近日，隨著兩只跨境ETF的發(fā)行，有關(guān)香港股市、跨境ETF的相關(guān)討論熱鬧起來(lái)。本期《投資與理財(cái)》記者專訪易方達(dá)H股ETF擬任基金經(jīng)理張勝記，就投資者所關(guān)注的一些相關(guān)問(wèn)題，來(lái)聊一聊關(guān)于跨境ETF的那些事。

　　記者：我們可能對(duì)A股都比較熟悉，可否為我們簡(jiǎn)單介紹一下H股？

　　張勝記：H股是指在中國(guó)大陸注冊(cè)登記，在香港掛牌上市的股票。截至2012年5月底，H股上市公司共168家，其中兼有A股的76家。H股上市公司廣泛分布于金融、能源、原材料、地產(chǎn)建筑等行業(yè)。能源市值占比較高。H股是國(guó)內(nèi)企業(yè)境外上市的聚集地，也是境外機(jī)構(gòu)投資中國(guó)的主要渠道。

　　記者：作為普通投資者，該如何理解跨境ETF？

　　張勝記：跨境ETF，是相對(duì)于完全在境內(nèi)運(yùn)作的ETF而言的，是指份額交易和基金投資涉及兩個(gè)或兩個(gè)以上交易市場(chǎng)的法律環(huán)境和交易交割系統(tǒng)的ETF基金。

　　記者：跨境ETF有什么特色？

　　張勝記：一是重量級(jí)創(chuàng)新。國(guó)內(nèi)ETF產(chǎn)品疊加了“ETF的靈活高效低成本”與“QDII的全球化資產(chǎn)配置功能”，開(kāi)創(chuàng)了全新的基金產(chǎn)品形態(tài)，具有里程碑意義。二是交易便利。內(nèi)地投資者不用到香港開(kāi)戶，即可直接參與香港市場(chǎng)投資。三是有望做大。H股ETF2003年在香港上市，目前規(guī)模還在不斷增長(zhǎng)。據(jù)恒生投資公司數(shù)據(jù)，2004年底該基金總資產(chǎn)規(guī)模不足20億港幣，到2011年年底已增至約200億港幣。四是模式成熟。跨境ETF在海外有成熟模式，有長(zhǎng)期運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)可供借鑒。

　　記者：跨境ETF潛在的風(fēng)險(xiǎn)是什么？

　　張勝記：投資港股的風(fēng)險(xiǎn)因素比內(nèi)地更為復(fù)雜，香港市場(chǎng)受海外資金的影響很大，需要更為密切地關(guān)注海外經(jīng)濟(jì)的動(dòng)態(tài)及歐美股市的變化。其次是匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，跨境ETF涉及到兩個(gè)市場(chǎng)、兩個(gè)交易所，跟蹤誤差的波動(dòng)性相對(duì)單一市場(chǎng)會(huì)更大。還有套利可行性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)利率不一致風(fēng)險(xiǎn)、法律法規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)等。

　　記者：請(qǐng)介紹一下海外跨境ETF的發(fā)展情況。

　　張勝記：根據(jù)ICI的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，2011年末美國(guó)市場(chǎng)ETF基金規(guī)模達(dá)1.05萬(wàn)億美元，其中跨境的國(guó)外股票類ETF達(dá)2450億美元，占比ETF總規(guī)模的23%，占股票類ETF的32%。可以說(shuō)，在美國(guó)，跨境ETF已成為ETF基金的重要組成部分。

　　記者：可否簡(jiǎn)單介紹一下恒生中國(guó)企業(yè)ETF的相關(guān)情況？

　　張勝記：恒生中國(guó)企業(yè)ETF(“恒生H股ETF”)是首批試點(diǎn)的跨境ETF，在上海證券交易所上市，采取直接投資境外市場(chǎng)的方式運(yùn)作。跟蹤基準(zhǔn)為恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)(HSCEI)，采取完全復(fù)制的投資策略。申贖機(jī)制上做出重要?jiǎng)?chuàng)新，在不改變投資者交易習(xí)慣的前提下，為國(guó)內(nèi)投資者提供投資香港股市的最便利渠道。

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