周松清

　　壞消息總是來得突然。

　　7月10日晚，羅萊家紡(002293.SZ)發布半年度業績預測修正公告，將公司2012年上半年凈利潤預期從一季度的同比增長0-30%，調整為同比下降0-30%，預計凈利潤從1.62億-2.1億調降為1.14億-1.62億。

　　上述公告將此歸因于宏觀經濟和內部管理因素，以及同期其他費用增幅超過收入增幅，和政府補貼少于同期等因素。

　　7月11日，羅萊家紡開盤即一字跌停，大跌7.19元，跌幅10%，最終報收于64.7元，這也創出了其上市以來的最大單日跌幅，當天市值蒸發10.87億。

　　招商證券(微博)紡織服裝行業首席分析師王薇感嘆：“一個本身增長快的公司遇到一些問題，本來市場給的預期已經很低，沒想到還低于預期。”

　　同樣對此始料未及的還有那些重倉羅萊家紡的基金們。

　　重倉基金集體中招

　　事實上，羅萊家紡從2009年登陸中小板以來，就一直是各大基金的追捧對象。近9個季度以來的公告顯示，其前十大流通股股東里面基金席位均超過7席。

　　2012年一季度前十大流通股股東中，同樣有8席基金，還有1家為券商，分別為國泰金馬穩健回報、易方達積極成長、富國天惠精選成長、廣發聚富、易方達50、金泰證券、廣發策略優選、廣發聚豐和東方證券。

　　而在這次公告地雷中他們也紛紛中招。

　　國泰金馬穩健回報從2011年1季度開始建倉118萬股，此后逐步加倉，到2012年1季度已持股302萬股，按照公司區間均價計算，累計投入2.25億。按照羅萊家紡3月底收盤價計算仍浮虧653萬。如算上11日大跌，則已浮虧2824萬。

　　同樣浮虧嚴重的還有金泰證券、東方證券和易方達50指數基金，分別浮虧53萬、949萬和1958萬。

　　而這次踩雷“受傷”最重的非廣發基金(微博)莫屬。廣發聚富、廣發策略優選和廣發聚豐共計有366萬股駐扎，經過此番大跌或將浮虧5141萬。

　　記者統計發現，廣發聚富更是在羅萊家紡2011年3、4季度股價處于歷史高位時入駐，廣發策略優選和廣發聚豐則在2012年1季度新晉加入。

　　在羅萊家紡布局已久的易方達積極成長基金和富國天惠精選成長基金，因其入駐時間較早，得以保全，易方達積極成長基金尚獲利1401萬，富國天惠精選成長基金加上其在2011年3、4季度曾套現而最終獲利約4593萬元。

　　羅萊家紡11日成交額也突破9個月來的歷史高點，達到1.03億。同時龍虎榜數據顯示，羅萊家紡11日賣出前五位均為機構專用席，共計6570.21萬元。按照11日跌停價64.7元換算，機構們共出逃101.54萬股。

　　業績變臉現分歧

　　羅萊家紡一位不愿具名的高管將業績突變，歸結于銷售團隊的調整。“銷售不理想，但相關費用并沒有降低”。

　　申銀萬國(微博)行業分析師王立平也認為問題出在銷售上。

　　“零售終端增長乏力、渠道庫存壓力較大和加盟商拿貨積極性降低都影響到公司上半年收入。二季度零售終端雖然較一季度有所好轉，但考慮到2季度是全年業績高點，基數較高導致今年二季度業績較一季度改善不明顯。”王立平指出。

　　一位已經離開羅萊家紡的相關人士對此卻并不認同，“銷售調整影響不會這么大，對整體業績更不會產生太大的影響，畢竟他的強勢渠道文化已經形成多年。其實上半年整個行業表現都不佳，家紡上市公司的財報都不會很好看的。”對于已經過會的水星他同樣表示不看好。

　　長江證券分析師雷玉則指出，“在收入增速較低的情況下，‘逆勢擴張’的發展策略造成公司上半年期間費用壓力尤其突出，較富安娜更為明顯，費用增幅超過收入增幅導致凈利潤同比增速下滑。”

　　2012年羅萊家紡在行業增速回落背景下，計劃全年新開門店600-900家，增幅達25%-40%，并于年初大量招聘新員工。

　　不過，上述分析師仍看好羅萊家紡后市發展，“下半年會好于上半年。”

　　上創信德的一位私募人士則不以為然，他尖銳地指出：“去年下半年就看出來消費下行趨勢，行業分析師們卻一直不肯承認周期，家紡這種可選耐用消費品、與房地產強相關的消費品，怎么可能沒有周期性？渠道底價不超過3折，半年前就開始以低于5折清庫存的零售，今年上半年怎么可能好過？”