動(dòng)性度過(guò)短期緊張階段，而企業(yè)的盈利雖然還有進(jìn)一步下調(diào)的空間，但較低的估值已經(jīng)提供了一定的安全邊際。任志強(qiáng)認(rèn)為，在這個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)仍然下滑，政策和基本面尚未形成共振，投資者信心低迷，正是長(zhǎng)線資金布局的良好時(shí)機(jī)。

　　相對(duì)上述基金高管們相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度，廣發(fā)基金(微博)副總經(jīng)理易陽(yáng)方則稍顯謹(jǐn)慎。易陽(yáng)方認(rèn)為，最近兩個(gè)世紀(jì)，決定經(jīng)濟(jì)周期最重要的兩個(gè)因素是技術(shù)和人口，從目前來(lái)看，中美兩國(guó)在這兩方面的優(yōu)勢(shì)已逐漸消失，因此經(jīng)濟(jì)必然會(huì)在谷底徘徊。技術(shù)方面，技術(shù)領(lǐng)先的美國(guó)手機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)、寬帶滲透率已經(jīng)達(dá)到了90%，標(biāo)志以寬帶智能終端為代表的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)周期已近尾聲，須出現(xiàn)新的標(biāo)志性技術(shù)才能帶領(lǐng)經(jīng)濟(jì)走入新的一輪增長(zhǎng)周期；人口方面，美國(guó)和中國(guó)都面臨人口老化問(wèn)題，人口紅利逐漸消失。除此之外，中國(guó)目前還面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的問(wèn)題，因此在多因素疊加的情況下，中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)必然要在谷底徘徊。

　　結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)貫穿三季度

　　成長(zhǎng)股、消費(fèi)股成最?lèi)?ài)

　　雖然對(duì)于三季度宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不再悲觀，但是基金高管們普遍認(rèn)為三季度不存在系統(tǒng)性上漲機(jī)會(huì)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將貫穿整個(gè)三季度。

　　邵健表示，三季度，A股市場(chǎng)面臨的基本面因素相對(duì)平衡略偏正面，下半年政策與制度因素將很大程度決定A股市場(chǎng)走向，預(yù)計(jì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性的分化行情仍將持續(xù)。未來(lái)，將繼續(xù)保持持續(xù)成長(zhǎng)為主的投資策略，重點(diǎn)配置穿越周期及受益于未來(lái)政策調(diào)整的行業(yè)。

　　尚志民表示，市場(chǎng)的資金底和政策底已基本在一季度探明，市場(chǎng)再度深調(diào)的可能性較小。目前市場(chǎng)估值處于歷史低位，在操作上將保持相對(duì)積極的倉(cāng)位結(jié)構(gòu)，目前持倉(cāng)以低估值大盤(pán)藍(lán)籌股、消費(fèi)股為主，后期將密切跟蹤上市公司業(yè)績(jī)，精選個(gè)股，主要布局符合產(chǎn)業(yè)政策、有中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的成長(zhǎng)股和消費(fèi)類(lèi)股票，增加相關(guān)行業(yè)的配置。

　　易陽(yáng)方預(yù)計(jì)，三季度A股市場(chǎng)將呈現(xiàn)窄幅震蕩的格局，存在結(jié)構(gòu)性行情，機(jī)會(huì)集中在內(nèi)需領(lǐng)域，主要是消費(fèi)領(lǐng)域與國(guó)家政策扶持的產(chǎn)業(yè)。富國(guó)基金副總經(jīng)理陳戈表示，三季度積極尋找結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，做好風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　建信基金(微博)副總經(jīng)理王新艷表示，將在三季度采取相對(duì)均衡的投資策略，組合將繼續(xù)重點(diǎn)配置以下三類(lèi)股票：一是增長(zhǎng)速度穩(wěn)健、增長(zhǎng)質(zhì)量好的消費(fèi)股；二是成長(zhǎng)性與估值相匹配的成長(zhǎng)股；三是股價(jià)調(diào)整較為充分、存在反彈機(jī)會(huì)的個(gè)股。

　　任志強(qiáng)對(duì)后市表示樂(lè)觀，認(rèn)為2300點(diǎn)以下仍然保持相對(duì)積極的投資態(tài)度，維持倉(cāng)位在較高水平。對(duì)于周期性個(gè)股采取波段操作，而對(duì)于質(zhì)地優(yōu)良、業(yè)績(jī)符合甚至不斷超越預(yù)期的成長(zhǎng)性個(gè)股，采用買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有的策略。

　　王衛(wèi)東表示，中報(bào)期間挖掘盈利超預(yù)期的個(gè)股。三季度中后期將精選估值相對(duì)具有優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)成長(zhǎng)股，繼續(xù)重點(diǎn)配置需求端有望先觸底回升的早周期行業(yè)以及受益于制造成本和融資成本下降的部分制造業(yè)，關(guān)注中長(zhǎng)期制度改革方向給股票市場(chǎng)帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。