眾祿基金研究中心 崔曉軍/文

　　銀華純債信用主題是一只以信用債券為主要投資對象的債券基金，基金投資于債券資產的比例不低于基金資產的80%，其中信用債券投資不低于基金債券資產的80%；基金持有現金或到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。

　　銀華純債信用主題即不參與一級市場新股申購、增發，也不直接在二級市場買入股票、權證等權益類資產，是真正意義上的純債基金。由于債券票息穩定，長期來看，比一、二級債基的投資風格更穩健、風險更小、波動更少。根據眾祿基金研究中心數據統計，2006年、2007年、2008年、2009年、2010年、2011年，一級債基平均收益率分別為：13.99%、15.76%、8.01%、4.31%、8.26%、-2.53%，而純債基金平均收益率分別為：9.33%、13.47%、7.69%、1.44%、3.08%、1.37%；二級債基平均收益率分別為：13.39%、13.16%、5.98%、5.60%、6.55%、-4.13%。對比歷年各類基金的收益率發現，2006年以來純債基金歷年整體均獲得正收益，非常適合風險承受能力較低并且期望獲取長期穩健收益的投資者。

　　銀華基金(微博)成立于2001年5月，成立11年以來，憑借誠信、規范、穩健、務實的運作風格，銀華基金致力于為廣大投資者提供專業的資產管理服務，逐步發展為一個具有大資金管理能力的綜合型資產管理公司。銀華基金建立了覆蓋股票型、配置型、債券型、貨幣型、保本型和QDII基金的較為完善的產品線，為數百萬不同風險收益特征和理財需求的客戶提供專業的資產管理服務。

　　銀華純債信用主題基金經理于海穎女士，具有豐富的固定收益研究、交易和投資經驗。曾在北方國際信托投資股份有限公司、光大保德信基金(微博)管理有限公司從事固定收益投資研究工作，歷任研究員、交易員、基金經理助理、光大保德信貨幣市場基金基金經理、光大保德信增利收益債券型證券投資基金基金經理。2010年11月加盟銀華基金管理有限公司，現任“銀華貨幣市場基金”、“銀華永祥保本混合型證券投資基金”基金經理。從其管理基金的期間收益率來看，于海穎投資業績處于中游水平。

　　從今年二季度開始，為了對沖經濟增速下滑風險，管理層開始加大“穩增長”的政策力度，人民銀行先后下調存款準備金率及存貸款基準利率，國內經濟有望探底企穩。受益于經濟預期好轉和流動性趨暖的雙重支持，未來具備票息優勢的信用債相對價值更好。風險承受能力較低并且期望獲取長期穩健收益的投資者，可以通過持有債券基金間接投資債券市場。綜合基金公司、基金經理因素，眾祿基金研究中心建議投資者對銀華信用純債適當關注。